主持人孫華：央行近日發布的《中國金融穩定報告（2019）》提出，要推動優化融資結構和金融機構體系、市場體系、產品體系，進一步提高金融供給對實體經濟的適應性和靈活性。今日本報就當前金融機構體系是否已充分發揮了各自的作用、資本市場如何擴大直接融資比例，加大股權融資以及結合近期資本市場不斷豐富的期貨期權產品等方面采訪專家學者給予解讀。

    專家認為，當前，我國商品期權進入加快發展的通道，其對服務實體經濟的作用將逐步得到發揮

    ■本報記者 包興安

    近日，證監會發布通知，批準開展PTA、甲醇、菜籽粕、鐵礦石和黃金期權交易，并將在兩個月內密集上市。這意味著，我國商品期權品種大幅擴容，數量將躍升為11個。

    專家認為，推出黃金等商品期權品種既是我國相關行業發展的客觀需要，也是期貨市場服務實體企業、規避價格風險的有力舉措。當前，我國商品期權進入加快發展的通道，其對服務實體經濟的作用將逐步得到發揮。

    從上市日期來看，此次五個期權品種正式掛牌交易時間都集中在12月和明年1月份。PTA、甲醇期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月16日，菜籽粕期權合約正式掛牌交易時間為2020年1月16日，鐵礦石期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月9日，黃金期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月20日。此次5個期權品種集中上市，是資本市場全面深化改革重要成果，也有助于優化金融產品體系。

    9月9日至10日，證監會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務。其中提出“豐富期貨期權產品”。

    11月25日，中國人民銀行發布《金融穩定報告（2019）》，要推動優化融資結構和金融機構體系、市場體系、產品體系，進一步提高金融供給對實體經濟的適應性和靈活性。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對《證券日報》記者表示，金融產品的設計初衷是來自于實體經濟的需求。實體經濟往往是重生產、厭惡風險的，期貨給了公司一個規避風險的良好工具，但期貨一大缺點是趨勢性太強，交易成功與否依賴于市場是否有固有的趨勢，而期權作為期貨的一個補充產品，對于不同投資者而言有了更大的組合空間，無論是投機、套利、套保、收益增強還是中性等不同交易目的或交易策略都可以用期權來實現，這對于企業的風險規避將產生極其重要的正面影響。

    “而風險的降低自然也意味著實體經濟更穩健的發展。”盤和林說。

    近年來，隨著金融體系健全，金融產品的供給力度加大，我國商品期權發展迅速。2017年3月31日，國內首個商品期權豆粕期權在大商所掛牌上市。隨后白糖、銅、天然橡膠、玉米、棉花期權紛至沓來，目前已掛牌上市品種共有6個商品期權品種，加上新獲批上市5個，屆時我國將有11個商品期權。

    盤和林認為，下一步，促進商品期權發展首要重視市場規則的制訂，即重視法律法規的制訂工作，期權建立在期貨市場之上，而相應的期貨法規并不完善，因此首先要健全市場法律法規；其次是市場準入問題，決定市場運行好壞的一大因素是投資結構，對市場準入進行良好的規劃將對投資者結構調整具有顯著正向意義；此外，培養做市商做市也是激活市場、促進市場發展的一個問題。