本報記者 吳曉璐

    1月19日，深圳證監(jiān)局網(wǎng)站顯示，近年來，深圳證監(jiān)局積極發(fā)揮監(jiān)管引領(lǐng)作用，推動轄內(nèi)期貨公司不斷探索創(chuàng)新，聚焦中小微企業(yè)融資難、融資貴以及抗風(fēng)險能力弱等痛點(diǎn)難點(diǎn)，累計服務(wù)超過3000家中小微企業(yè)，期貨服務(wù)中小微企業(yè)質(zhì)效持續(xù)提升。

    深圳證監(jiān)局表示，未來將繼續(xù)加大力度引導(dǎo)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)期貨智慧，持續(xù)提升服務(wù)的深度、廣度、精度和溫度，為中小微企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展保“價”護(hù)航。

    雪中送炭

    分擔(dān)中小微企業(yè)“缺錢”的煩惱

    對中小微企業(yè)而言，訂單量爆發(fā)式增長是喜也是憂。喜的是經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，憂的是資金周轉(zhuǎn)壓力。期貨公司風(fēng)險管理子公司雪中送炭，以供應(yīng)鏈原材料代采服務(wù)、基差貿(mào)易為抓手，有效滿足企業(yè)臨時資金需求。主要方式有兩種：

    一是采用代采購模式，助力下游企業(yè)提高資金使用效率。長期以來，鋼鐵行業(yè)下游企業(yè)面臨資金回籠周期長、金額大、周轉(zhuǎn)難的困境，日常生產(chǎn)經(jīng)營擇時自主性受到嚴(yán)重制約。中信期貨旗下風(fēng)險管理子公司中信寰球商貿(mào)采用預(yù)付款代采購業(yè)務(wù)模式嵌入鋼材產(chǎn)銷供應(yīng)鏈條，與上游鋼廠簽訂采購合同，由上游鋼廠組織生產(chǎn)分批發(fā)貨，同時與下游客戶簽訂銷售合同，下游客戶依據(jù)經(jīng)營需求分批打款提貨。

    2021年，中信寰球商貿(mào)與重慶、河北、上海等地區(qū)的優(yōu)質(zhì)鋼廠展開合作，鋼廠預(yù)付款代采購業(yè)務(wù)持續(xù)增長，為下游累計采購熱卷板超過10萬噸，合同規(guī)模近7億元。通過代采購模式，鋼材產(chǎn)業(yè)鏈下游中小企業(yè)預(yù)付資金等痛點(diǎn)得到有效解決，存量資金使用效率提升，生產(chǎn)經(jīng)營決策自主性增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶采銷渠道更加穩(wěn)定。

    二是采用“倉單回購+期貨點(diǎn)價”，實(shí)現(xiàn)在庫融資。2021年年初，平安期貨旗下風(fēng)險管理子公司平安商貿(mào)為上海某中小鋁錠貿(mào)易商制定“倉單約定購回+期貨點(diǎn)價”服務(wù)方案，幫助企業(yè)建立并盤活庫存實(shí)現(xiàn)融資，極大地緩解了企業(yè)資金緊缺困難。

    2021年，深圳期貨公司及其風(fēng)險管理子公司通過倉單業(yè)務(wù)（含代采購）累計為200余家中小微企業(yè)提供資金支持近50億元；與中小微企業(yè)開展基差貿(mào)易額超過320億元，全部貿(mào)易客戶中超七成為中小微企業(yè)。

    精準(zhǔn)施治

    改善中小微企業(yè)“脆弱”的體質(zhì)

    原材料價格快速上漲、產(chǎn)成品價格波動加劇是中小微企業(yè)經(jīng)營的“雪上之霜”，而傳統(tǒng)的套期保值模式因高資金占用率、高成本等弊端，不完全適應(yīng)中小微企業(yè)。在此背景下，深圳期貨公司及風(fēng)險管理子公司強(qiáng)化“一企一策”定制服務(wù)，使用個性化的衍生品工具，尤其是通過期權(quán)“價格保險”幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)低成本套保，成為改善中小微企業(yè)“脆弱”體質(zhì)的一劑良方。

