本報(bào)記者 李春蓮 見(jiàn)習(xí)記者 梁傲男

    近日，市場(chǎng)有消息稱，KKR（私募股權(quán)巨頭）、FountainVest（方源資本）、PAG（太盟投資集團(tuán)）等多家私募基金有意收購(gòu)星巴克中國(guó)業(yè)務(wù)的股權(quán)。同時(shí)，華潤(rùn)集團(tuán)、美團(tuán)等企業(yè)亦因被視作潛在買(mǎi)家，曾與星巴克接洽。

    值得關(guān)注的是，潛在買(mǎi)家名單中既有深耕消費(fèi)賽道的資本老手，亦有具備線下場(chǎng)景賦能的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

    公開(kāi)資料顯示，KKR在中國(guó)市場(chǎng)投資的企業(yè)涉及消費(fèi)、醫(yī)療健康、科技等領(lǐng)域，如中國(guó)蒙牛乳業(yè)有限公司、北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司等；方源資本投資過(guò)日本高端珠寶品牌Tasaki、始祖鳥(niǎo)母公司Amer Sport等；PAG投資過(guò)騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)、奈雪的茶控股有限公司等，也間接參與過(guò)Tims中國(guó)業(yè)務(wù)的上市。對(duì)此，KKR方面回應(yīng)稱“不予置評(píng)”，其他各方均未正面回應(yīng)傳聞。

    2月27日，星巴克中國(guó)方面回應(yīng)《證券日?qǐng)?bào)》記者時(shí)表示，星巴克首席執(zhí)行官Brian Niccol在1月底首次訪問(wèn)中國(guó)，并在2025財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)會(huì)議上發(fā)表過(guò)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的評(píng)論，即“在中國(guó)訪問(wèn)期間，我親眼見(jiàn)證了我們強(qiáng)大的品牌、中國(guó)團(tuán)隊(duì)以及我們提供的高端顧客體驗(yàn)。我看到這個(gè)市場(chǎng)的活力和未來(lái)的機(jī)會(huì)，還看到了一些短期內(nèi)可以做出的調(diào)整，來(lái)穩(wěn)定和增強(qiáng)業(yè)務(wù)，同時(shí)繼續(xù)探索戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，以便在中國(guó)持續(xù)取得增長(zhǎng)”。

    “戰(zhàn)略協(xié)同、財(cái)務(wù)穩(wěn)定性、管理與決策方式等都會(huì)是企業(yè)評(píng)估潛在投資方的考量角度，股權(quán)出售給企業(yè)和基金是完全不同的發(fā)展思路。”晶捷互動(dòng)品牌咨詢公司創(chuàng)始人、品牌戰(zhàn)略專家陳晶晶向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，企業(yè)投資方通常要考慮戰(zhàn)略目標(biāo)一致、收購(gòu)后的管理與文化融合、運(yùn)營(yíng)資源互補(bǔ)等維度；基金投資方常以財(cái)務(wù)回報(bào)為主要目標(biāo)，合作方式更注重財(cái)務(wù)表現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)控制，不深度參與日常管理，因此被收購(gòu)企業(yè)的自主性也比較高。

    在陳晶晶看來(lái)，星巴克作為咖啡賽道的中高端品牌，除了要考慮戰(zhàn)略協(xié)同的問(wèn)題，還要考慮被收購(gòu)后的品牌管理，維持高端形象的問(wèn)題。目前，是繼續(xù)維持高端咖啡品牌形象？還是躬身入局與本地競(jìng)爭(zhēng)者正面廝殺？星巴克管理團(tuán)隊(duì)的內(nèi)部戰(zhàn)略是搖擺的。星巴克的高端形象是其在咖啡賽道最大的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如何在一個(gè)價(jià)格敏感型市場(chǎng)大幅增長(zhǎng)，可能要從精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的角度多下功夫。

    事實(shí)上，為了響應(yīng)快速變化的市場(chǎng)環(huán)境，星巴克中國(guó)不斷優(yōu)化門(mén)店擴(kuò)張的策略，加速低線城市、新縣級(jí)市場(chǎng)的門(mén)店擴(kuò)張步伐。截至2024年12月29日，星巴克中國(guó)區(qū)門(mén)店總數(shù)為7685家，覆蓋超過(guò)1000個(gè)縣級(jí)市場(chǎng)。其中，來(lái)自低線城市的新店占比在增加的同時(shí)，業(yè)務(wù)表現(xiàn)也持續(xù)優(yōu)于新開(kāi)門(mén)店的平均水平。

    星巴克中國(guó)首席執(zhí)行官劉文娟曾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“當(dāng)前中國(guó)咖啡市場(chǎng)高度活躍，促銷(xiāo)頻繁，行業(yè)集體承壓，市場(chǎng)震蕩變革仍在延續(xù)。2025財(cái)年，公司將繼續(xù)秉持高質(zhì)量、可盈利、可持續(xù)的增長(zhǎng)策略，扎根中國(guó)市場(chǎng)，以長(zhǎng)期主義發(fā)展思路，攜手產(chǎn)業(yè)鏈伙伴，穿越咖啡行業(yè)變革周期，助推中國(guó)咖啡產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。”

    據(jù)記者了解，今年1月份，星巴克中國(guó)董事長(zhǎng)王靜瑛正式宣布退休。在王靜瑛的領(lǐng)導(dǎo)下，星巴克中國(guó)市場(chǎng)從不到500家門(mén)店，發(fā)展成為星巴克全球第二大市場(chǎng)，也是推動(dòng)其全球業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和業(yè)績(jī)的重要引擎。

    未來(lái)，星巴克中國(guó)能否在高端品牌調(diào)性堅(jiān)守與本土化改造的平衡中，續(xù)寫(xiě)跨國(guó)品牌本土化的黃金篇章？仍有待市場(chǎng)考驗(yàn)。

（編輯 喬川川）