近幾年市場整體演繹結(jié)構(gòu)性上漲行情，私募基金憑借良好的業(yè)績表現(xiàn)，吸納了大量資金。除此之外，外圍環(huán)境也有利于私募行業(yè)的發(fā)展，例如非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、打破剛兌、“房住不炒”等，使越來越多的資金向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移。

    ◎記者趙明超○編輯黃淑慧

    私募基金行業(yè)迎來爆發(fā)式增長。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，今年以來私募基金成立數(shù)量達(dá)到30035只，歷史性地突破3萬只大關(guān)。與此同時，資產(chǎn)管理規(guī)模超過百億元的私募基金也突破100家。從私募基金產(chǎn)品備案數(shù)量看，高毅資產(chǎn)的產(chǎn)品備案數(shù)量逼近1000只，靈均、明汯、九坤、淡水泉等公司旗下的備案產(chǎn)品數(shù)量也高達(dá)五六百只。

    私募行業(yè)發(fā)展與資本市場表現(xiàn)息息相關(guān)

    從過去十多年的發(fā)展歷程看，私募行業(yè)的發(fā)展壯大和資本市場的表現(xiàn)息息相關(guān)。整體而言，私募行業(yè)經(jīng)歷了三波發(fā)展浪潮：在2007年牛市中，一批公募基金經(jīng)理離職創(chuàng)辦私募基金，如今業(yè)內(nèi)知名的淡水泉、星石投資等為其代表；在2015年的牛市中，逾100名公募基金經(jīng)理離職“奔私”，其中包括匯添富基金的齊東超，嘉實基金的黨開宇、劉天君，華安基金的李冠宇等；過去一兩年，富國基金元老級人物于江勇創(chuàng)辦了豐琰投資，東證資管明星基金經(jīng)理林鵬創(chuàng)辦了和諧匯一，泰康資產(chǎn)明星基金經(jīng)理余海豐創(chuàng)立了慎知資產(chǎn)。這是私募基金第三波發(fā)展浪潮。

    私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量同樣和市場表現(xiàn)密切相關(guān)。2011年，私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量突破1000只，達(dá)1138只。在隨后兩年的震蕩行情中，私募基金行業(yè)發(fā)展緩慢。直到2013年，私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量也僅為2273只。

    2014年，以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興成長板塊迎來大爆發(fā)。當(dāng)年年底藍(lán)籌股躁動營造牛市氛圍，吸引了諸多投資人進(jìn)軍私募行業(yè)，私募基金迎來突破性發(fā)展，當(dāng)年私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量達(dá)到7137只。在2015年牛市中，私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量再度大增，當(dāng)年成立數(shù)量高達(dá)1.8萬只。

    隨著2015年下半年市場陷入調(diào)整，私募基金也放慢了發(fā)展腳步，2018年產(chǎn)品成立數(shù)量降至1.3萬只，2019年產(chǎn)品成立數(shù)量僅有1.4萬只。到了2020年，核心資產(chǎn)行情確立，私募基金行業(yè)再度迎來大發(fā)展，當(dāng)年產(chǎn)品成立數(shù)量超過2.3萬只。

    在好買基金研究中心總監(jiān)曾令華看來，2017年至今，市場整體演繹結(jié)構(gòu)性上漲行情，私募基金憑借良好的業(yè)績表現(xiàn)，吸納了大量資金。除了牛市背景，外圍環(huán)境也有利于私募行業(yè)的發(fā)展，例如非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、打破剛兌、“房住不炒”等，使越來越多的資金向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移。

    行業(yè)馬太效應(yīng)明顯

    伴隨私募基金迎來爆發(fā)式發(fā)展，頭部化趨勢也愈發(fā)顯著，其中一個重要特征是資產(chǎn)管理規(guī)模超過100億元的私募基金開始批量涌現(xiàn)。

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月，赫富、睿揚、玖瀛等6家私募基金管理規(guī)模突破100億元。截至11月底，紅籌投資、正圓投資、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、沖積資產(chǎn)等7家私募加入“百億級俱樂部”，令百億級私募數(shù)量突破100家。

    值得注意的是，量化私募基金發(fā)展勢頭強勁。在資產(chǎn)管理規(guī)模超百億元的私募基金中，量化私募有25家。

    曾令華表示，過去幾年量化私募發(fā)展較快，有一定的現(xiàn)實因素。例如A股市場個人投資者占比較高，導(dǎo)致非理性交易占比較多，而量化基金在交易上有明顯優(yōu)勢。并且，除了占據(jù)工具優(yōu)勢，量化私募還有信息覆蓋方面的優(yōu)勢。

    和百億級私募基金批量涌現(xiàn)相對應(yīng)的是，私募基金行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)顯著。Wind最新統(tǒng)計顯示，從私募基金產(chǎn)品備案數(shù)量看，2.7萬多家私募基金公司中，今年以來備案產(chǎn)品數(shù)量超過10只的只有4245家，其中僅備案1只產(chǎn)品的公司接近1萬家。反觀頭部私募基金，高毅資產(chǎn)備案數(shù)量高達(dá)997只，靈均投資備案產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)850只，明汯、九坤、淡水泉、幻方量化等私募旗下備案產(chǎn)品數(shù)量也均超過500只。

    在曾令華看來，私募基金行業(yè)演繹馬太效應(yīng)不足為怪。對于資產(chǎn)管理行業(yè)來說，業(yè)績和品牌缺一不可，資金會追逐綜合實力領(lǐng)先的公司。“從行業(yè)發(fā)展趨勢看，未來大公司產(chǎn)品不愁賣但業(yè)績未必好，部分小公司業(yè)績可以但認(rèn)可度不高。FOF基金可能存在機會，做業(yè)績好的小公司和客戶之間的橋梁。”

    從私募基金產(chǎn)品募集情況看，頭部私募展現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢。以景林資產(chǎn)為例，盡管今年整體業(yè)績表現(xiàn)欠佳，但依靠市場知名度，其在12月6日發(fā)行的新產(chǎn)品當(dāng)天就吸引了30多億元的認(rèn)購資金。