本報記者 昌校宇

    從9月2日“設立北交所”在服貿會開幕式上正式官宣，至9月7日服貿會閉幕，近120小時，北交所建設跑出了“加速度”。

    北交所“政策施工圖”

    已初步繪制

    倍感振奮的資本市場在興奮之余，銜枚疾進、全力落實，用行動力初步繪制了北交所“政策施工圖”。

    在“設立北交所”官宣1小時之際，證監會公開表示，將進一步深化新三板改革，以現有的新三板精選層為基礎組建北交所，進一步提升服務中小企業的能力，打造服務創新型中小企業主陣地。對于建設北交所的主要思路，證監會明確，嚴格遵循《證券法》，按照分步實施、循序漸進的原則，總體平移精選層各項基礎制度，堅持北交所上市公司由創新層公司產生，維持新三板基礎層、創新層與北交所“層層遞進”的市場結構，同步試點證券發行注冊制。在實施過程中，將堅守“一個定位”、處理好“兩個關系”、實現“三個目標”。官宣近2小時，全國股轉公司表態，將高質量建設北交所。

    9月3日，證監會召開新聞發布會，就設立北交所的重要意義、定位等進行了說明，并就有關基礎制度安排向社會公開征求意見；同日，北京證券交易所有限責任公司已經注冊成立。

    為進一步明確配套制度安排，穩定市場預期，9月5日，北交所就上市規則、交易規則和會員管理規則公開征求意見。一系列制度建設快速、有序推進。

    “期待北交所進一步完善、制定相關業務規則，通過各項測試，盡快開市交易。”北京利物投資管理有限公司創始合伙人常春林對《證券日報》記者表示，北交所的設立及后續平穩運行，將更加凸顯其作為資本市場服務創新型中小企業和民營經濟的重要平臺，為新三板市場全面實施注冊制、系統優化市場基礎制度體系打牢基礎。

    新三板交投持續活躍

    精選層企業量價齊升

    北交所設立消息明確后，政策利好帶動了精選層股票近期突破性的上漲行情。

    9月3日以來的3個交易日，精選層平均上漲超過20%。三成股票已連續3天上漲，5只股票漲幅超過50%。同時，最近3個交易日，精選層成交額較8月份日均水平放大7倍，明顯為新資金入場，流動性大幅提升。某資深新三板投資人士透露，對近期精選層股票的收益較為滿意。

    “精選層帶動新三板市場整體走強，充分體現了市場對本次改革安排做出了有效反應。”常春林預測，未來，更多機構資金投資精選層將更加便利，能夠為市場帶來增量資金，穩步提升市場流動性水平。

    已參與新三板投資6年的浙江衢州投資者告訴記者，“我目前已是多家新三板掛牌企業的小股東，總投資額為1000萬元。北交所的設立讓我對新三板發展充滿信心，準備追加投資額。”

    對于北交所的建設，衢州投資者有兩點建議：希望北交所和創新層、基礎層的投資門檻有所降低，可以讓更多投資者參與進來；希望北交所做好有關股票停復牌的自律管理與服務，進而更好地保護中小投資者權益。

    此外，一位來自北京的投資者，他參與新三板投資剛滿一周年，目前投資總額為500萬元。

    該投資者透露，希望北交所股票可以有獨立的K線和代碼，與現有新三板精選層有所區分。同時，北交所股票漲跌幅的排名可以和滬深指數合并起來，投資者可每天通過漲跌幅排名對北交所股票行情有直觀感受。此外，希望北交所的股票打新模式可以跟滬深交易所市場一樣采取市值打新法，這樣對持倉投資者更加公平公正。

    部分企業“反悔”

    取消摘牌計劃

    官宣消息不僅令投資者歡欣鼓舞，新三板掛牌企業也對未來發展充滿信心。

    永順生物總經理林德銳表示，“永順生物即將轉為北交所上市公司，我們期待能在北交所有更好的市場表現。”創遠儀器認為，設立北交所對已在精選層掛牌的66家企業是大喜訊。伴隨著金融市場的不斷改革，快速發展中的創新型中小企業充分感受到了政策的溫度；技術高門檻、研發投入高是無線通信測試儀器行業的特點，北交所的成立也為快速發展的創遠儀器插上“騰飛之翼”。

