■毛藝融

    企業赴港上市熱情高漲。Wind數據顯示，截至4月5日，有121家計劃赴港上市企業的申請狀態為“處理中”，較2024年底的86家顯著增加，主要分布在智能駕駛、軟件開發、半導體、人工智能（AI）等領域。

    A股公司赴港上市尤其積極。來自新能源、消費等領域的33家A股公司正推進“A+H”上市，部分A股公司則籌劃分拆子公司赴港上市。

    赴港上市熱潮也反映在一季度的IPO數量和融資規模上。畢馬威報告顯示，中國香港首季共完成15宗IPO，集資額177億港元，位列全球第四，金額與去年相比增加約270%。其中，有6宗IPO項目融資規模超過10億港元，而2024年同期只有1宗。這表明大量資金和投資者正涌入香港IPO市場。

    那么，港股市場究竟有何吸引力？

    首先，今年以來，中國資產迎來系統性重估，國際長線投資者將目光重新聚焦港股市場。港股市場強勢反彈，大幅跑贏全球多個主要市場。Wind數據顯示，截至4月3日收盤，恒生科技指數年內漲幅約18.92%。同時，大型IPO項目吸引了國際長線資金加速入場。據高盛投行人士透露，自去年底至今，港股單個IPO平均吸引到約30家機構投資者參與。

    其次，政策層面的支持因素也不可忽視。中國證監會去年4月份發布5項資本市場對港合作措施，明確提出“支持內地行業龍頭企業赴香港上市”，并且加快企業赴境外上市備案審批，為港股IPO市場提供了有力支撐。港交所也持續優化上市制度，下調特專科技公司上市時的市值門檻，為百億港元市值以上的A股公司開設快速審核通道，促進了更多內地企業選擇將香港作為融資平臺。

    港股的“閃電配售”機制也具有相當大的吸引力。僅3月份，就有比亞迪股份完成435.09億港元H股配售，小米集團完成約425億港元H股配售，蔚來完成超40億港元H股配售，眾多國際長線投資者參與其中，進一步凸顯了香港市場對大型項目的承載能力。

    再次，港股市場不僅能為企業提供融資渠道，還能幫助企業建立國際化治理架構、提升國際影響力。對于有國際化布局的企業而言，在港上市意味著可以借助香港市場構建自身的外匯融資平臺。筆者觀察到，近年來，我國企業愈發重視全球化發展。例如、汽車、光伏等企業在歐洲等地投資設廠，茶飲品牌企業在東南亞市場快速擴張等，而赴港上市，有利于這些企業加快海外產能建設、市場拓展以及塑造國際品牌力等。

    最后，香港具有獨特的地位優勢。香港作為全球最大的離岸人民幣中心，其核心競爭力在于構建中國風險定價中心，通過規則創新將境內產業升級與全球資本偏好深度結合。越來越多的企業赴港上市，有利于香港市場加強自身建設，在服務新一輪科技革命和產業變革中提升實力、影響力，提升其在全球資本市場的吸引力，也有利于進一步鞏固和提升香港的國際金融中心地位，更好融入國家發展大局，在促進資本市場雙向開放、人民幣國際化等領域發揮更核心的作用。

    筆者認為，在當前全球競爭日益激烈的背景下，香港將是全球資本配置中國資產的重要通道。內地企業赴港上市，有利于破除“內卷式”競爭，發展外向型經濟，用好兩個市場、兩種資源，更好地融入全球經濟，服務創新驅動發展戰略和經濟高質量發展。