證券時報記者 趙黎昀

    今冬最強寒潮影響下，近期國內多個省會級城市氣溫創下半年來新低，能源價格迎來看漲預期。

    近日，前期走勢低迷的動力煤、LNG（液化天然氣）市場現回暖跡象，但供給側發力同時增強。供需博弈下，市場對能源價格上行空間仍持謹慎態度。

    煤價止跌回暖

    保供力度增強

    10月下旬后，受下游需求疲弱影響，動力煤價格一度出現較大幅度下跌。國內期貨市場上動力煤主力合約報價逼近800元/噸，港口方面，秦皇島5500大卡動力煤平倉價也從1600元/噸左右直接降至1300元/噸以下。

    而近日來的寒冬天氣，給此前低迷的動力煤市場注入一絲“暖意”。

    繼全國多地發布寒潮預警后，12月1日中央氣象臺繼續發布低溫黃色預警，預計12月1日至12月2日，湖南、江西、福建西部、河南東南部等地的日平均氣溫較歷史同期偏低5℃左右，其中廣西東北部、貴州東南部等地的日平均氣溫較歷史同期偏低達7℃左右。

    11月30日，國內期貨市場上動力煤主力上漲9.99%，報收988.8元/噸。Wind煤炭指數從11月21日最低近7857，漲至11月30日最高8747，漲幅達11%。

    市場對煤炭需求看多的同時，政策保供力度進一步加大。

    近日，國家發展改革委辦公廳先后印發《2023年電煤中長期合同簽訂履約工作方案》等，對做好2023年電煤中長期合同簽訂履約工作作出部署安排。

    數據顯示，全面進入供暖期以來，全國統調電廠電煤供應量保持高位，連續多日大于電煤消耗量，存煤保持在1.75億噸左右的歷史高位。

    Choice數據也顯示，10月我國原煤產量為37009萬噸，同比增長1.2%。

    對于近期動力煤市場走勢，百川盈孚認為，港口受北方氣溫驟降的影響，市場需求有所好轉，情緒有所升溫，價格止跌回升。但下游電力供熱需求遲遲未見好轉，電廠庫存充足，日耗提升緩慢；北方地區天氣寒冷，外部施工條件不佳，各工地陸續停工，漸入市場淡季，市場需求逐步收尾，水泥價格持穩。預計寒潮影響我國，電廠日耗將回升，補庫需求會有所提高。預計煤價調整幅度在10-20元/噸左右。

    不過瑞達期貨認為，近期寒潮來襲，全國降溫明顯，零度線持續南移，終端用電需求上升。但迎峰度冬保供穩價仍是重點，電廠積極履行長協，雖然日耗回升但庫存較為充足，補庫需求一般；大秦線檢修結束，港口庫存回升，也起到一定保供作用，整體來看供需矛盾不突出。

    美爾雅期貨也認為，短期疫情致產地供應收緊，寒潮來襲，北方大幅降溫，電廠補庫需求將支撐煤價企穩反彈。12月煤炭供應雖有下滑預期，但在保供政策下仍將保持高位，下游電廠需求主要由長協煤保障，電廠對市場煤的采購增量或有限；非電需求在冬季繼續維持疲弱態勢，預計煤價反彈空間有限。

    LNG迎拐點

    部分報價已“破5”

    寒潮影響下，前期走弱的LNG價格，近日出現“拐點”。

    “當前供過于求的格局下，降溫帶動的城燃需求提升，給處于相對低價位的LNG市場新增提價動力。近日西北原料氣競拍漲價，成本壓力更是支撐了LNG價格大漲。”金聯創分析師楊燕認為，當前LNG市場漲幅較為可觀，下游采買量增加，且陜西、寧夏、內蒙古部分液廠因被限氣減產，加上液廠多數中低位無壓，LNG價格上探仍存預期。

    據金聯創監測，截至11月30日，國內LNG液廠價格普遍上漲，漲幅保持在100~550元/噸，其中西北液漲勢較猛，主流調漲400~550元/噸，陜西及寧夏區域主流出廠價格至4700~4800元/噸，內蒙古主流出廠價格至4400~4700元/噸附近，少量報盤成功“破5”。

    同時，成本端方面，中石油西部公司于11月29日開展2022年12月第一周LNG工廠用氣線上交易，最終成交量3500萬立方米資源以2.58~2.64元/立方米成交，預計主流成本核算在4321~4408元/噸，較上期階梯氣價最低成本4075元/噸，上漲246~333元/噸。

    百川盈孚數據顯示，12月1日成本上漲疊加主產區減產，國產LNG價格繼續跳漲。當日市場均價圍繞在5440~5460元/噸之間。目前陜西、內蒙古以及寧夏由于本次競拍量較少，因此液廠出現減產情況，多數液廠液壓處于低位。北方地區氣溫不斷下降，城市燃料補庫仍在繼續，貿易商裝車積極性提高，疊加多地陸續解除疫情管控，市場看漲情緒較濃，利好因素頻出，國內LNG市場價格接連上漲。

    不過楊燕認為，LNG上行空間仍需關注下游實質性需求持續情況。寒潮預計持續影響到12月3日左右，屆時氣溫小幅回升，城燃補庫結束后，需求不乏減弱可能。短時段內供需壓力得以緩解，國內LNG價格存上行預期，但中長線供需格局若無實質性改變，預計上行空間仍有抑制。