觀點(diǎn)：滯脹以及過熱的信號(hào)開始逐步釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然仍處于加速狀態(tài)，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入了后期，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入后期以及流動(dòng)性邊際收緊之際，接下來實(shí)質(zhì)性收緊也將是趨勢(shì)，這對(duì)股市來時(shí)不是好消息。而且經(jīng)歷2月中旬以來的下跌之后，市場(chǎng)牛市格局也有望發(fā)生較大變化，牛市依然沒有結(jié)束，但是已經(jīng)進(jìn)入牛市后期，整體性機(jī)會(huì)并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機(jī)會(huì)。

    今日，滬深兩開盤分化，滬指走強(qiáng)而深成指回踩，但總體延續(xù)近期以來的上行趨勢(shì)。板塊方面，稀缺資源、煤化工、黃金概念股拉升走強(qiáng)，可降解塑料、中藥、造紙板塊股持續(xù)領(lǐng)漲，氟化工、燃料乙醇、化工新材料等大化工板塊走強(qiáng)；視聽器材、醫(yī)美、數(shù)字貨幣、產(chǎn)權(quán)保護(hù)表現(xiàn)低迷。總體來看，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，指數(shù)上行后個(gè)股表現(xiàn)也逐步活躍。

    昨日的市場(chǎng)，指數(shù)行情相對(duì)明顯一些，而今日指數(shù)分化下，個(gè)股的表現(xiàn)有所增強(qiáng)，這種輪動(dòng)，其實(shí)也是比較健康的，也有利于市場(chǎng)情緒進(jìn)一步的提升，增加市場(chǎng)市場(chǎng)賺錢效應(yīng)。不過，經(jīng)過昨日的大漲以及今日的震蕩，投資者對(duì)于后市的關(guān)心程度開始增加。這輪行情是真的如市場(chǎng)傳言的沖擊4000點(diǎn)，還是拉升后就此消沉了呢？

    實(shí)際上，當(dāng)前市場(chǎng)向好趨勢(shì)沒有改變，后期能否繼續(xù)縱深發(fā)展，主要還看市場(chǎng)流動(dòng)性的寬松程度以及情緒回升的力度。但總體看，目前仍屬于牛市后半程，指數(shù)上行空間不會(huì)過于超預(yù)期，更多的還是結(jié)構(gòu)性牛市，部分板塊以及部分個(gè)股的牛市。具體來說，當(dāng)前，經(jīng)歷連續(xù)的上行之后，對(duì)于此前低吸的投資者來說自然是內(nèi)心竊喜，但是對(duì)于踏空的投資者來說，這個(gè)時(shí)候或許又將迎來猶豫。到底是追進(jìn)還是繼續(xù)等待呢？其實(shí)這里我們應(yīng)該對(duì)行情的發(fā)展趨勢(shì)做個(gè)簡(jiǎn)單的梳理。

    首先，指數(shù)能否再度上行，券商板塊將起到?jīng)Q定的作用。但這一次，券商的拉升并非是新一輪牛市的開啟，尤其是當(dāng)前流動(dòng)性總體穩(wěn)定之際，相比于牛市初期的寬松，實(shí)際上并沒有較大的上漲動(dòng)力；其次，指數(shù)上行更多的是短期市場(chǎng)的變化，不具備邏輯上的持續(xù)性。所以，這里的上行是預(yù)期之內(nèi)的，但場(chǎng)內(nèi)的分化還是要留意的。大概率證券板塊仍有拉升，指數(shù)震蕩后也還有上行，但持續(xù)性和空間或許要小于市場(chǎng)預(yù)期。

    當(dāng)前，前期市場(chǎng)震蕩之際，我們對(duì)市場(chǎng)始終保持樂觀，當(dāng)前主升浪行情來臨了，自然對(duì)行情繼續(xù)保持樂觀，尤其是經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇以及流動(dòng)性穩(wěn)健的支撐下，市場(chǎng)向好趨勢(shì)明顯，加上一季報(bào)業(yè)績(jī)的向好以及中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜率的提升，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的動(dòng)力也在增強(qiáng)，4000點(diǎn)雖然不是不可能，但我們更愿意順勢(shì)而為。

    總體上，經(jīng)歷反復(fù)震蕩之后了，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基本釋放，隨著市場(chǎng)情緒的回升，主升浪也有望開啟，建議繼續(xù)逢低低吸，挖掘牛市后半程的機(jī)會(huì)。而機(jī)會(huì)方面，重點(diǎn)留意的依然是“低估值+強(qiáng)業(yè)績(jī)”。順著這個(gè)傾向，無論是金融還是周期，都在最近幾個(gè)月的市場(chǎng)中表現(xiàn)搶眼。而那些成長(zhǎng)類品種，多數(shù)重心還在不斷地下降。當(dāng)前市場(chǎng)牛市后半程的特征較為明顯，也體現(xiàn)得淋漓盡致。當(dāng)前結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)，對(duì)于機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)都應(yīng)該有所清楚，并且睜大眼睛。此前反復(fù)提及的金融以及順周期、消費(fèi)龍頭品種等可繼續(xù)關(guān)注，而對(duì)于業(yè)績(jī)支撐的半導(dǎo)體、證券等超跌品種，也可逢低適當(dāng)?shù)年P(guān)注，而沒有業(yè)績(jī)以及估值過高的品種，建議盡量不要觸碰。