安寧

    9月2日，兩家市值超千億元的上市公司——中國重工和中國船舶宣布進行資產整合；9月5日，兩家大型券商——國泰君安與海通證券宣布籌劃合并重組……隨著一系列重磅并購事件的發布，A股市場并購重組持續升溫。

    并購重組是資本市場配置資源的重要手段，也是上市公司增強競爭力、提升公司價值的有效方式，更是促進經濟發展方式轉變和經濟結構調整的重要途徑。

    今年以來，并購重組的政策暖風不斷。一系列支持政策密集出臺，優化并購重組的政策環境，完善相關制度體系，鼓勵企業通過并購重組做大做強。

    今年2月份，證監會上市司召開座談會，就進一步優化并購重組監管機制、大力支持上市公司通過并購重組提升投資價值征求部分上市公司和證券公司意見建議，提出“多措并舉活躍并購重組市場”；4月份，國務院印發的《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱“新‘國九條’”）提出，鼓勵上市公司聚焦主業，綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高發展質量；6月份，證監會發布《關于深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（以下簡稱“科創板八條”），提出支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的并購整合。

    在政策的鼓勵支持下，今年以來，上市公司并購重組進入活躍期，特別是在新“國九條”發布后，A股市場的并購重組案例逐月增長。同花順iFinD數據顯示，5月份至8月份，A股市場披露的上市公司并購重組數量分別為362單、435單、448單和629單，其中，重大資產重組項目分別為7單、8單、9單和14單。

    隨著一批典型并購重組案例加速落地，今年的并購重組市場呈現出兩個新變化。

    一是產業并購漸成市場主流，推動產業轉型升級，提高上市公司質量。

    新“國九條”明確，“鼓勵引導頭部公司立足主業加大對產業鏈上市公司的整合力度”。從今年A股市場的重大并購重組案例來看，多為聚焦主業和以產業合作為目的的重大重組，橫向整合、戰略合作類重組尤為普遍。產業整合漸成并購重組市場主流。上市公司通過產業整合調整自身業務類型及發展方向，實現提質增效、做優做強。

    二是科創板并購重組活力大幅提升，典型案例不斷涌現。

    今年以來，在政策暖風的吹拂下，科創板企業并購重組熱情高漲。“科創板八條”錨定“硬科技”屬性，通過提高并購重組估值包容性、豐富并購重組支付工具等手段，支持科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合并，有效實現科技創新企業在發展過程中的資源優化配置。

    據了解，“科創板八條”發布后的兩個多月時間里，至少有心脈醫療、芯聯集成、納芯微等16家科創板公司接連發布產業并購方案，案例數量較去年同期明顯提升。

    由此可見，在政策支持和市場需求的共同作用下，A股并購重組市場正發生著新的變化，更多的上市公司將通過并購重組改善資產配置，進一步激發市場活力，推動并購重組市場在理性、健康的軌道上堅定前行。