近日東北特鋼集團已完成工商變更，公司名稱從東北特殊鋼集團有限責任公司更名為東北特殊鋼集團股份有限公司，市場主體類型從有限責任公司變更為其他股份有限公司（非上市），注冊資本從364417萬元增至1037735.849萬元。

    重整后的東北特鋼股東由之前的4家發展為目前的177家，其中有一些是主要的重整方，如錦程沙洲、本鋼等；一些作為資本投資方的金融機構；還有一部分為原先的債權人實施了“債轉股”。東北特鋼作為東北地區的重要的特殊鋼企業，在國防軍工、航空航天等高科技事業中所

    發揮著特殊作用，重整有助于東北特鋼解決遺留的債務問題，注入新的資本，同時引入新的管理模式，有助于企業煥發新的發展活力。

    東北特鋼成為國企信用債違約后首例破產重組成功的標志性案例，今后鋼鐵企業兼并重組將向何方？

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    當前我國鋼鐵產業仍面臨集中度低的發展問題

    目前我國鋼鐵行業仍面臨著產業集中度低的發展問題。2017年，我國前十家鋼鐵企業累計產量占全國總產量的比例（CR10）為36.9%，較2016年提升1.0個百分點，但距60%的鋼鐵產業集中度目標，以及與日本、韓國、俄羅斯、美國等國家的水平還有很大的差距。據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，2017年，韓國前2家鋼鐵企業累計產量占全國總產量的比例為89.2%（即CR2=89.2%）；日本前3家鋼鐵企業產量占全國總產量的比例為81.5%（即CR3=81.5%）；俄羅斯前四家鋼鐵企業產量占全國總產量的78.0%（即CR4=78.0%）；美國前三家鋼鐵企業產量占全國總產量的57.7%（即CR3=57.7%）。

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    兼并重組是提升我國鋼鐵產業集中度重要途徑

    2016年，由于寶鋼、武鋼重組成立寶武集團，我國鋼鐵產業集中度有所提高，扭轉了鋼鐵產業集中度連續4年下降的趨勢，CR10（鋼鐵行業前十大企業累計粗鋼產量占全國粗鋼產量比例）上升為35.9%，同比增加1.7個百分點。

    2017年鋼鐵行業完成了多起重量級鋼鐵企業兼并重組。包括中信集團戰略重組青島特鋼，寶武集團資本市場融合，沙鋼、本鋼重組東北特鋼，北京建龍重工集團重組北滿特鋼、阿城鋼鐵，寶武系的四源合基金與重慶戰新基金共同出資設立長壽鋼鐵公司參與重慶鋼鐵破產重整、中原特鋼則被南方工業集團無償劃轉給中糧集團等，行業格局發生相當大的調整。在兼并重組和規模鋼鐵企業產量增長的推動下，2017年我國鋼鐵產業集中度進一步提升。

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    跨區域、跨所有制、跨行業重組模式已經構建

    目前，鋼鐵企業間跨區域、跨所有制重組壁壘逐漸被打破。在跨區域方面，首鋼重組長鋼、水鋼、貴陽鋼鐵、通化鋼鐵實現了國有企業跨區域重組；建龍重組海鑫鋼鐵實現了民營鋼鐵企業跨區域重整。在跨所有制方面，寶鋼重組八一鋼鐵、韶鋼、重慶鋼鐵成為央企重組地方國企的典范；錦程沙洲重組東北特鋼，成為民營鋼鐵企業重組國有企業的典范。而中糧集團重組中原特鋼也成為了跨行業重組的典型案例。

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    四大鋼鐵整合基金助力鋼鐵產業整合升級

    繼2017年中國寶武集團聯合WL羅斯公司、中美綠色基金、招商局集團設立四源合鋼鐵產業結構調整基金整合重慶鋼鐵資產以來，另有長城河鋼產業發展基金、山西鋼鐵產業結構調整基金、華寶冶金資產管理有限公司等三個并購基金陸續成立（詳見表1）。表1國內四大鋼鐵產業整合基金情況

    目前鋼鐵行業并購基金逐漸成為鋼鐵產業整合的市場化、資本化運作主體。鋼鐵基金依托鋼鐵以及上下游產業鏈整合拓展為重點，在鋼鐵產業并購重組中的作用逐漸顯現，將加速全國鋼鐵產業集中度提升與整體產業優化升級。05

    各地鋼鐵企業整合規劃逐步出爐

    河北省作為我國的產鋼大省，有關鋼鐵產業的整合規劃比較明晰。早在2016年，《河北省工業轉型升級“十三五”規劃》指出，加快推進企業聯合重組和搬遷改造。到2020年，形成以河鋼、首鋼兩大集團為主導，以遷安、豐南、武安3個地方鋼鐵集團為支撐，10家特色鋼鐵企業為補充的“2310”產業格局，實現由鋼鐵大省向鋼鐵強省的轉變。2018年，《河北省鋼鐵行業去產能工作方案（2018—2020）》指出，到2020年，河北全省鋼鐵冶煉企業減少到60家左右，前15家企業產能規模占全省的比重達到90%以上。其中，唐山市計劃到2020年全市鋼鐵企業整合至30家以內、2025年減少至25家左右。武安市計劃到2020年將14家鋼鐵企業整合重組為5—6家鋼鐵企業集團。邯鄲市將重點推進寶信鋼鐵、冀南鋼鐵、太行鋼鐵、永洋特鋼四家鋼鐵企業整合重組。

    江蘇省鋼鐵產業積極推進“134”格局，即以沙鋼為第一梯隊的1家超大型鋼鐵企業集團：以中天、沿海、徐州為第二梯隊的3家特大型鋼鐵企業集團；以南鋼、興澄、天工、德龍為第三梯隊的4家特色化鋼鐵企業集團；前4家鋼鐵企業占全省粗鋼產能比例爭取超過80%，前8家產能占比力爭達到100%。

    河南省安陽市計劃到2020年鋼鐵企業數量由11家整合為4家，形成功能完備的原料保障、冶煉、軋材、精深加工產業群。

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    鋼鐵行業兼并重組將加速推進

    2018年鋼鐵行業在供給側改革繼續深入推進下，提前完成“十三五”時期化解過剩產能目標。“藍天保衛戰”、環保督查、專項大檢查等項目的持續開展，有效防范了“地條鋼”的死灰復燃和已化解的過剩產能復產，嚴禁違規新增產能，供給側改革成效得到了較好的維護和鞏固。國內鋼鐵市場價格高位運行，鋼鐵企業效益繼續改善。但在全行業營收和凈利潤普遍大幅增長的同時，鋼鐵行業仍面臨產業集中度偏低、負債率高企等發展問題。“后去產能”時代下，鋼鐵行業重點發展任務已轉變為去杠桿和兼并重組。在相關鋼鐵產業整合基金的助力下、以及各地區整合計劃實施下，鋼鐵行業的領袖企業將進一步提升整合優質產能的能力，加速推進兼并重組，把鋼鐵行業高質量發展提高到一個新的水平。（蘭格鋼鐵研究中心王國清原創文章，