本報記者 王寧

    “對于PE/VC機構而言，今年大部分的精力放在了‘管’上。”日前，多位業內人士表示，疫情下被投企業出現各種各樣的問題，“管”可能就是2020年VC/PE機構比較重要的工作之一。

    投中研究院近期報告也顯示，疫情再次對VC/PE市場造成巨大沖擊，線下業務開展受限，機構將工作重心轉向投后管理，全力幫扶已投項目抵御疫情沖擊。

    投后管理已成趨勢

    面對突發狀況，VC機構投后服務啟動迅速，例如源碼資本、GGV等機構均迅速開展了系列課程，涵蓋遠程辦公協作、勞動法規培訓、疫情時期的融資策略等方面。另外，經緯、BAI率先嘗試了線上路演形式；深創投、源碼資本則幫助企業解決春招難題。而PE機構則具有調動更多市場金融工具的能力，多維度、多板塊為被投企業提供金融支持。

    事實上，近年來在“募資難、投資難、退出難”的大環境下，投后服務已經成為機構在競爭中重要的一環，投后管理意識逐漸加強。

    根據清科研究中心的不完全統計，2013年投后管理專題調研顯示，僅有16.1%的機構設置了專門的投后管理團隊，而2018年該數據已達70.3%。股權投資市場的快速發展，促使機構體制建設的不斷健全和完善，但在投后管理方面，專業的投后管理人員占比仍然較低。投后管理人員人數的比重與機構的發展策略和對投后管理的重視程度息息相關，投后管理的制度越完善、內容越豐富，人員的需求就越大。

    在業內人士看來，良好的投后管理可以與投前形成閉環，相互影響、相互促進。在企業投資時，就可以設定全面的投后管理計劃，為企業的戰略制定和日常運營提供管理提升工具。同時，投后管理也能為投前提供實戰經驗，通過對被投企業的輔助，總結行業發展趨勢和企業實操運作，進行投資復盤。

    科技賦能投后管理

    在疫情加速VC/PE機構對投后管理投入的同時，頭部機構的投后能力已滲透到推動戰略合作、推動數字化轉型、推動產品創新等層面，科技成為關鍵詞。

    比如今年在IPO市場上備受關注的高瓴資本，在對良品鋪子、公牛電器等不同行業多個企業的投資中，均參與到投后環節，甚至在企業上市后，依然沒有停止投后服務。

    高瓴資本投資良品鋪子后，引入大數據團隊，把線上線下積累的消費者數據進一步收集加工，并通過線上電商數據、地圖數據，建立線下選址模型，選擇最具潛力、最有活力的門店地址和銷售策略，提升門店拓展效率。

    數碼立式插座是公牛的一款代表產品，高瓴資本精益管理團隊與公牛研發團隊一起，通過對這款產品研發環節的精益改善，最終整合減少了16個零件，每個插座降低成本7塊多，并帶動了生產端效率的提高。2019年，整個公牛集團一共有430項改善，精益管理的收益總額約為1.1億元。

    值得注意的是，以高瓴資本為代表的投資機構，也正在加碼對初創企業的系統性投后賦能。今年2月份，高瓴設立了基金合計規模約100億元人民幣的高瓴創投，專注于早期創新型公司的風險投資，聚焦生物醫藥及醫療器械、軟件與硬科技、消費互聯網及科技、新興消費品牌及服務四大領域。

    日前高瓴資本創始人兼首席執行官張磊強調，高瓴創投首先要解決的問題便是幫助初創企業“從0到1”，成功穿越死亡谷。“高瓴的投資團隊不到100人，投后管理團隊就有150多人，天天去幫助企業家，很多事不需要他們做，這是社會專業分工。”

    據了解，高瓴創投不僅共享高瓴豐富的投后管理資源，為企業提供人才、技術、管理、品牌等多維度的支持，也結合初期創業者的特點，針對性地設計被投企業賦能解決方案。

    張磊在其創作的《價值》一書中也寫到，“在與被投企業共同創造價值的過程中，高瓴在投后賦能方面的投入，不僅幫助被投企業運用科技賦能，突破發展瓶頸，還幫助高瓴自身建立了一支成熟的投后運營團隊和一套完整的賦能工具箱；更讓人意想不到的是，在產業里的摸爬滾打，還幫助高瓴投資團隊獲得了真正理解產業發展和企業實踐的基礎性研究能力，從而形成了一個完善的、有益的價值創造循環。”

（編輯 田冬）