董少鵬

    股票市場是典型的權益類產品的投資場所。受上市公司基本面、經濟基本面、政策面以及突發事件的影響，股價總是波動起伏。在我國，股價還受到限售股釋放、股票擴容等因素的影響。近些年來，伴隨對外開放程度加深，一些外部政策和市場因素變化也常給國內股市帶來較大影響。

    那么，居民投資股市，可以從哪些方面得到收益呢？該如何看待收益和風險的關系呢？

    筆者認為，持有上市公司股票，獲得收益的通道只有兩個：一是在分紅季獲得分紅，這是實實在在的利益增值。截至今年6月30日，3457家上市公司公布了包含現金分紅的2022年度分配方案，以每股派現金額與當年末收盤價為基準計算，498只股股息率超3%。對于那些希望發大財的投資者而言，這些收益是缺乏吸引力的。二是在股價相對低位時買入，在股價升值時獲得差價收益。決定股價升值的因素，包括業績上漲、并購重組活動帶來的資產增值、新技術新經營模式導致的市場擴張預期等。對股價運行趨勢情況作出科學準確判斷，是需要專業知識和洞察能力的。對于2億多個人投資者來說，每個人的認知是有差異的，聽風就是雨的投資者也是有的。因此，有識之士應當負責任地告訴大家，股票投資一定要依據基本面、政策面、資金面的變化決策，而不能跟風操作。任何投資活動都是有輸有贏的，股市更是如此。籠統地說“投資股票可以賺錢”或者“通過政策調節讓股市投資者有獲得感”，都過于簡單化了，不符合股市運行規律。“股市有風險”這句話在任何時候都是有效的。

    法律制度和行政監管的作用，是保證信息披露、交易環境、營商環境公平、公正、公開。無論是上市公司及其大股東、董監高，還是機構投資者及其大股東、董監高，還是中介機構、個人投資者，如果違反法律法規，都應當受到懲處。在信息披露和信息傳播方面，兩類市場主體承擔著重大責任：上市公司是股市持續發展的基石，應當將自己的經營情況及時、全面、準確地披露給市場，不得利用股吧、聊天室等非正式途徑發布可能影響股價的信息。如果出現類似的非正常披露，應當及時澄清。機構投資者在市場中發揮著價值引領作用，應減少短線操作的比重，切實維護市場穩定性；機構投資者、中介機構及其相關人員不應發表可能引發中小投資者誤解的信息，同時，應當就大政方針以及可能引發市場波動的因素進行及時公開解讀。機構投資者在市場輿論引導上是可以有一些作為的。

    我國股市已經進入全面注冊制時期，依法治市的氛圍更濃、機制更強、認同度更高，這是活躍資本市場的有利條件。從經濟運行來看，隨著一系列穩增長、擴需求、促創新、增就業措施相繼落地，多項指標已經修復，下半年經濟向好態勢更加鞏固，實現今年預定增長目標的信心更足。上市公司盈利也將逐步回升。從股市運行規律而言，經濟數據變化最終會傳導到板塊投資上來，低估值的股票會受到穩健投資者的青睞。

    國際國內形勢仍有很多復雜性，這必然對股市運行帶來一定程度的制約，但需要認識到，黨中央國務院穩經濟、強經濟的戰略是明確的，措施是有力的。隨著勢能的持續積累，“質的穩步提升和量的合理增長”的良好局面將會形成。作為股市投資者，應當堅定支持國家發展戰略和重大工作部署，在經濟恢復向好中獲得應有收益。舍此，我們別無選擇。

（編輯 上官夢露）