6月19日，A股延續美股樂觀情緒。截至收盤，滬指報2917.80點，上漲0.96%。當日，北向資金凈流入超過50億元，6月以來北向資金累計凈流入已經超過300億元。個股方面，北向資金凈買入中信證券（13.46-2.60%）3億元，五糧液2.8億元，貴州茅臺2.5億元，中國平安（74.40-1.33%）1.3億元。

    遍地開花的背后是市場積攢已久的悲觀情緒緩解。業內人士稱，A股如同被壓縮的彈簧放開后一樣反彈。部分機構人士認為做多窗口已經打開，而另一部分機構人士則表示后續外圍因素還可能反復，組合仍需保有彈性。

    做多窗口或打開

    灃京資本基金經理吳悅風表示：“目前做多窗口已經打開”。市場存在兩大預期差。一是外圍不確定性方面的預期差：目前市場對外圍不確定的走勢預期依然偏向悲觀，但是實際的情況不會比市場預期更差。二是市場憂慮市場流動性。但灃京資本認為，最差的情況不會發生，流動性問題會逐步緩解，而目前市場還沒有完全反映情況改善的前景。吳悅風表示，在此背景下，看好金融、消費以及電子行業的投資機會。

    他解釋說，金融板塊經過了長期的調整，目前配置價值重新顯現，消費板塊中估值合理的個股也非常具有吸引力。此外，電子行業在反彈中也將表現出眾。6月11日，中國信息通信研究院發布的報告顯示，2019年5月，國內手機市場總體出貨量為3829.4萬部，同比增長1.2%，環比增長4.8%。作為充分競爭的行業，電子行業出清速度很快，企穩反彈的速度也會較其它行業更快。

    仍需注重彈性

    另一部分機構則認為目前外圍不確定性還有反復的可能，持倉需保有彈性。

    百億私募星石投資認為，外圍不確定性走向尚不明朗，仍然是壓制市場風險偏好的核心因素。此外，受突發性事件影響，國內信用分層現象受到廣泛關注。但是，隨著央行持續通過SLF、公開市場操作等貨幣政策工具加大對中小銀行流動性支持，季末流動性結構風險有望趨于收斂。

    另一家百億私募的基金經理說，下一步如果外圍因素改善，或者達成初步意向，預計之后還會有新的不確定性。屆時，防守性品種反而可能補跌。

    摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，目前難以明確這是不是一次短暫的“快感”。過去一段時間，由于外部不確定性，市場情緒一直低迷。突發利好消息后，市場立即反映。摩根資產管理認為外部不確定性還將經歷很多起伏。相較于金融市場，實體經濟對此感受將更加明顯。長期來看，建議投資者增加組合彈性，目前來看，高分紅股票和固定收益產品依然是首選。

    瑞達資產研究總監萬軍認為，此次反彈如同“被壓縮的彈簧壓力釋放后的反彈”，后續市場依然會分化，行情將呈現結構化。看好包括白酒、醫藥領域中的創新藥、經典配方中藥、醫療器械醫療服務優質企業，以及食品和家電優質企業等大消費行業企業。談及最近大熱的5G板塊，萬軍認為5G前期已經錄得大幅漲幅，而5G需要好幾年的建設過程，板塊在接下來依然有機會，但是板塊內部分化會比較嚴重，需要進一步跟蹤。