蘇詩鈺

    近日，多個重磅會議相繼聚焦“兩項支持資本市場穩定發展的貨幣政策工具”這一關鍵話題，足見其重要性與市場關切。

    1月13日，中國證監會召開2025年系統工作會議，會議要求堅持穩字當頭，全力形成并鞏固市場回穩向好勢頭。其中提到“會同中國人民銀行更好發揮兩項結構性貨幣政策工具效用，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設。加強政策解讀和宣傳引導，及時回應市場關切，進一步穩定市場預期”。

    1月14日，中國人民銀行新聞發言人、貨幣政策司司長鄒瀾在國新辦舉行的“中國經濟高質量發展成效”系列新聞發布會上表示，人民銀行將根據前期實踐經驗，進一步完善工具設計和制度安排，不斷提升工具使用的便利性，相關企業和機構可以根據需要隨時獲得足夠的資金來增加投資。

    去年9月24日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦舉行的新聞發布會上表示，中國人民銀行第一次創新結構性貨幣政策工具支持資本市場。

    第一項是“證券、基金、保險公司互換便利”，這一舉措大幅提升相關機構的資金獲取能力和股票增持能力，有助于提升市場流動性。第二項是“股票回購、增持再貸款”，這一舉措則通過激勵商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票，從而穩定市場情緒，提升市場信心。這兩項工具通過不同的機制共同支持資本市場穩定發展。

    資本市場既是信心的“風向標”，也是金融資源配置的重要渠道，與經濟發展密切相關。中國人民銀行新設的兩個貨幣政策工具既及時又巧妙，備受市場關注。一方面，體現出貨幣政策的針對性和有效性，以最快的速度穩住信心，改善投資者預期，提升市場流動性。另一方面，政策的干預不僅有助于短期的市場穩定，更有助于資本市場提高資源配置的效率和質量。通過一系列的政策措施引導資源向更高效的領域流動，促進創新和可持續發展，提升整個經濟的韌性。

    從實施效果來看，去年9月份以來，資本市場信心顯著增強，交易量和市場指數均大幅攀升。截至2024年末，證券、基金、保險公司互換便利累計操作超過1000億元，金融機構已經和超過700家上市公司或者是主要股東簽訂了股票回購、增持貸款合同，金額超過300億元，2024年全市場披露回購、增持計劃上限接近3000億元。

    對于投資者而言，兩項結構性貨幣政策工具的實施為其帶來了實質性利好。對于監管層來說，應根據市場動態變化，持續密切跟蹤政策實施效果，靈活且精準地進行政策的優化調整，在確保市場穩定運行的基礎上，進一步激發市場的潛在活力。

    未來，期待市場的各方參與主體，積極把握住這一政策機遇，推動資本市場提升資源配置效率，讓市場活力充分釋放，實現自身與市場的雙贏發展。共同助力資本市場在服務實體經濟高質量發展的征程上，穩健前行，為我國經濟的持續繁榮，源源不斷地貢獻磅礴力量。