■本報記者 朱寶琛

    3月6日，中證中小投資者服務中心（簡稱“投服中心”）參加了嘉化能源重大資產重組媒體說明會。《證券日報》記者了解到，在說明會現場，投服中心就關聯交易是否涉嫌利益輸送、標的資產估值是否公允、標的資產經營是否穩定等提出四方面問題。

    “本次重組是否涉嫌通過關聯交易向實際控制人進行利益輸送？”投服中心提出，一是上市公司及交易標的的實際控制人管建忠將通過本次交易獲得高額收入，是否涉嫌利益輸送；二是本次交易對價全部現金支付是否合理。

    投服中心同時就標的資產估值的公允性發問。投服中心稱，以2017年12月31日為評估基準日，采用收益法評估，美福石化100%股權的預估值為26.9億元，增值率為363.34%。但基于行業景氣時的估值可能導致估值偏高。

    對于資產經營的穩定性，投服中心提出了三方面問題：一是客戶集中度高存在潛在風險；二是資產負債結構不合理；三是資產的抵押風險。

    此外，投服中心就交易完成后的關聯交易是否符合重組規定提出問題。預案顯示，本次交易完成后，美福石化將納入嘉化能源的并表范圍，美福石化與嘉化能源的交易將作為內部交易抵消。同時，嘉化能源也將因美福石化新增與中國三江化工之間的關聯交易，但預案并未披露新增關聯交易、抵消關聯交易的金額。