近期港股市場(chǎng)新股上市表現(xiàn)一改頹勢(shì)，上周上市的17只新股中僅2只破發(fā)，本周一上市的5家新股無(wú)一破發(fā)。這是否預(yù)示著港股市場(chǎng)“破發(fā)”魔咒已打破，迎來(lái)“炒新”契機(jī)？事實(shí)上，當(dāng)下的港股炒新熱潮主要由市場(chǎng)情緒因素主導(dǎo)。長(zhǎng)期來(lái)看，股價(jià)表現(xiàn)仍會(huì)回歸基本面，“炒新”不可盲目跟風(fēng)，需警惕多重風(fēng)險(xiǎn)。

    2018年港股市場(chǎng)受上市新政刺激，成為眾多公司IPO的首選。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至17日，共有127只新股登陸港交所。但隨著IPO數(shù)量激增，新股破發(fā)率高企，目前127只新股中有80只跌破發(fā)行價(jià)，破發(fā)率達(dá)到63%，而7月初破發(fā)率曾一度超過(guò)70%。

    近期港股新股出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機(jī)。上周共有17只新股密集上市，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異。按照最新收盤價(jià)計(jì)算，有13只股票出現(xiàn)不同程度上漲，2只收平，2只破發(fā)。其中，恒偉集團(tuán)控股上漲70%，紫元元上漲超兩倍，遠(yuǎn)航港口、人和科技、弘陽(yáng)地產(chǎn)漲幅均超兩成。此外，本周一上市的5只新股全部上漲，其中倢冠控股和興紡控股當(dāng)日漲幅均超1倍。受這波行情拉動(dòng)，今年港股市場(chǎng)新股破發(fā)率明顯下降，炒新熱情再次被點(diǎn)燃。

    事實(shí)上，港股市場(chǎng)基本面未有顯著變化，近期上市的新股也并沒(méi)有太多與眾不同。港股新股此番能夠打破“破發(fā)”魔咒，主要由幾個(gè)特定因素共同推動(dòng)。首先，市場(chǎng)交投情緒偏弱，投資者入場(chǎng)意愿不足，此時(shí)多只新股以低發(fā)行價(jià)入市。其次，近日新股密集上市，其中不乏新經(jīng)濟(jì)標(biāo)的，市場(chǎng)往往將其與已上市的行業(yè)巨頭進(jìn)行對(duì)標(biāo)，看好其未來(lái)估值提升潛力。

    機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2018年下半年香港市場(chǎng)至少有5只融資超100億港元的新股上市，還有約10家新經(jīng)濟(jì)龍頭上市。不可否認(rèn)，在交投情緒偏弱環(huán)境下，低價(jià)發(fā)行和有概念支撐的新股會(huì)帶來(lái)良好的投資機(jī)會(huì)。然而，投資者需意識(shí)到港股“炒新”依然面臨風(fēng)險(xiǎn)，“炒新”不可盲目跟風(fēng)。

    首先，今年港股市場(chǎng)新股上市密集，尤其是在8月、9月或迎來(lái)上市高峰。當(dāng)新股上市時(shí)，短期炒新資金可能會(huì)立刻選擇新的低價(jià)標(biāo)的，致使次新股股價(jià)面臨急速回調(diào)壓力。

    其次，港股市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主，他們更傾向于價(jià)值投資。目前恒指處于估值低位，不少優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌股回調(diào)幅度較大，大多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期港股繼續(xù)下探空間不大。因此，大市一旦轉(zhuǎn)暖，資金會(huì)迅速回流這些調(diào)整到位的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌。上周港股通資金出現(xiàn)持續(xù)南下?lián)尰I大盤藍(lán)籌現(xiàn)象，投資風(fēng)格露出轉(zhuǎn)換端倪，新股股價(jià)可能面臨一定壓力。

    第三，雖然近日新股破發(fā)率有所下降，但仍超六成，根本原因是估值過(guò)高，盈利成長(zhǎng)性不足。

    此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)美元升值，全球流動(dòng)性收緊，港股市場(chǎng)承受著來(lái)自多方面的流動(dòng)性壓力。適逢IPO大年，預(yù)計(jì)未來(lái)資金面將掣肘港股新股表現(xiàn)。