■王珂

    5月24日，備受關注的富士康于A股市場進入首次公開發行階段。

    根據最新發布的招股意向書顯示，富士康此次擬以13.77元/股的價格發行約19.7億股股票，募資總額約為272.53億元，募投資金聚焦于工業互聯網平臺構建、云計算及高效能運算平臺、通信網絡及云服務設備、5G及物聯網解決方案、智能制造新技術研發應用及產能擴建等新興領域。

    有觀點認為，富士康此次創下了自2015年6月份國泰君安上市以來A股募資金額最高紀錄，成功發行后，富士康更有望成為A股市場中市值最高的科技公司，屆時場內資金集中追捧，難免會產生較強的“抽血效應”，導致市場整體面臨擴容壓力。富士康的上市對市場產生的利與弊，還需要時間的驗證。

    筆者認為，對富士康A股發行可能造成市場短期動蕩的擔憂不無道理，而從長期角度來看，這一事件為A股市場帶來更多的是改善行業結構、提高市場競爭力等正面意義。

    首先，短期看，在募資金額巨大的背景下，富士康采用了戰略配售+網下發行雙重鎖定的創新舉措，以緩解可能對市場形成的沖擊。具體來看，此次初始戰略配售股份約占發行總數量的30%，其中各50%的戰略配售股份鎖定期分別為12個月及18個月，并直接接受發行人定價；網下初始發行數量約為9.65億股，鎖定期為一年。

    對于上述舉措，一方面，戰略配售有效減少了對市場資金的占有，對市場沖擊起到抑制作用；另一方面，為合計占比較高的戰略配售及網下發行股份設置鎖定期，則最大限度降低了短期集中拋售的風險，既維護了上市后二級市場的穩定，又能引導投資者在炒作熱情褪去后，逐漸轉向公司的核心投資價值。

    其次，從長期來看，富士康的上市反映出監管層培育新興經濟龍頭的意愿，并借此吸引更多新興經濟企業融入A股，以優化資本市場現有結構。

    當前，A股上市公司中傳統行業、國有企業依然占據相當大的比重，新興經濟的占比仍然偏低，現有結構失衡問題急需改善。而富士康等“獨角獸”企業代表了新技術、新業態、新模式的發展方向，也充分體現了新經濟的特征，因此，大批優質獨角獸企業上市，有助于改善A股市場行業結構分布，提升市場質量。

    事實上，2018年以來，監管層不斷表態支持“獨角獸”登陸我國資本市場，富士康“光速”IPO更是彰顯了其決心和力度，有助于引領海外“獨角獸”科技企業回歸，提高A股市場對于國際投資者的吸引力。

    綜上所述，富士康從提交IPO到首發上市的整個過程，已成為未來新經濟企業登陸A股的“風向標”，上市短期內資金分流這一隱憂可以在特定的發行規則、定價模式等舉措下得以消弭，投資者更應關注的是“富士康們”為A股市場帶來的新動能、新機遇。

    我們有理由期待，A股市場將迎來越來越多的“獨角獸”在其中盡情馳騁，“獨角獸”們既帶來了投資機遇，也注入了優化市場結構的新鮮血液，在此滋養下，A股市場有望成為一片更加繁榮的價值沃土。