7月11日，海通證券舉了2019年中期策略會。海通證券總經(jīng)理瞿秋平表示：“我們堅(jiān)持年初對‘2019年是熊市走向牛市的轉(zhuǎn)折年’的判斷，但市場在由熊走牛的進(jìn)程中也還會有反復(fù)和曲折。”

    姜超：消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的主角

    海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超指出，未來消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)增長的主角。

    “今年政策最大的亮點(diǎn)在于減稅降費(fèi)。減稅最大的作用是增加居民收入，提升居民消費(fèi)能力。我們測算今年給居民部門減稅降費(fèi)1萬億元左右，可以增加7000億元的居民消費(fèi)，提升消費(fèi)增速2%，足以把社會消費(fèi)總增速從年初的8%提升到年底的10%以上。”姜超表示，“減稅的第二個作用是可以增加企業(yè)收入，如果能大幅給企業(yè)減稅，就可以增加企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力。”

    姜超認(rèn)為，今年消費(fèi)科技領(lǐng)漲股市也從側(cè)面印證了這一觀點(diǎn)，中國的消費(fèi)類資產(chǎn)形成比較穩(wěn)定的盈利模式，長期來看可以靠業(yè)績賺錢。姜超表示，消費(fèi)股并不只是今年才漲，過去十年消費(fèi)板塊的平均漲幅在10%左右，表現(xiàn)并不差，只是今年格外突出。同成熟市場相比，中國的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)資產(chǎn)并不貴。例如美股可口可樂過去十年中業(yè)績并未顯著增長，但估值仍保持在30倍左右。長期來看，消費(fèi)板塊的業(yè)績增長有持續(xù)性。

    荀玉根：下半年行情“蓄勢待發(fā)”

    海通證券首席策略分析師荀玉根用“蓄勢待發(fā)”為題發(fā)表演講，認(rèn)為2019年是熊市轉(zhuǎn)向牛市的過渡階段。根據(jù)盈利趨勢，牛市分為孕育期、爆發(fā)期和泡沫期，年初2440點(diǎn)至今是牛市第一階段，經(jīng)歷3288點(diǎn)以來的調(diào)整后，下半年股市行情有望逐漸步入第二階段。

    荀玉根認(rèn)為牛市的第二階段往往會產(chǎn)生主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)符合時(shí)代背景、業(yè)績和估值雙升。從風(fēng)格輪動周期看，未來兩年成長風(fēng)格勝出概率更大。具體來看，科技和券商因盈利向上彈性更大，有望成為進(jìn)攻品種。

    針對科創(chuàng)板，荀玉根表示，科創(chuàng)板對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略意義重大，因?yàn)榭苿?chuàng)板將引導(dǎo)社會資源的整體配置，從原先以銀行為主的信貸融資轉(zhuǎn)向以股權(quán)為主的直接融資，從而帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，科技類行業(yè)的基本面改善。

    這也是科技和券商板塊有望在下半年表現(xiàn)更佳的原因之一，隨著金融供給側(cè)改革推進(jìn)以及股權(quán)時(shí)代為科技行業(yè)發(fā)展服務(wù)，券商業(yè)務(wù)有望更多元化，盈利更有彈性。