■周尚伃

    上市公司分紅作為回報投資者的重要方式，一直備受市場關注。在資本市場深化改革的背景下，券商積極響應政策導向，不斷完善投資者回報機制。中國證券業協會最新統計數據顯示，2024年上市券商分紅總額突破500億元，創下近三年新高。

    筆者認為，上市券商分紅總額創新高，不僅是證券行業盈利能力穩步提升、業務結構持續優化以及行業生態積極變革的直觀體現，而且反映了在資本市場深化改革背景下券商角色和功能性的轉變，蘊含著多重關鍵信號。

    首先，券商分紅總額創新高反映出行業發展模式、經營理念的轉變。2024年之前，參與中期分紅的上市券商寥寥無幾。從2024年開始，上市券商積極響應政策號召，增加分紅頻次，大力推動實施一年多次分紅、春節前分紅等舉措，并制定踐行“未來三年股東分紅回報規劃”“提質增效重回報”等相關方案，打造“長期、穩定、可持續”的股東價值回報機制，投資者在互動平臺上高度關注的分紅問題得到了積極回應。如今，券商不再局限于單純追求自身業務的拓展和利潤的積累，而是將投資者的利益訴求置于更加重要的位置，通過實實在在地把利潤拿出來與投資者分享，實現市值管理與投資者利益的協同，有效增強了投資者對券商的信心。

    事實上，常態化分紅機制的構建，能讓投資者更穩定、更可預期地分享企業成長紅利，增強投資者的獲得感，并吸引中長期資金入市，有助于營造“價值投資、理性投資、長期投資”的良好市場環境；同時，能夠顯著提升券商整體的形象和聲譽，增強投資者的信任和認可，為券商的長期穩健發展筑牢根基。

    其次，券商分紅總額創新高的背后，是穩健的盈利能力和不斷提升的綜合實力作支撐。截至2024年末，證券行業總資產、凈資產分別為12.9萬億元、3.1萬億元，較上年末分別增長9.3%、6.1%，市場競爭力和服務實體經濟能力進一步提高。同時，自營業務作為核心增長動能持續發力，國際業務借助跨境資本配置熱潮成為重要增長極，經紀業務隨市場回暖穩健復蘇，三大業務板塊協同推動券商業績上揚。比如，2024年證券行業自營業務收入1740.7億元，同比增長43%，占營業收入的38.6%，凸顯了自營業務的重要支撐作用；華泰證券、中信證券等頭部券商國際業務收入均超百億元，且同比增幅較大。這些數據表明，盡管部分業務收入面臨壓力，但券商通過優化業務結構、拓展業務領域，實現了盈利的穩定增長，為高額分紅提供了有力保障。

    最后，券商分紅總額創新高，既是政策引導的結果，也是行業轉型成果的階段性體現，更是行業聚焦主業、追求高質量發展的縮影。近年來，監管部門多次出臺政策鼓勵上市公司現金分紅，包括新“國九條”明確提出增強分紅穩定性等要求，中國證監會發布相關意見加強現金分紅監管，并實施《上市公司監管指引第10號——市值管理》，為券商分紅提供導向與規范。在市場競爭日益激烈、監管要求不斷提高的形勢下，券商加快從傳統通道業務向多元化、專業化業務模式轉型，逐步邁向高質量發展，為持續高額分紅創造了有利條件。

    總體而言，分紅總額創新高是證券行業積極向好的信號，充分展現了證券行業在盈利能力、投資者回報和業務轉型等方面取得的顯著成效。隨著行業持續高質量發展和轉型的縱深推進，未來券商有望繼續保持良好的盈利水平和分紅能力，為投資者帶來更多的回報。