本報記者 吳曉璐

    “資本市場基礎(chǔ)制度應(yīng)該是一整套緊密聯(lián)系、內(nèi)在協(xié)調(diào)、相互支撐的制度生態(tài)體系，共同構(gòu)成保障資本市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)和有效發(fā)揮作用的‘四梁八柱’。”10月21日，中國證監(jiān)會主席易會滿在2020金融街論壇年會上如是說。

    易會滿表示，完善資本市場基礎(chǔ)制度對于推動高質(zhì)量發(fā)展和助力形成新發(fā)展格局意義重大。必須深刻認(rèn)識、科學(xué)把握完善資本市場基礎(chǔ)制度的戰(zhàn)略意義、理論意義和現(xiàn)實意義。并提出下一階段加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，將從六方面入手。

    資本市場基礎(chǔ)制度

    必須是連續(xù)、穩(wěn)定和可預(yù)期的

    對于資本市場基礎(chǔ)制度的內(nèi)涵和特征，易會滿表示，至少應(yīng)包括四個方面：一是基礎(chǔ)制度具有廣泛性、系統(tǒng)性和全面性。從市場運(yùn)行組織看，基礎(chǔ)制度包括發(fā)行、交易、信息披露、再融資、持續(xù)監(jiān)管和退市等關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要領(lǐng)域的制度安排；從制度的效力和層級看，既涉及證券法、公司法、基金法、期貨交易管理條例等法律法規(guī)，也包括各類部門規(guī)章、規(guī)范性文件和自律規(guī)則中具有關(guān)鍵性作用的制度安排；從市場主體看，涵蓋了規(guī)制上市公司、中介機(jī)構(gòu)、交易場所、投資者等主體主要行為的制度規(guī)則。

    二是基礎(chǔ)制度的核心是要促進(jìn)市場各方歸位盡責(zé)。基礎(chǔ)制度通過法律法規(guī)和制度規(guī)則安排，厘清市場各參與方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，規(guī)范市場的運(yùn)行組織方式和市場主體行為，包括監(jiān)管部門的職責(zé)邊界，這是構(gòu)建良性市場生態(tài)，保障資本市場功能發(fā)揮和高效運(yùn)行的基礎(chǔ)性、關(guān)鍵性制度安排。

    三是基礎(chǔ)制度必須是連續(xù)、穩(wěn)定和可預(yù)期的。基礎(chǔ)制度應(yīng)該是管根本、管長遠(yuǎn)的。加強(qiáng)市場基礎(chǔ)制度建設(shè)要體現(xiàn)對市場發(fā)展規(guī)律的科學(xué)認(rèn)識和把握，彰顯有利于資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基本理念和核心原則，不能左右搖擺，不能“翻燒餅”。同時，基礎(chǔ)制度也要兼具基本穩(wěn)定和與時俱進(jìn)，隨著市場發(fā)展不斷豐富完善。

    四是基礎(chǔ)制度應(yīng)該體現(xiàn)從實際出發(fā)和借鑒國際最佳實踐的有機(jī)結(jié)合。我國資本市場總體仍處于發(fā)展的初級階段，投資者結(jié)構(gòu)、上市公司結(jié)構(gòu)、法治誠信環(huán)境等與成熟市場差異較大，需要我們在借鑒國際經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，立足我國國情市情，不斷強(qiáng)化資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)的時代性和適應(yīng)性，逐步構(gòu)建形成既遵循國際市場慣例又具有中國特色的資本市場制度體系。

    易會滿表示，完善資本市場基礎(chǔ)制度，是促進(jìn)暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的迫切需要，是全面深化資本市場改革的主題主線，是打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)的治本之策，是科學(xué)處理政府與市場關(guān)系的必然要求。

    六方面入手

    加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)

    “中國資本市場30年來的發(fā)展實踐充分表明，加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)必須牢牢把握服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和保護(hù)投資者合法權(quán)益的根本宗旨，堅持市場化法治化國際化的方向，堅持整體設(shè)計、突出重點(diǎn)、問題導(dǎo)向的原則，聚焦解決體制機(jī)制性障礙，加快構(gòu)建更加成熟更加定型的資本市場基礎(chǔ)制度體系，不斷提升我國資本市場的吸引力和國際競爭力。”易會滿表示，下一階段加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，將主要從以下六方面著力：