    同時，北交所上市“后備軍”同樣對未來充滿期許。浙江圣兆藥物科技股份有限公司董秘吳健告訴記者，“圣兆藥物自2015年在新三板創新層掛牌后，累計融資近6億元，多數資金用于研發項目。北交所的設立，將為像圣兆藥物這樣的創新研發型中小企業提供更好的發展機遇。目前，圣兆藥物預計已達到精選層準入標準四的要求，公司將積極研究最新政策指引，充分利用國家對創新型中小企發展企業的扶持和資本市場改革的助力，做優做強，推動在研產品盡早上市，滿足臨床需求。”

    “龍威新材于2016年在新三板基礎層掛牌，公司發展現狀暫未達到借力資本市場再壯大的初衷。”不便具名的衢州龍威新材料股份有限公司股東告訴《證券日報》記者，民營企業發展到一定規模后到上市前這一時間段，在融資、對人才吸引力及企業法人結構治理的規范性等方面仍面臨重重困難，希望北交所的設立能給類似龍威新材這樣的民營中小企業帶來更多支持。

    此外，記者從很多擬摘牌企業處了解到，官宣消息傳出后，掛牌企業在新三板市場發展的信心得到迅速提振，多家擬申請摘牌企業正在咨詢撤回摘牌申請有關事宜。

    機構表態：

    做好新三板企業服務

    銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮向《證券日報》記者表示，新三板是中小企業登陸資本市場的入口，北交所新增上市公司明確由符合條件的創新層掛牌公司產生，中介機構只有服務小和早，才能占領先機。另外，新三板是一個完整的賽場，中介機構不能只做其中的掛牌、督導、保薦業務，而要協調經紀業務、資管業務、研究業務、投資業務等多業務條線，協同配合，共同服務于北交所創新型中小企業，服務于資本市場的投資者。

    此外，太平洋證券表示，將積極響應國家在資本市場層面的戰略部署，繼續把服務中小企業、服務國家“專精特新”企業作為投行及投資業務的戰略目標；根據北交所的各項業務，做好太平洋證券各項業務的統籌和部署，加大推薦掛牌及北交所公開發行的力度；持續關注創新型中小企業投資機會，大力推動股權投資，做好科技創新“助推器”。

    華夏基金已經在2020年6月12日就成立了首批新三板概念基金，以精選層個股為重要的投資方向，成立以來截至今年二季度末累計凈值增長率達到30.56%。華夏基金有關人士表示，未來將繼續積極響應國家在資本市場層面的戰略部署，密切關注北交所的設立和相關上市企業情況，結合前期投資新三板精選層股票的實踐經驗，通過不斷加強對經濟基本面和上市企業的深入研究，結合國家產業政策導向，挖掘“專精特新”中小企業的投資機會，積極布局，為投資者提供更加豐富的投資體驗。

    布局北交所

    意在金融政策協同

    中泰證券研究所所長戴志鋒對《證券日報》記者表示，北交所設立給我國貨幣政策及金融監管環境帶來很多思考。

    首先，貨幣政策持續寬松，強調可持續發展。貨幣持續寬松的背景下需要更多渠道或“蓄水口”來接納貨幣，所以，積極發展資本市場，其實是政策上調結構的一個重要因素。當前政策層邏輯之一是很多的商業模式和政策都會發生變化。所以未來的整體的一個組合，會是貨幣持續寬松，政策強調可持續發展。

    金融監管政策有保有壓，積極發展資本市場，推動經濟結構轉型升級，設立北交所完善多層次資本市場體系，核心目的有兩個：一是穩住存量的經濟盤子，降低系統性風險。二是經濟需要活力，需要調結構，需要產業升級，重任交給了資本市場，不管是權益市場，還是未來打造債券市場，政策對資本市場的態度其實都很明確，即市場化的發展。政策面非常重視資本市場，北交所的設立也在此大背景下，需要通過新的直接融資，推動中國經濟結構的轉型及整個產業的升級。對于資本市場更多的市場化手段，要建立多層次的資本市場體系，所以，未來，北交所不論是接納新三板的任務，還是發展中小盤的業務，目的都在于提高中國的資產證券化率，同時推動需要發展的領域、企業升級轉型。

（編輯 孫倩）