本報記者 吳曉璐

    “經過30多年的發展，中國資本市場從小到大，從區域到全國，已經成為具有世界影響力的市場，上市公司市值和家數分別位居全球第二位和第三位，投資者數量規模居世界首位。”在9月3日舉行的第四屆中小投資者服務論壇上，中國證監會副主席閻慶民表示，上市公司是資本市場發展的基石，廣大投資者是資本市場發展的根本。提高上市公司質量，保護投資者合法權益，是資本市場踐行以人民為中心的發展思想，服務實體經濟高質量發展的重要體現。

    閻慶民表示，“十四五”時期，我國將進入新的發展階段。在新階段、新起點，上市公司監管和投資者保護工作要積極融入新發展格局，堅持初心使命，努力提升廣大投資者的獲得感、安全感。為此，要著力抓好三個“持續”，即持續提高上市公司質量、持續推進投資者保護制度落地實施、持續推進共同治理。

    高質量上市公司

    是投資者權益保護的源頭活水

    閻慶民表示，上市公司與投資者相伴相生。一方面，上市公司是聯結資本市場與實體經濟的微觀基礎，是資本市場投資價值的源泉。只有高質量的上市公司，才能持續為投資者提供長期、穩定的良好回報。另一方面，上市公司的發展壯大離不開投資者的支持，尊重投資者、敬畏投資者、回報投資者是上市公司應盡之責。當前，4400多家A股上市公司，涵蓋國民經濟90個行業大類，囊括了七成以上國內500強企業，成為我國經濟中最活躍、最富創造力，也最具有社會責任感的中堅力量。

    一是經受住疫情考驗，上市公司經營績效穩步提升。2020年，面對嚴峻復雜的國內外環境特別是新冠肺炎疫情的嚴重沖擊，A股上市公司扎實穩健經營，營業收入、凈利潤、經營性現金流等財務指標均呈現向好趨勢，全年共實現營業收入53萬億元，超過同期GDP的50%，助力我國經濟率先實現正增長，充分發揮國民經濟“基本盤”“頂梁柱”作用。

    二是落實創新驅動發展戰略，“兩創”板塊創新引領作用凸顯。2020年，非金融類上市公司研發投入合計超過1萬億元，同比增長17.7%。“兩創”板塊聚集了一批集成電路、生物醫藥、新材料、高端裝備制造等領域的科創企業，成為資本市場支持創新驅動戰略的主戰場。科創板和創業板研發強度分別為9.4%、4.9%，大幅高于實體上市公司平均水平（2.6%）；“兩創”板塊公司研發人員占比的中位數為18.9%，是全部上市公司的1.4倍；擁有各類專利25.7萬個，同比增長11.2%。

    三是上市公司積極回報股東，形成尊重投資者、敬畏投資者的良好氛圍。越來越多的上市公司以“真金白銀”回報投資者，2020年上市公司現金分紅1.3萬億元，連續3年分紅總額突破萬億元。上市公司更加注重信息披露和透明度，通過業績說明會加強與投資者溝通。今年近九成公司在年報披露后召開業績說明會，超九成董事長、總經理親自出席，投資者的“獲得感”與“參與感”明顯增強。

    監管效能提升

    為上市公司高質量發展提供保障

    “提高上市公司質量，規范上市公司行為，是保護投資者合法權益的關鍵。”閻慶民表示，證監會將提高上市公司質量作為全面深化資本市場改革的重中之重，堅持“建制度、不干預、零容忍”九字方針，堅持“四個敬畏、一個合力”，加強上市公司監管基礎制度建設，推動形成各方齊抓共管的積極氛圍。

    一是深化改革，加強基礎制度建設。國務院印發《關于進一步提高上市公司質量的意見》（國發[2020]14號），對提高上市公司質量作出全面部署。《健全上市公司退市機制實施方案》經中央深改委會議審議通過，完善退市標準，簡化退市程序，強化退市監管。貫徹新《證券法》要求，證監會修訂發布了《上市公司信息披露管理辦法》，進一步增強上市公司透明度。持續深化并購重組市場化改革，穩妥實施“兩創”板塊并購重組注冊制試點，發揮資本市場并購重組主渠道作用。

    二是強化監管，促進上市公司規范運作。根據“依法監管、分類處置”的原則清理資金占用和違規擔保，有力的保護了中小投資者的合法權益。堅持風險管控，股票質押風險化解取得階段性成果，牢牢守住不發生系統性風險的底線。啟動公司治理專項行動，抓重點、補短板、強弱項，促使上市公司整體治理水平得到提高。

