“雙創公司債”發行速度增快，截至10月底共發行16只，規模達31.43億元

    ■本報記者 左永剛

    近年來，為了擴大直接融資規模，證監會堅持股票和債券市場同步發力，比較突出的兩大成績是自2016年下半年開始IPO常態化，以及2015年開始交易所債券市場（即公司債券）發行主體擴至非上市公司。

    交易所債券市場在經歷了連續兩年快速擴容以后，今年以來，公司債發行規模出現明顯下滑，但在證監會主導下，推出了若干創新品種，如綠色債券、創新創業公司債（俗稱“雙創公司債”）、創新創業公司非公開發行可轉換公司債券（俗稱“雙創私募可轉債”）等。

    業內人士認為，今年以來，交易所債券市場進入到新發展階段，更加注重發力調整供給結構和風險防控，其中創新品種為更多綠色企業、創新創業公司拓寬了融資渠道。

    據鵬元評級統計，今年前10個月，共有1074只各類公司債完成發行，募資規模合計10707.32億元，分別同比下降48.09%和58.87%。具體看，公募公司債和私募債同比均大幅下降，發行規模分別為4873億元和4686.71億元，分別同比下降58.95%和65.13%；但值得注意的是，可轉換債券和可交換債券，今年以來發行有較大幅度的增長，發行規模分別為445.62億元和701.99億元，同比分別增長109.68%和38.47%。

    從創新品種看，今年前10個月，綠色公司債發行22只，規模共計227.55億元；自7月份證監會下發《關于開展創新創業公司債券試點的指導意見》后，“雙創公司債”發行速度增快，截至10月底共發行16只，規模共計31.43億元。

    鵬元評級研究員史曉姍在接受《證券日報》記者采訪時表示，綠色公司債和“雙創公司債”兩個新品種快速增長，在一定程度上，響應了國家發展綠色金融和支持小微企業發展的政策，為相關企業開拓了新融資渠道。

    證監會主席助理張慎峰11月22日在“2017新浪金麒麟論壇”上表示，近年來，證監會把發展直接融資放在重要位置，堅持股票和債券同步發力，有力支持實體企業降杠桿、降成本。

    今年以來監管層力推公司債創新，先后發布了《關于支持綠色債券發展的指導意見》、《關于開展創新創業公司債券試點的指導意見》、《創新創業公司非公開發行可轉換公司債券業務實施細則》等文件。

    值得注意的是，新三板創新層股東人數未超過200人的創新創業公司獲準在滬深交易所非公開發行可轉債。據記者統計，新三板逾1000家創新層掛牌企業可以發行“雙創私募可轉債”。

    “下一步將積極推進債券市場品種創新，有序擴大交易所債券融資規模。”張慎峰強調。

    展望2018年交易所債券市場，史曉姍表示，風險管理將貫穿傳統品種和創新品種，在政策趨緊的周期，公司債券總體發行規模上升動力不足，發行利率或繼續分化。具體來看，受2017年多項監管政策和風險排查行為的影響，2018年政策風格依然趨緊，同時，監管層將對創新品種的制度進行完善，以減少監管套利；發行成本方面，市場資金面維持中性的可能性較大，同時有較大規模的債券到期，綜合考慮信用風險和流動性風險，或將導致等級利差擴大，最終仍要結合供需情況來看信用利差；風險方面，2017年違約債券減少，企業基本面有一定的恢復，但2018年有大規模的債券到期，或對企業造成一定的資金壓力。