閻岳

    如何才能落實好“要活躍資本市場，提振投資者信心”的要求呢？筆者認為，落實這個要求，需要進一步增強A股市場吸引力，包括提高上市公司質量、推動完善交易機制在內的各項改革舉措盡快落地，形成讓資金愿意來、主動來、留得住、有收獲的生態環境。

    一方面，上市公司高質量發展要穩步推進，產業升級要看得見、摸得著。

    上市公司是經濟運行中的“排頭兵”，在各產業鏈中占據重要節點。在已經公布經濟半年報的省、自治區、直轄市中，今年上半年經濟增速超過全國水平5.5%的有13個，超過7%的有4個。這些“超預期”成績的取得離不開上市公司的貢獻。截至7月25日，在已披露2023年半年度業績預告的上市公司中業績預喜的占比超過45%。

    上市公司高質量發展一方面體現在經營業績上，另一方面也與產業升級（研發投入可看作是標志之一）密切相關。今年5月5日，中國上市公司協會發布數據顯示，2022年，全市場上市公司研發投入合計1.66萬億元，比上年增加0.27萬億元，平均研發強度2.32%，同比提高0.25個百分點。三個創新板塊中科創板平均研發強度最高達10.53%，全市場高技術制造業公司研發強度達6.71%；7月25日，中國上市公司協會發布數據顯示，2022年，A股上市公司各報告期分紅總額達2.13萬億元，這是繼2017年分紅總額首次突破萬億元后，分紅總額首次突破2萬億元。

    經營形勢向好，研發強度提升，分紅總額首次突破2萬億元……這些讓上市公司的形象更加立體、更加引人注目。

    另一方面，A股市場投資環境要持續優化，推出的包括交易規則在內的改革措施要能夠接地氣、聚人氣。

    以全面注冊制落地為標志的融資端改革已經取得了顯著成效，而接下來投資端改革也將加速推進。最近推出的改革舉措有：完善私募基金規則體系，進一步暢通“募”“投”“管”“退”各環節，提高規范化運作水平，推動私募基金行業高質量發展邁上新臺階；推出公募基金行業費率改革工作方案，全面優化公募基金費率模式，穩步降低行業綜合費率水平，切實做到行業發展與投資者利益同提升、共進步。這些改革拉近了投資者、公私募基金和市場之間的距離。

    另外，監管部門當前正在研究制定的《資本市場投資端改革行動方案》，就是要通過優化市場生態環境，為壯大專業機構投資者力量創造條件，進而引導各類中長期資金適時適度提高權益投資實際比重。

    資本市場生態建設離不開交易制度的優化。7月21日，證監會發布的《關于完善特定短線交易監管的若干規定（征求意見稿）》，在保持現有監管標準不變的基礎上，細化明確了11種豁免情形，更好支持相關主體和業務的發展。

    正如當前國民經濟呈現持續恢復、總體回升向好態勢一樣，資本市場也正在發生一系列積極變化，上市公司源源不斷提供發展紅利，市場生態環境對各路資金更為友好，改革紅利仍在持續釋放……這些因素讓A股的吸引力逐步增強。