來自第三方機構(gòu)的最新業(yè)績監(jiān)測數(shù)據(jù)及私募業(yè)內(nèi)消息顯示，2023年以來，景林、重陽、淡水泉等老牌百億級私募以及多家新銳百億級私募均迎來一輪顯著的業(yè)績回升。這是2022年國內(nèi)百億級私募出現(xiàn)整體性業(yè)績低潮之后，全行業(yè)迎來的新一輪賺錢效應(yīng)。從業(yè)績歸因來看，百億級私募的絕對倉位水平與行業(yè)布局成為兩大“勝負(fù)手”。

    業(yè)績顯著反彈

    朝陽永續(xù)最新發(fā)布的1月證券私募業(yè)績監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，該機構(gòu)監(jiān)測到的97家百億級證券私募，共計有95家機構(gòu)當(dāng)月實現(xiàn)正收益，單月平均收益率4.33%。1月業(yè)績排名居前的百億級私募均為股票策略私募。從絕對收益率水平來看，1月收益率超7%的百億級私募數(shù)量多達(dá)16家。其中，景林資產(chǎn)、淡水泉、永安國富、石鋒資產(chǎn)、希瓦資產(chǎn)等今年1月的收益率排名居前。

    上海某“公奔私”背景的百億級私募負(fù)責(zé)人向中國證券報記者表示，截至2月21日，該機構(gòu)今年以來的收益率已突破10%。“前期重配的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭以及A股的數(shù)字經(jīng)濟、地方性白酒標(biāo)的雖然在去年12月有一定回調(diào)，但公司仍堅持穩(wěn)住核心持倉，并維持了絕對倉位水平，近期的產(chǎn)品凈值反彈幅度好于預(yù)期。”

    另據(jù)渠道人士最新消息，春節(jié)假期以來，國內(nèi)百億級股票私募老產(chǎn)品的股票倉位普遍保持在八成以上，不少頭部機構(gòu)股票產(chǎn)品春節(jié)假期后的凈值漲幅普遍達(dá)到5%左右。截至目前，按不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)估算，國內(nèi)百億級股票私募旗下產(chǎn)品2023年以來的收益率中位數(shù)，已上升到7%-8%。

    倉位水平與行業(yè)布局成“勝負(fù)手”

    近期業(yè)績反彈的百億級私募主要抓住了哪些投資機會？在投研、倉位及組合把控上，有哪些心得體會？

    希瓦私募基金經(jīng)理朱志偉在接受中國證券報記者采訪時表示，今年以來主要聚焦于股票倉位水平的把控和行業(yè)布局。朱志偉透露，一方面，基于性價比的判斷，其在去年11月初開始持續(xù)加倉港股，并持續(xù)到春節(jié)后；另一方面，前期在A股重點布局了與經(jīng)濟修復(fù)相關(guān)度較高的板塊，雖然春節(jié)假期后的A股行情表現(xiàn)反復(fù)，但仍保持了較強的持倉信心，這也是近期管理產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)反彈的關(guān)鍵因素。

    永安國富相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，今年以來該機構(gòu)的投資布局，主要基于選擇長期回報率較好的行業(yè)，同時按照受益于疫后復(fù)蘇的投資邏輯來尋找標(biāo)的。從投資方向而言，今年以來的收益貢獻主要來源于食品飲料、醫(yī)藥生物、商貿(mào)零售和傳媒等行業(yè)，且股票倉位自2022年底以來逐步上升。

    趣時資產(chǎn)表示，該機構(gòu)今年初在宏觀研判上較為確定地定調(diào)了“經(jīng)濟基本面復(fù)蘇但復(fù)蘇道路可能并不平坦，市場投資信心將有所恢復(fù)”的思路。在這樣的背景下，公司積極關(guān)注了市場的結(jié)構(gòu)性機會，在保持中高倉位水平的同時，重點抓住了消費、醫(yī)藥、TMT等行業(yè)，以及科技成長領(lǐng)域的機會。

    保持進攻思路

    本周A股市場在經(jīng)過前期的震蕩整固后重啟升勢，上證指數(shù)等主要股指再度逼近前期反彈高點。在此背景下，百億級私募對于A股后市表現(xiàn)較為樂觀。

    趣時資產(chǎn)稱，2023年作為宏觀經(jīng)濟的復(fù)蘇之年，上市公司的業(yè)績也將出現(xiàn)反彈。從估值的維度來看，市場反彈之后，整體估值還是處在偏低位置，系統(tǒng)性風(fēng)險不大，如果市場出現(xiàn)回調(diào)，性價比會更為突出。

    朱志偉表示，盡管主要股指從2022年10月底以來反彈的幅度已不小，但當(dāng)前市場的投資環(huán)境屬于“經(jīng)濟復(fù)蘇初期疊加指數(shù)處于估值低位”的組合，中期市場向上趨勢不會改變，仍可保持較高倉位、保持進攻思路。

    夏凡稱，2022年以來，國內(nèi)股票策略私募產(chǎn)品業(yè)績整體先抑后揚。盡管私募管理人頭部化特征愈發(fā)明顯，但尚未呈現(xiàn)出規(guī)模越大投資業(yè)績越優(yōu)的規(guī)律。夏凡建議，投資者不妨從長期凈值、基金經(jīng)理“人格認(rèn)知”、業(yè)績歸因三方面對私募管理人進行綜合全面了解，將自身的投資需求與管理人的風(fēng)格進行匹配。

    夏凡同時表示，今年以來權(quán)益投資環(huán)境整體偏暖。在此背景下，一方面，私募投資者對于長期業(yè)績穩(wěn)健的頭部私募可予以重點關(guān)注；另一方面，優(yōu)秀的“中腰部管理人”在多周期、多策略等方面，可能具有更好的比較優(yōu)勢。