衛星產業鏈、航空發動機產業鏈……近期軍工股持續活躍，2月20日，國防軍工板塊（申萬一級）上漲1.22%，板塊內的海特高新、天和防務等股票漲停，上海瀚訊、愛樂達等漲幅也較顯著。

    機構人士指出，目前軍工板塊股價和估值處于底部，在行業整體低估以及市場風險偏好提升的前提下，軍工板塊的主題性行情具備一定持續性。

    有望維持高景氣度

    記者梳理多家券商觀點發現，他們普遍認為軍工行業的高景氣度有望持續。具體來看，主要有三方面因素：

    首先，軍工下游需求相對剛性，且一季度是傳統上的生產淡季，此次疫情對行業的實質性影響較小，2020年全年業績有望繼續保持較高增速。其次，2019年年報業績預告數據表明，軍工板塊全年業績有望平穩增長，其中軍工國企和優質民參軍企業的業績增速較高，上游電子元器件、新材料等環節業績快速釋放，反映了行業整體發展趨勢向好。最后，國防和軍隊現代化建設不斷深入，以及“十三五”計劃進入收官階段，都將推動軍工行業景氣度持續上行。

    國海證券認為，從業績角度看，今年迎來“十三五”收官之年和國防建設關鍵節點，訂單有望大量釋放，支撐業績持續增長；從估值角度看，當前板塊整體估值處于近五年低位，且部分核心標的估值已具備較高性價比，具備向上的彈性；從改革角度而言，資產證券化和股權激勵等改革舉措與上市公司關聯性更強，改革利好逐漸顯現。

    關注三大主線

    軍工板塊近期走勢強勁，作為高彈性品種，板塊還有哪些機會值得關注？

    中信建投行業研究指出，2020年推動行業發展的三大邏輯或將被逐步驗證，建議重點把握“供需新平衡、改革再出發和成長正當時”三條投資主線。在改革再出發方面：隨著國家政策加大支持力度，資產注入新路徑的示范效應將逐步顯現。軍工核心資產將加快證券化，優化提升上市公司經營效率或成為各大軍工集團的重要任務。建議重點關注“主業有支撐、注入空間大、經營可改善”的軍工央企上市公司；在成長正當時方面：軍工上游企業的技術和產品具有軍民兩用性，通過向民用轉化可解決國產化問題，重點關注“行業空間大、國產化率低、國產化剛需強勁”三大標準的相關行業，包括碳纖維、連接器、微波組件、電容器、紅外探測器等領域。

    東吳證券表示，整體上軍工主機廠當前處于低估區間，具有配置價值。2020年持續看好軍工領域上游具有核心競爭力的公司，一是在商業模式穩定、景氣度高的細分領域中尋找能夠直接受益的主流供應商，主要看好被動元件領域；二是自下而上篩選具有極強的技術和產業化優勢，在細分領域處于絕對龍頭地位，業務能夠向民用領域拓展的公司。