    一是以注冊制改革為龍頭，帶動資本市場關(guān)鍵制度創(chuàng)新。將在總結(jié)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，繼續(xù)按照尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段三個原則，穩(wěn)步在全市場推行注冊制。完善以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露規(guī)則體系；設(shè)立多元包容的發(fā)行上市條件，健全發(fā)行承銷機(jī)制；打造權(quán)責(zé)清晰、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、透明高效的發(fā)行審核注冊機(jī)制。積極穩(wěn)妥優(yōu)化交易結(jié)算制度，豐富風(fēng)險管理工具，優(yōu)化融資融券和轉(zhuǎn)融通制度，穩(wěn)步推進(jìn)貨銀對付（DVP）結(jié)算制度改革。完善常態(tài)化、多渠道退市制度安排。

    二是完善更具包容性適應(yīng)性的多層次資本市場體系，不斷強(qiáng)化直接融資對實體經(jīng)濟(jì)的支持。堅持突出特色、錯位發(fā)展，完善各市場板塊的差異化定位和相關(guān)制度安排。進(jìn)一步深化新三板改革，研究出臺精選層公司轉(zhuǎn)板上市相關(guān)規(guī)則，提升對中小企業(yè)的服務(wù)能力。完善私募基金差異化監(jiān)管和風(fēng)險防范制度，發(fā)揮私募股權(quán)投資支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的積極作用。推進(jìn)債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，擴(kuò)大公募REITs試點(diǎn)范圍，積極穩(wěn)妥推進(jìn)期貨及衍生品市場創(chuàng)新。

    三是優(yōu)化推動各類市場主體高質(zhì)量發(fā)展的制度機(jī)制。以貫徹落實國務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》為契機(jī)，會同地方政府、有關(guān)部門進(jìn)一步完善上市公司規(guī)范運(yùn)作和做優(yōu)做強(qiáng)的制度安排，推動上市公司整體質(zhì)量實現(xiàn)大的躍升。健全促進(jìn)證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展與防范風(fēng)險適度相容的內(nèi)生機(jī)制，鼓勵和支持業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、服務(wù)、組織和技術(shù)創(chuàng)新，完善行業(yè)機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)的配套措施，推動發(fā)展國際一流投資銀行和財富管理機(jī)構(gòu)。完善審計、評估、法律服務(wù)、資信評級規(guī)則體系，壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，構(gòu)建權(quán)責(zé)匹配的資本市場中介體系。

    四是加強(qiáng)投資端制度建設(shè)。在加快融資端改革的同時，協(xié)同推進(jìn)投資端改革。壯大公募基金管理人隊伍，完善投資顧問業(yè)務(wù)規(guī)則，著力提升各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)專業(yè)能力；推動優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市的政策環(huán)境；完善權(quán)益投資的會計、業(yè)績評價和激勵機(jī)制等制度安排，培育和壯大資本市場長期投資的意愿和能力。加快推動證券集體訴訟制度落地，完善投資者權(quán)利行使、保障和救濟(jì)的制度機(jī)制，積極倡導(dǎo)長期投資、價值投資和理性投資文化。

    五是健全資本市場法治保障和配套支持制度。積極做好刑法修改、期貨法立法以及相關(guān)司法解釋出臺的配合工作，推動制定資產(chǎn)支持證券發(fā)行、交易的行政法規(guī)，逐步構(gòu)建符合資本市場發(fā)展規(guī)律的法律法規(guī)體系，推動完善行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的監(jiān)管執(zhí)法體系。深化“放管服”改革，推行權(quán)責(zé)清單制度，激發(fā)市場創(chuàng)新活力。

    六是穩(wěn)步推動資本市場制度型開放。擴(kuò)大資本市場高水平雙向開放是構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展新格局的內(nèi)在要求。將研究逐步統(tǒng)一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，拓展交易所債券市場境外機(jī)構(gòu)投資者直接入市渠道，拓寬商品和股指期貨期權(quán)品種開放范圍和路徑。加強(qiáng)跨境審計和國際監(jiān)管執(zhí)法合作，積極參與國際金融治理。