兩根陽線，改變預期！

    A股市場經過上周的快速下跌后，本周前兩個交易日（8月23日、24日）持續展開反攻，上證指數重新升破3500點。

    在此背景下，一份來自第三方機構的最新問卷調查顯示，當前有超過六成私募機構認為，“茅指數”“寧組合”“藥籃子”等熱門人氣賽道，已進入左側交易時間窗口。其中看好“茅指數”“寧組合”投資機會的私募占比大體相當。但從市場風格角度來看，科技創新投資主題受到更多私募追捧。

    左側交易時機已現？

    在上周白酒、醫藥板塊意外遭遇“重錘”之后，本周私募機構的投資信心似乎修復。

    國內某第三方機構最新公布的一份股票私募機構問卷調查（參與私募數量超過50家，含3家百億級私募）顯示，當前有多達61.40%的私募機構認為，上述人氣板塊已經進入左側交易時間窗口。而認為左側交易時機尚不成熟，或認為“結構性牛市”已經終結的私募機構占比分別為36.84%和1.76%。

    來源：私募排排網

    星石投資首席研究官方磊表示，“茅指數”覆蓋消費、周期等板塊下16個申萬一級行業中的千億市值龍頭，“寧組合”則主要包含醫藥、芯片、新能源等行業的龍頭股。經過近期尤其是上周市場的殺跌之后，上述板塊中不少公司的動態估值，已經開始回落到合理位置，開始具備中長期布局的機會。從長期來看，新能源等科技領域具備全球競爭力、同時有國家產業政策加持，醫藥消費將受益于消費升級，當前及未來較長時期都是該機構持續重點關注的投資領域。

    伊洛投資表示，本輪市場回調中，部分權重核心資產自高位已回調30%甚至更多，從中長期投資角度分析已具備配置價值。

    科技成長賽道人氣旺

    從當前私募機構最看好的抄底方向來看，相關問卷調查顯示，最看好“茅指數”的私募比例，與最看好“寧組合”的私募比例，均超過三成，其中“寧組合”則略占上風。而醫藥醫療以及低估值板塊依然是私募機構眼中的“非主流”。

    來源：私募排排網

    建泓時代投資總監趙媛媛認為，在三大熱門板塊中，“茅指數”“藥籃子”的抄底，可能還需要等待。相對而言，代表科技創新的“寧組合”可能會較快迎來左側交易機會。以大消費白馬股為例，下半年可能有幾個因素制約其股價表現。一是在名義利率有望繼續震蕩走低的背景下，市場風險偏好相對更有利于成長股；二是下半年新興市場可能因美聯儲縮減購債而在外資資金買力上有所承壓，A股消費藍籌可能也將受到影響。

    此外，該私募人士還強調，短中期內A股科技成長風格預計將持續占優，包括近期持續活躍的“工業母機”等“專精特新”賽道，以及先進制造、華為生態、物聯網等，都是值得持續關注的方向。

    鉅融資產投資經理馮昊表示，看好科技創新賽道的投資機會。從十四五規劃、中國產業參與國際化競爭等宏觀角度考慮，A股科技產業更具有中長期的廣闊成長空間。科技創新賽道的部分龍頭股即使前期剛剛觸及“短期頂部”，但也同樣可能是“長期的底部”。

    精選個股成主流思路

    朝陽永續的私募業績監測數據顯示，截至上周五（8月20日），按照8月15日之后有最新凈值公布的產品凈值口徑統計，該機構監測的12199只股票多頭策略私募產品中，共有7177只、占比高達55.21%的產品下半年以來出現凈值虧損。其中虧損超5%的產品比例超過20%。在此背景下，盡管在本輪市場下挫之后私募投資信心已經有所修復，但“精選個股”也被放在了更加突出的位置。

    方磊表示，從短期來看，茅指數、寧組合等熱門賽道整體估值不低，未來內部大概率會出現結構分化。熱門賽道中大部分公司都經歷了近3年來的大幅上漲，股價已經包含了對未來樂觀的預期。如果沒有超預期的業績支撐，高估值或將帶來股價的高波動。從統計數據來看，今年以來大市值個股整體表現要弱于中小盤股，這意味著過去幾年買入各類“茅”進而躺贏的投資策略，已經較難獲得超額收益。因此，即使熱門賽道左側交易機會已經來臨，但當前仍然需要自下而上、精選業績驅動強同時估值相對合理的優質公司。