【十大券商一周策略】A股逐級上行，市場有望沖擊3200點！中國股票市場仍是優選項

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    中信證券：A股4月會開啟今年第二輪上漲，關注兩因素

    A股見底的三大信號逐漸明確，在全球資金再配置中的價值也逐步得到認可。其一是外部信號，全球“美元荒”的流動性風險緩解，風險資產定價機制修復，市場從恐慌期切入冷靜期。其二是國內流動性信號，配置型資金主導北向資金恢復凈流入，產業資本回購和增持日益頻繁，未來以戰投渠道入場意愿增強。其三是政策信號，中央政治局會議凝聚共識后，貨幣、財政等一攬子政策落地提速。

    A股上行的拐點將至，主要關注兩大因素。其一是海外疫情，預計歐美疫情不會失控，歐洲大部分國家日增確診高點已逐步明確；美國疫情傳播壓力大，但基準假設下日增確診拐點預計4月中也能確認。其二是國內基本面，當前市場對國內一季度經濟數據和上市公司一季報已有充分預期，數據落地對市場沖擊有限；而在政策托底下，國內經濟的拐點會在二季度確認，且年內運行有望回到合理區間。綜上所述，全球資金再配置重啟、國內基本快速回補、產業資本和外資流入加強3大因素驅動下，A股在4月預計將開啟今年的第二輪上漲。

    海通證券：海外疫情仍嚴峻，整體還是區間震蕩

    ①美歐流動性危機緩解和國內政策加碼驅動市場階段性反彈，海外疫情仍嚴峻，整體還是區間震蕩。②市場進入趨勢性上漲還需等待：一是海外疫情出現拐點，二是國內基本面數據重新回升。③短期內需相關的新基建和消費較好，中期轉型方向的科技+券商仍是主線。

    華泰證券：海外疫情依然不明朗，短期內擇時重于配置

    海外新增病例仍處于上行趨勢，疫情拐點趨勢依然不明朗；A股相比于海外市場由前期抗跌轉為近期的弱勢同漲同跌，反映出市場對于失控的擔憂在加強；央行對中小銀行定向降準，并下調超儲率，但總體政策空間或仍有所保留，信號傳遞出短期經濟下行風險可控。

    華泰證券認為未來疫情的不確定性仍將壓制風險偏好，A股或繼續維持弱勢震蕩格局，短期內擇時重于配置，關注三個關鍵時點：1）兩會；2）意大利新增病例拐點；3）CPI和PPI裂口收窄時點，逐一確認將分別對應：內需基建新基建、外需科技制造、后周期消費的加配時點。

    中信建投證券：A股二、三季度有望逐級上行，市場將重回3200點

    最新觀點預判伴隨疫情后復工潮啟動，二、三季度經濟有望逐級恢復常態，屆時市場仍將重回3200區域，年內第二個高點或有望在二三季度逐步兌現。當前美股反彈強勁而A股稍顯落后，但整體同在上行趨勢中不變，技術特征依舊在短期強勢狀態。

    主板擇時建議：主板當前面臨的最大不確定性依舊來自海外美國經濟二季度回落幅度，但從已披露數據看，市場前期下跌幅度已提前包含美國二季度經濟顯著下行預期，技術面上機構資金也在上周重啟流入態勢，預計市場將以平穩斜率繼續重心上移，維持高倉位持有建議不變。

    中金公司：海外股市大漲，A股估值具備中長線吸引力

    政策支持逐步加強，市場估值具備中長線吸引力，保持耐心。海外市場持續反彈，A股在本輪反彈中相對落后。在前期海外大幅回調后，A股回調幅度小，估值吸引力相比不足，同時不少投資者倉位并不低，因此反彈幅度也大幅落后海外市場。估值更低的港股反彈幅度也好于A股。隨著短期趨勢性賺錢效應減弱，市場交易逐步降溫、成交萎縮，海外疫情演變及中國的政策支持將成為兩大市場焦點，市場整體處于“磨底”過程，投資者無須過度悲觀、保持耐心。3月底的政治局會議信號可能代表政策定調已經有了實質性的改變，考慮到市場估值已經較低、隱含了相對悲觀的預期，中國政策余地相對充足，對市場前景不宜過度悲觀。

