劉琪

    進入四季度以來，截至12月16日，離岸、在岸人民幣對美元匯率分別下跌3.89%、3.8%。筆者認為，這主要是美元指數走強下的被動調整。

    10月份以來美元指數上漲超6%。在強美元之下，其他非美貨幣普遍承壓。例如，同期的歐元對美元匯率下跌5.6%，日元對美元匯率下跌7.33%。相比而言，人民幣展現出了更強的韌性，其跌幅遠小于其他非美元貨幣。僅從12月份來看，人民幣對美元匯率呈現出企穩勢頭。

    影響匯率的因素是多元的，但從中長期看，人民幣匯率走勢取決于經濟基本面。我國經濟基本面向好對人民幣匯率起到了關鍵支撐作用。今年前三季度我國GDP同比增長4.8%，為實現全年發展目標奠定了堅實基礎。11月份，反映宏觀經濟運行情況的重要先行指標——中國制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，創下今年5月份以來的新高，并連續第二個月保持在擴張區間，向市場釋放出經濟回升向好的積極信號。

    近日召開的中共中央政治局會議和中央經濟工作會議對明年“實施更加積極有為的宏觀政策”等進行了定調和重點工作部署，這更加有力地提振了市場信心，也為人民幣企穩注入了內在動能。可以預見的是，隨著更加積極的宏觀政策逐步落地顯效，明年我國經濟基本盤也將更加扎實。

    另外，近年來我國外匯市場經受住了多輪外部沖擊的考驗，外匯管理部門積累了豐富的應對經驗，能夠有效管理市場預期，為匯率穩定提供堅實保障。中國人民銀行黨委日前召開會議傳達學習中央經濟工作會議精神時也強調，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

    值得一提的是，CFETS（中國外匯交易中心）等三大一籃子人民幣匯率指數10月份以來均穩中有升，匯率預期更加平穩。

    不過，這并不意味著人民幣對美元匯率基本不變，而是人民幣對一籃子貨幣保持穩定。我國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣對美元匯率固然重要，但并非是人民幣匯率的全部。

    當前人民幣匯率雙向波動已成常態，未來可能繼續保持這一態勢。外貿企業更應牢固樹立“風險中性”理念，科學運用金融工具管理匯率風險。金融機構也要基于實需原則和風險中性原則，積極為企業提供匯率避險服務，維護外匯市場平穩健康發展。