    一是通過“保險+期貨”，助力中小農(nóng)企低成本鎖定銷售利潤。“保險+期貨”的成熟模式已連續(xù)6年寫入中央一號文件，并以其易操作、低成本、受益面廣等特點(diǎn)，被農(nóng)企農(nóng)戶廣泛接受，成為期貨助農(nóng)的有力抓手。

    2021年以來，隨著產(chǎn)蛋雞存欄緩慢恢復(fù)，雞蛋供應(yīng)量供給增加。為防范后市雞蛋價格下跌風(fēng)險，穩(wěn)定和提高中小微養(yǎng)殖企業(yè)收益，招商期貨、金瑞期貨旗下風(fēng)險管理子公司招證資本、金瑞資本積極參與“保險+期貨”項目，采用亞式看跌期權(quán)分別為2家蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)進(jìn)行雞蛋庫存保值。項目累計為近3500噸雞蛋提供超過3200萬元保障，合計實(shí)現(xiàn)價差賠付近150萬元。項目不僅幫助企業(yè)減少超過60%的預(yù)期損失，還額外讓養(yǎng)殖農(nóng)戶嘗到價格保護(hù)的甜頭。

    二是利用含權(quán)貿(mào)易，解決上下游利益沖突。2021年，針對西部某鋼貿(mào)企業(yè)下游客戶的個性化采購需求，中信期貨旗下風(fēng)險管理子公司中證資本為雙方設(shè)計了含權(quán)貿(mào)易方案并提供對沖服務(wù)，提供了解決傳統(tǒng)貿(mào)易中的上、下游利益沖突問題的新路徑，為下游企業(yè)以低于現(xiàn)貨市場的價格采購螺紋鋼3000噸，降低采購成本近3%。

    三是深入產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，助力行業(yè)保供穩(wěn)價。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模增加及服務(wù)方式不斷創(chuàng)新，期貨公司及其風(fēng)險管理子公司的服務(wù)廣度、深度日益拓寬和加深，逐漸由過去的“點(diǎn)對點(diǎn)”服務(wù)個別企業(yè)，過渡到深入產(chǎn)業(yè)鏈精細(xì)化服務(wù)，“由點(diǎn)及面”助力產(chǎn)業(yè)鏈固鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈。

    針對深圳大量珠寶加工中小微企業(yè)面臨的規(guī)模小、資源有限、供貨渠道不穩(wěn)定的發(fā)展難題，五礦期貨旗下風(fēng)險管理子公司五礦產(chǎn)業(yè)金融延伸服務(wù)鏈條，創(chuàng)新遠(yuǎn)期定價方式、授信評估體系、靈活點(diǎn)價提貨等服務(wù)，持續(xù)為珠寶加工企業(yè)提供穩(wěn)定、價優(yōu)貨源。服務(wù)深圳珠寶加工中小微企業(yè)的數(shù)量已從2016年的1家穩(wěn)步增長至2021年的75家，累計銷量125噸，銷售額約6.6億。在服務(wù)生豬產(chǎn)業(yè)鏈方面，深圳期貨公司及風(fēng)險管理子公司或通過全產(chǎn)業(yè)鏈的營銷與服務(wù)，或采用帶向下敲出條件的看跌期權(quán)工具，或采用期權(quán)組合，有力幫助生豬產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)分散、轉(zhuǎn)移豬飼料、生豬價格波動風(fēng)險，擺脫長期面臨的“豬周期”困擾。

    此外，期貨公司還通過跨境商品收益互換，為跨境企業(yè)提供外匯保值等相關(guān)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)資金不出境、結(jié)匯時間自由的外匯風(fēng)險管理。

