張歆

    百年交匯，謀篇布局。

    10月29日，黨的十九屆五中全會在北京閉幕，審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》（簡稱《建議》）。據(jù)中央財(cái)經(jīng)委員會辦公室分管日常工作的副主任韓文秀10月30日介紹，《建議》的邏輯主線是，在全面建成小康社會之后，開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程，要科學(xué)把握新發(fā)展階段，深入貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革為主線，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)、社會安定和諧，為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家開好局、起好步。簡而言之，規(guī)劃《建議》的核心要義體現(xiàn)在三個“新”上，就是新發(fā)展階段、新發(fā)展理念、新發(fā)展格局。

    筆者認(rèn)為，三個“新發(fā)展”賦予了資本市場新的時代使命，資本市場通過發(fā)揮“樞紐作用”，能夠?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)的新征程撬動更強(qiáng)大的發(fā)展新動能。

    首先，中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段，資本市場主體上市公司作為中國企業(yè)的優(yōu)秀代表，既是中國經(jīng)濟(jì)的“成分股”，也是高質(zhì)量發(fā)展的踐行者。

    數(shù)據(jù)顯示，上市公司數(shù)量已經(jīng)超過了4000家，市值大約74萬億元，涵蓋了國民經(jīng)濟(jì)90個行業(yè)大類。從上半年情況看，占全國企業(yè)總量萬分之一的非金融上市公司利潤總額接近全國規(guī)模以上企業(yè)的一半，研發(fā)投入也占一半以上，在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位。因此，中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展有著上市公司的巨大貢獻(xiàn)，也需要上市公司進(jìn)一步提升質(zhì)量來達(dá)成。

    10月9日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，從提高上市公司治理水平、推動上市公司做優(yōu)做強(qiáng)、健全退出機(jī)制、提高違法違規(guī)成本等六方面出臺重點(diǎn)舉措，提高上市公司質(zhì)量。這些舉措不僅提升上市公司質(zhì)量，也為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。同時，以上市公司為主體的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市、產(chǎn)業(yè)并購、供應(yīng)鏈整合也將為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展增加動能。

    其次，新發(fā)展理念引領(lǐng)破解發(fā)展難題，資本市場能夠推動資源優(yōu)化配置，連通要素高效流動。

    發(fā)展理念決定發(fā)展模式。五年前，黨的十八屆五中全會提出創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享五大發(fā)展理念，為推動高質(zhì)量發(fā)展提供了科學(xué)理論指導(dǎo)和行動指南，也對資源的優(yōu)化配資提出了新要求。

    其中，新理念把創(chuàng)新擺在第一位，是因?yàn)閯?chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，抓住了創(chuàng)新，就抓住了牽動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。而資本市場正是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、科技創(chuàng)新的樞紐，能夠通過市場化、法治化、國際化的資源配置，為創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、技術(shù)提供資金、市場等最廣泛資源和合理的試錯成本。落地了注冊制改革的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板更是為具有科創(chuàng)屬性、創(chuàng)新屬性的企業(yè)提供了發(fā)展“高速路”。

    此外，“牽一發(fā)而動全身”的資本市場與協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享等發(fā)展理念也十分契合，資本市場能夠協(xié)調(diào)調(diào)配生產(chǎn)要素的流動，引領(lǐng)綠色、可持續(xù)的發(fā)展，深化開放的渠道和層次，謀求共享式發(fā)展。

    第三，中國經(jīng)濟(jì)正在加速構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，資本市場引導(dǎo)著先進(jìn)產(chǎn)能、先進(jìn)市場需求進(jìn)行最佳配置。

    黨的十九屆五中全會提出，形成強(qiáng)大國內(nèi)市場，構(gòu)建新發(fā)展格局。堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點(diǎn)，加快培育完整內(nèi)需體系，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來，以創(chuàng)新驅(qū)動、高質(zhì)量供給引領(lǐng)和創(chuàng)造新需求。要暢通國內(nèi)大循環(huán)，促進(jìn)國內(nèi)國際雙循環(huán)，全面促進(jìn)消費(fèi)，拓展投資空間。

    筆者認(rèn)為，資本市場助力“雙循環(huán)”新發(fā)展格局大有可為，必有可為。一方面，在供給側(cè)，資本要素能夠通過市場化手段驅(qū)動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促使上市公司產(chǎn)能對標(biāo)國內(nèi)最優(yōu)、甚至是國際最優(yōu)；另一方面；在需求側(cè)，資本市場能夠高效凸顯消費(fèi)需求，甚至是在產(chǎn)業(yè)升級配合下激發(fā)新的消費(fèi)需求。此外，資本市場努力提升的財(cái)富獲得感，能夠提升消費(fèi)端的購買能力，從而擴(kuò)大新消費(fèi)需求。

    積土而為山，積水而為海。正如習(xí)近平主席曾引用典故并強(qiáng)調(diào)的，“幸福和美好未來不會自己出現(xiàn)，成功屬于勇毅而篤行的人”！筆者認(rèn)為，不斷深化改革、篤定前行的資本市場，有責(zé)任、有信心、有能力為國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的達(dá)成，為中國經(jīng)濟(jì)的行穩(wěn)致遠(yuǎn)，貢獻(xiàn)一份磅礴的力量。