9月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于近日公布。結(jié)合高頻數(shù)據(jù)及近期政策舉措分析，9月生產(chǎn)、消費(fèi)有望回暖，對整個三季度經(jīng)濟(jì)增長形成支撐。

    生產(chǎn)方面，9月工業(yè)增加值可能小幅回升，工業(yè)生產(chǎn)形勢好轉(zhuǎn)。國泰君安報告顯示，9月六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比從-2.2%轉(zhuǎn)正至5.4%，明顯好于前月負(fù)增長態(tài)勢。從領(lǐng)先指標(biāo)看，9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，比上月回升0.3個百分點(diǎn)，為下半年以來最高，雖然仍處于榮枯線以下，但整體景氣較上月水平改善。從工業(yè)企業(yè)利潤情況看，在季末月反彈效應(yīng)下，預(yù)計(jì)9月工業(yè)企業(yè)利潤比7月和8月均有所好轉(zhuǎn)，增速料回升。機(jī)構(gòu)預(yù)測9月工業(yè)增加值增速可能回升至4.8%左右。

    投資方面，基建投資將繼續(xù)回升。其原因，一是地方政府投資意愿提升明顯。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，9月前四周發(fā)改委審批項(xiàng)目增長192.81%，其中地方政府申報項(xiàng)目同比增長193.9%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，9月各地重大項(xiàng)目開工數(shù)超3500個，總投資金額逾2.1萬億元，項(xiàng)目開工數(shù)和投資金額較上月大幅提升。此外，基建投資政策持續(xù)加碼。《交通強(qiáng)國建設(shè)綱要》等政策推出，對加快基建投資有一定推動作用。二是9月初召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，今年限額內(nèi)地方政府專項(xiàng)債券要確保9月底前全部發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項(xiàng)目上，督促各地盡快形成實(shí)物工作量。這對9月份和后續(xù)基建投資形成一定支撐。

    消費(fèi)方面，隨著汽車消費(fèi)負(fù)面影響逐步減弱，消費(fèi)增速將企穩(wěn)。8月社會消費(fèi)品零售總額同比增長7.5%，增速與上月基本持平。國家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)人士表示，扣除汽車類商品，8月社會消費(fèi)品零售總額同比增長9.3%。分析人士認(rèn)為，由此可見汽車銷量下滑是拖累消費(fèi)主要原因。數(shù)據(jù)顯示，9月全國乘用車前三周零售同比增速為-17%，雖然仍低于8月全月的-8.8%，但考慮到月末最后一周會有銷量沖高影響，汽車零售將逐漸企穩(wěn)支撐整體消費(fèi)增長。此外，受地產(chǎn)融資端收緊影響，房地產(chǎn)商將加速商品房銷售。結(jié)合基數(shù)因素考慮，預(yù)計(jì)9月社會消費(fèi)品零售總額同比增速可能回升至7.8%左右。

    綜合來看，盡管9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有不少亮點(diǎn)，但經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，宏觀調(diào)控仍需加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持物價水平總體穩(wěn)定。