本報訊 （記者昌校宇）近日，摩根資產管理發布《2025年中全球市場展望》報告提到，在全球政策和經濟不確定性較高的環境中，投資者需建立更有韌性的投資組合來應對，包括全球配置股債及另類資產，以爭取多元化收益和降低組合波動。摩根資產管理認為，中國資產是全球資產配置再平衡過程中的重要標的之一，下半年或存在結構性行情。

    海外股票市場方面，美國市場短期或面臨調整壓力，預計2025年美國股市的回報可能與全球非美市場趨于一致。相較美國政策的不確定性，歐洲地區的政策透明度、一致性與可信度更受投資者青睞。在亞洲地區，各經濟主體面臨的貨幣升值壓力已有所緩解。

    針對海外債券和另類資產的投資機會，摩根資產管理表示，債券方面，隨著通脹壓力放緩，成熟市場及亞洲地區央行或比美聯儲更加積極地降低利率，為債券投資者帶來額外機會。具體而言，美國信用債市場前景有望保持穩定，但挑選適合的企業至關重要。新興市場債券等可能迎來雙重利好，一是美元或進一步貶值，二是全球投資者對美元資產的重新配置。另類投資方面，短中期市場波動性可能顯著提升，投資者或可考慮傳統股債資產以外的現金收入來源，如基礎設施、房地產及交通運輸等另類資產，以幫助增強組合韌性，提升應對市場沖擊的能力。

    在此背景下，兼顧成長側和防守側的啞鈴型配策略或再次成為市場主流。摩根資產管理認為，在成長側，圍繞新質生產力相關板塊的行情仍有可能延續，尤其是在全球市場競爭力持續提升的出海板塊，如人工智能相關行業。在防守側，A股、港股市場的高股息策略有望為投資者提供穩定的股息現金流，在不確定性仍較高的環境中，有助于對沖成長側的波動風險。

（編輯 李家琪 郭之宸）