    三是貫徹“零容忍”方針，嚴厲打擊違法違規行為。中辦、國辦《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》發布，確立了“十四五”證券執法司法工作的主要目標與重點任務，對于維護資本市場秩序和保護投資者合法權益具有重要指導意義。證監會部署專項執法行動，集中打擊財務造假、資金占用、違規擔保及操縱市場、內幕交易等嚴重違法行為，依法從嚴從快從重查辦16起重大典型案件。

    四是強化協作，推動形成系統性合力。國發[2020]14號文出臺后，證監會易會滿主席主持召開動員部署會，證監會系統形成一盤棋抓落實的格局，主動加強與地方黨委政府的匯報溝通。截至2021年6月份，已有30個省（計劃單列市）出臺相關配套文件，提出一系列舉措；公安部、國資委、銀保監會等18個單位細化推出100多項工作措施，形成上下一體、多方協同、齊抓共管的良好態勢。

    制度完善

    推動形成多層次投資者保護格局

    “截至2021年7月底，參與資本市場的投資者已達1.9億，投資者結構逐步改善，但占市場97%以上的中小投資者還處在成長成熟的過程中，投資者保護工作仍需不斷加強。”閻慶民如是說。

    去年，新《證券法》增設了“投資者保護”專章，就投資者民事賠償等問題做出諸多適應我國國情的重大探索與制度創新。閻慶民表示，一年來，一系列改革措施和配套制度相繼落地，取得積極進展。

    一是法律制度供給不斷完善。刑法修正案（十一）的出臺，提高了證券期貨犯罪的刑事懲戒力度，著力解決了近年來證券期貨犯罪成本低、惡性財務造假頻發等問題。《最高人民法院關于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規定》發布后，證監會同步完善配套制度，對投資者保護機構參與特別代表人訴訟進行總體規范，建立健全了“明示退出、默示加入”的證券糾紛特別代表人訴訟工作機制，進一步暢通了投資者依法維權渠道。

    二是投資者維權取得新成效。民事賠償訴訟方面，首例證券糾紛特別代表人訴訟落地，首例操縱市場民事賠償支持訴訟獲得勝訴，普通代表人支持訴訟已有案件宣判。糾紛調解方面，建立多元化糾紛解決機制，設立全國性證券期貨糾紛專業調解組織；開通小額糾紛調解快速通道，與最高人民法院建立“總對總”證券期貨糾紛在線訴調對接機制，讓投資者足不出戶享有優質訴調服務，扎扎實實為群眾辦實事。

    三是投資者教育取得新進展。證監會攜手教育部門積極推動投資者教育納入國民教育體系，目前，31個省市自治區累計在近5000所學校開展教學試點。2015年9月，證監會正式啟動證券期貨投資者教育基地建設工作，目前，全國范圍內投教基地已達199家。

    著力抓好三個“持續”

    提升投資者獲得感、安全感

    “提高上市公司質量、保護投資者合法權益是資本市場的永恒主題，更是落實黨中央、國務院決策部署的必然要求。”閻慶民表示，“十四五”時期，我國將進入新的發展階段。在新階段、新起點，上市公司監管和投資者保護工作要積極融入新發展格局，堅持初心使命，努力提升廣大投資者的獲得感、安全感。為此，要著力抓好三個“持續”。

    一是持續提高上市公司質量。以注冊制改革和退市制度實施為抓手，把好“入口關”，暢通“出口關”。以信息披露管理辦法修訂為契機，進一步增強上市公司透明度。通過公司治理專項行動，推動完善上市公司整體治理水平。堅決落實“零容忍”要求，加大對財務造假、操縱市場、內幕交易等違法違規問題的查處。牢牢守住不發生系統性風險的底線。

    二是持續推進投資者保護制度落地實施。制定公開征集股東權利管理相關暫行規定，有序推進特別代表人訴訟工作常態化開展，全面提升證券期貨糾紛多元化解的制度化、規范化水平，進一步豐富支持訴訟實踐案件類型。充分發揮投資者服務熱線、中國投資者網的作用，開展在線法律援助、在線糾紛調解，為投資者提供更便捷的服務。依托投資者教育基地加強宣傳教育，推動投資者教育納入國民教育體系，引導投資者知法懂法、依法維權。

    三是持續推進共同治理。壓實上市公司控股股東、實際控制人主體責任，加大對中介機構的追責力度，推動市場各方歸位盡責。積極引導理性投資、長期投資、價值投資的理念。堅持“共建、共治、共享”，持續加強與立法司法機關、宏觀管理、行業主管、市場監管部門和地方政府等的工作協同，共同創造良好生態，維護公開公平公正的市場環境。

（編輯 崔漫）