    建議關注政策敏感的內需板塊，繼續關注四大方向（低估值、純內需、高質量、高股息等），后續密切跟蹤海外疫情進展及中國政策的進展。

    安信證券：短期A股市場有望繼續反彈態勢

    雖然未來一個階段外需下行壓力在所難免，但中國疫情率先得到控制，中國經濟也已經出現逐步恢復的跡象，在政策堅定推動支持下，內需部門回升趨勢將更為確定，且在這個過程中流動性仍將維持充裕，而A股市場整體估值已處于歷史底部區域，近期貨幣政策節奏有加快跡象，海外市場逐步走出恐慌情緒，原油達成新一輪減產協議概率上升，安信證券認為短期A股市場有望繼續反彈態勢，結構上可以重點把握內需消費、新基建和傳統基建，同時近期可以關注一季報超預期的優質公司。

    近期行業重點關注：醫藥、食品飲料、汽車、建材、建筑、互聯網、計算機、通信、券商、黃金等，主題重點關注湖北區域振興等。

    興業證券：中國股票市場是優選項

    對于A股而言，中國制度等一系列優勢條件，有望使得A股率先走出困境。1）中國在經歷了15-17年“三去一降一補”，供給側改革和金融去杠桿后，整體經濟、股票市場較海外處于相對更健康狀態。2）當前中國經濟比以往任何時候抵御外部沖擊都要強，我們14億人強大的內需市場、消費在經濟體系重要程度強于以往。3）制度優勢在公共衛生事件和經濟發展中的優勢，讓全球投資者有望重新認識。4）從大類資產、全球資產配置等視角來看，中國股票市場是優選項。

    行業配置：“兩頭走”，一頭布局低估值、高分紅、業績穩的核心資產價值龍頭。另一頭大創新科技成長方向，“新基建”，把握政策加持的科技基建和民生基建相關投資機會。

    新時代證券：常規貨幣政策已經充分，等待非常規政策

    近期國內貨幣寬松力度相比美國更溫和，主要是由于受疫情間接影響的行業下行幅度尚未超出之前兩輪下行的極值。目前國內經濟處在正常衰退和危機的臨界點，股市已經pricein了正常衰退，尚未兌現經濟危機。如果后續全局性貨幣政策幅度較小，非常規、局部的穩增長政策更多，則意味著央行層面觀察到的疫情沖擊并沒有帶來經濟危機，反而股市可以通過震蕩逐漸企穩。如果后續出現了更寬松的全面性的貨幣政策，則可能意味著央行認為經濟進入了危機模式，股市需要繼續謹慎。

    未來的重點是觀察各行業從疫情中恢復的速度，考慮到國內經濟可能會領先全球經濟的復蘇，建議關注國內消費。近期多個地方政府出臺了穩定消費的政策，類似的政策可能會繼續出臺，對消費的正面影響大概率還沒結束，建議繼續超配。金融板塊依然可以繼續關注，其整體的估值會慢慢吸引到長期配置資金，建議關注銀行和券商。

    粵開證券：A股具備多重支撐，有望沖擊三千點區域

    A股具備多重支撐，滬指有望沖擊三千點區域。政策面上，定向降準一方面對推動中小企業復工復產，拖底經濟，目前國內政策仍然具備寬松空間，預計二季度逆周期調節力度有望進一步加大；另一方面提升市場風險偏好，增強市場活力。外圍因素方面，周一A股休市期間，歐美股指期貨普漲，對A股有所提振，同時前期由于流動性緊張而導致資產集中拋售的情況有所緩解，極端市場出現的概率降低，受到的擾動也相對緩和。估值方面，A股整體的估值在全球范圍內相對偏低，具備估值優勢，隨著政策持續發力，將對企業盈利和股市估值形成正面支撐，隨著寬貨幣、寬財政效用的逐步顯現，估值擴張具備較好的基礎。資金面上，北上資金重回凈流入，上周累計凈流入規模81.48億元。配置方向：藍籌與成長龍頭兼顧。

    國盛證券：底部區域信號持續確認，繼續關注三個方向

    底部區域信號持續確認。一方面，市場急速暴跌之后，海外空前力度的財政、貨幣政策對沖快速落地。疊加G20確認全球聯手“抗疫”以來，海外多國疫情進入高峰期并有望在后續幾周內迎來緩和。共同推動恐慌情緒顯著緩解、風險偏好持續修復，海外市場波動已大幅收斂。另一方面，內部政策對沖持續落地，推動A股市場走出底部、迎來修復。

    投資策略：繼續重點關注三個方向：1、內需驅動、需求回暖、外資回流的消費板塊，如食品飲料、醫藥等。2、政策對沖的方向，如地產、基建、汽車等。3、科技成長仍是中長期主線，關注新基建、半導體、云上游和游戲。