    2021年，深圳期貨公司及風(fēng)險管理子公司通過場外衍生品業(yè)務(wù)累計服務(wù)企業(yè)近300家，其中中小微客戶134家，占比高達(dá)45%，累計為384億元大宗商品保“價”護(hù)航；通過“保險+期貨”項目服務(wù)中小微企業(yè)63家，實(shí)現(xiàn)賠付金額1311萬元；為120家企業(yè)提供外匯風(fēng)險管理服務(wù)，其中15家為中小微企業(yè)，同比增長50%。

    授之以漁

    激發(fā)中小微企業(yè)“健身強(qiáng)體”本領(lǐng)

    內(nèi)因是事物發(fā)展的根本動力，中小微企業(yè)只有持之以恒“健身強(qiáng)體”提高自主發(fā)展、抵御風(fēng)險能力，才能真正壯大行穩(wěn)致遠(yuǎn)。“扶上馬還需送一程”，除了簡單的“授人以魚”幫扶中小微企業(yè)，期貨公司更授之以漁，引導(dǎo)企業(yè)不斷增強(qiáng)自身風(fēng)險管理能力。

    提升自主管理風(fēng)險能力，讓企業(yè)吃下“定心丸”。從期現(xiàn)貨業(yè)務(wù)流程到內(nèi)控管理制度，從風(fēng)險管理架構(gòu)到人員系統(tǒng)培訓(xùn)，深圳期貨公司發(fā)揮“外腦”作用幫助企業(yè)搭建起自己的風(fēng)險管理體系，引導(dǎo)企業(yè)科學(xué)調(diào)整生產(chǎn)計劃和發(fā)展方向，化被動式等待為主動式管理，通過自我造血功能的提升增強(qiáng)內(nèi)生發(fā)展動力。

    五礦期貨旗下風(fēng)險管理子公司五礦產(chǎn)業(yè)金融指導(dǎo)一家從事原材料貿(mào)易的企業(yè)擇機(jī)通過期權(quán)構(gòu)建風(fēng)險管理方案，降低成本上升壓力的同時也保留了由于價格波動帶來收益的可能。2021年該企業(yè)累計進(jìn)行6次場外期權(quán)交易，有了期權(quán)工具“定心丸”其能從容應(yīng)對市場風(fēng)險，經(jīng)營狀況顯著改善，逐步實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

    2021年，深圳期貨公司指導(dǎo)533家次企業(yè)構(gòu)建系統(tǒng)性的風(fēng)險管理解決方案，其中289家為中小微企業(yè)，同比增長75%；圍繞企業(yè)風(fēng)險識別和內(nèi)控管理等主題，深圳期貨公司為中小微企業(yè)提供培訓(xùn)活動406場，累計直接服務(wù)企業(yè)3363家次，有力提升企業(yè)自主風(fēng)險管理能力。

    2021年以來，深圳期貨公司累計服務(wù)中小微企業(yè)3278家次，越來越多的中小微企業(yè)利用期貨市場管理風(fēng)險，累計套保規(guī)模高達(dá)5784億元，同比增長42%，大幅快于全市場套保規(guī)模增速。

    服務(wù)好數(shù)以億計的中小微企業(yè)是“國之大者”，期貨行業(yè)具有天然優(yōu)勢，亦義不容辭。近期，工信部等19部門印發(fā)《“十四五”促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，對“十四五”期間促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作做出部署。作為中小微企業(yè)發(fā)展最活躍、創(chuàng)新能力最強(qiáng)的城市，深圳先后出臺了一系列鼓勵和支持中小微企業(yè)的政策措施，立足深圳“雙區(qū)”的期貨業(yè)必將在服務(wù)中小微企業(yè)過程中展現(xiàn)更多深圳擔(dān)當(dāng)。未來，深圳證監(jiān)局將繼續(xù)加大力度引導(dǎo)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)期貨智慧，持續(xù)提升服務(wù)的深度、廣度、精度和溫度，為中小微企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展保“價”護(hù)航。

（編輯 李波）