上周，A股沖高回落，最終漲跌有限。滬綜指全周微跌0.06%至3310.10點，深綜指跌0.59%，創業板綜指跌1.10%。個股方面，權重股相對平穩，上周稍晚部分品種出現明顯下跌。非權重股方面，走勢比較亂，上周四一些冷門酒類股漲，周五卻又大跌。

    上周末消息面相對平靜，證監會副主席李超表示，深交所要把支持科技創新放在更加突出位置。證監會前主席肖鋼表示，今后可以考慮從藍籌股開始率先試點“T+0”制度。這些話對股市短期走勢可能沒太大影響。

    美國選情變化及疫苗消息對上周外圍股市構成較大擾動，相關消息頗有反復，故市場產生一些波動。

    上周美股隨消息一波三折，而由全周看，其表現仍強于A股。在美掛牌的拼多多上周猛漲，新能源車上周五跳水。港股同樣如此，即全周表現強于A股。

    A股弱于周邊股市最主要原因是外圍疫情相當嚴重，而中國疫情相當輕微。疫苗的利好級別不同，注定使外圍股市對疫苗利好就會遠較A股敏感。

    A股表現偏弱另一原因應該是資金面吃緊，這由上周國債期貨、貨幣市場利率等標的上也能看出，在部分信用債異常漲跌中或許更能看出。當前正是公募、私募等機構兌現收益或爭排名的節骨眼上，信用債市場的波動有可能促使基金等主流機構加速兌現。

    估計本周債券市場波動可能進一步沖擊市場，直到有足以對沖的好消息出臺為止，故投資者暫時可能得謹慎一些。上述所謂“足以對沖的好消息”一般指兩個方面，一是那些具體資金鏈崩緊的法人得到針對性很強的援助或購并，二是宏觀流動性顯著放寬。

    投資者在操作上不宜被動等待有啥好消息，遇上這類利空一般先得考慮保守操作，比如盡可能駐守在有業績支撐的品種上。有業績與回報的公司對流動性雖然也有要求，但該要求會遠弱于那些僅靠換手率推上去的品種，所以業績優良個股在流動性欠缺市場中肯定會相對抗跌。