主持人馬燕：隨著退市制度的日益完善，今年的A股市場出現了異于往年的情況。今年以來已有9家公司被暫停上市，66家被特別處理（戴帽“*ST”）。5月份以來，滬深兩市“1元股”也明顯增多。“1元股”還能像以往一樣咸魚翻身嗎？退市常態化的背景下，投資者應如何決策？本報今日為讀者奉上業界解讀。

    ■本報記者 孟珂

    自5月份以來，滬深兩市“1元股”擴容明顯。根據東方財富choice數據顯示，5月1日，滬深兩市“1元股”僅有18只，截至6月20日，滬深兩市新增“1元股”超過40只，已有58只。其中，華澤退、眾和退、*ST雛鷹、金亞科技、*ST華業、退市海潤、*ST大控等7只個股已跌破面值（1元），變成“仙股”。

    中郵證券董事總經理、首席研究官尚震宇6月20日在接受《證券日報》記者采訪時表示，“1元股”的一個典型特征，就是上市公司喪失了成長性，背后實際控制人期待資本運作變現套現，但由于過去資本市場總是上演“烏雞變鳳凰”的把戲，因此現階段對部分風險偏好較高的投機者和很多不明真相并受利益蠱惑的投資者具有一定吸引力。

    據了解，根據交易所規定，如果股價連續20個交易日，低于1元，將被強制退市。

    對此，如是金融研究院宏觀策略高級研究員葛壽凈6月20日在接受《證券日報》記者采訪時表示，多數游走在“1元股”隊列的股票面臨較大退市風險，其公司經營業績表現不佳，例如*ST正源、*ST東南因近連續兩個會計年度虧損而被ST，甚至部分公司持續經營能力存在重大不確定性。除此以外，也有少數一元股業績增幅較大，例如大康農業、吉林化纖等等。

    尚震宇表示，“1元股”現狀不容樂觀，長期來看，伴隨科創板的推出，尤其是注冊制和退市制度的實施，將對資本市場產生本質影響，A股港股化、美股化進程同時發生，一改過去炒差炒殼的壞風氣，逐步形成退市常態化趨勢。

    那么“1元股”還有咸魚翻身的可能性嗎？葛壽凈表示，隨著相關部門對公司信息披露程度的要求提升，公司潛在問題會不斷暴露。因此，對于盈利質量低、投資價值低的股票來說咸魚翻身的難度加大。

    “1元股”的逐漸增多是否與退市制度越來越完善相關？葛壽凈認為，日益完善的退市制度會導致投資者對風險較大的股票敬而遠之。體現在市場上就是風險較大的股票價格不斷下跌，對于“1元股”的增多確實有一定推動作用。

    尚震宇認為，“1元股”的逐漸增多是國家治理能力和治理體系在資本市場不斷提升的重要表現。資本市場是金融的重要組成部分，屬于國家核心競爭力。“先發展后規范、先試點后推廣”是我國資本市場建設的主基調。科創板的注冊制匹配退市制度，無疑會直接改變資本市場博弈規則，凈化市場環境。

    此外，尚震宇還提示投資者應謹慎參與“1元股”的交易，他指出，退市常態化是資本市場發展的必由之路，“1元股”將越來越多，退市率極高，風險極大。出于投資考慮，還是需要有價值投資理念，圍繞主旋律和確定性布局，選擇對國家經濟轉型起支柱作用的產業龍頭。