一、市場觀點可能存在偏差

    大盤指數震蕩調整，意味著技術性反彈已經結束。短線系統性風險有限的情況下，預計行情仍是以博弈機會為主，可考慮逢低介入做波段。

    二、偏差分析

    本周前三個交易日盤面表現穩健，但資金主動做多意愿并不強。結合盤面技術性反彈已經到前期階段性壓力位，因此我們強調需要關注情緒面修復之后行情回撤的風險。而當前的情況來看，指數已經有所回撤，意味著技術反彈的風險已經得到修正。因此，對于短期行情的運行節奏，相信是目前多數投資者關注的。

    從資金的行為來看，游資龍頭個股在上周五已經出現離場的信號，本周離場加速的信號明顯，意味著市場情緒開始降溫。而另一方面值得關注的是，近期在反彈過程中，部分股權質押概念的中小創個股出現大股東清倉減持的資金行為。因此，這意味著目前市場仍面臨化解股權質押的擾動。即，行情仍是基于國資、保險、券商救市資金介入預期的驅動，而實際資金面則仍股受權質押股東減持的影響。

    整體上來看，市場指數開始回撤，意味著政策底對市場情緒的修正或已經告一段落。但基于約有2000億的國資、券商、保險資金在底部介入抄底的預期支撐，我們認為在以游資為代表的市場情緒已經有所改善的情況下，預計調整企穩后仍將會有資金再次介入做多。需要強調的是，在系統性機會有限的情況下，短線博弈機會為主。