本報記者 李春蓮 見習記者 許林艷

    近期，有多家上市公司對可轉債實施提前贖回。

    “近期，逆周期調節的宏觀政策預期有利于增加市場流動性，股價有總體看好之勢，因此發生多只可轉債強制贖回也就在情理之中了”，IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時候說道。

    多只可轉債強贖

    3月1日，百川股份再次發布關于“百川轉債”贖回實施的提示性公告，“百川轉債”擬于3月2日停止交易。3月1日收市后仍未轉股的“百川轉債”將被強制贖回，贖回價格為100.397元/張，本次贖回完成后，“百川轉債”將在深交所摘牌。

    百川股份于2020年1月3日發行了520萬張可轉債，每張面值100元，發行總額為5.2億元。本次可轉債初始轉股價格為6元/股，后因實施利潤分配方案，轉股價格調整為5.77元/股。百川轉債3月1日收盤價為233.39元，投資者所持可轉債如果未能及時轉股或者出售，而被公司贖回的話，將會面臨一定虧損。

    此前“核能轉債”也發布了多次關于實施核能轉債贖回暨摘牌的提示公告，“核能轉債”將于3月9日起停止交易和轉股。中國核電于2019年4月15日公開發行可轉債7800萬張，每張面值為100元人民幣，募資共計78億元。

    贖回登記日即3月8日收市前，“核能轉債”持有人可選擇在債券市場繼續交易，或以5.73元/股的轉股價格轉換為公司股份。贖回登記日收市后，未實施轉股的“核能轉債”將全部凍結，停止交易和轉股。公司將按照債券面值100元/張的票面價格加當期應計利息強制贖回，贖回價格為100.899元/張。“核能轉債”3月1日收盤價為129.99元，如果投資者未能及時轉股或者賣出，同樣面臨損失。

    對于可轉債提前贖回原因，百川轉債表示公司自2022年1月4日至2022年2月7日連續二十個交易日的收盤價格不低于百川轉債當期轉股價格的130%，觸發了《募集說明書》中約定的有條件贖回條款。“核能轉債”亦是因為公司滿足了一定條件下收盤價格不低于“核能轉債”轉股價格的130%，滿足其贖回條件。

    大新銀行（中國）總行資金部衍生品總經理黃偉鴻對《證券日報》記者表示，公司行使強贖回權的動機主要有三：一是推動轉股進度，補充資本金；二是減少利息支出，節約財務費用；三是縮短轉債壽命，為再次融資騰出空間。

    仍有一定比例未轉股

    雖然公司在一直發布提示性公告，仍存有一定比例的可轉債未轉股。據Wind數據，截至3月1日，“百川轉債”未轉股余額占比6.07%，“核能轉債”未轉股余額占比達30.02%。

    對于這種情況，寶新金融首席經濟學家鄭磊表示，可轉債的本質以債為主，轉股是提供給投資者的權利和選項。如果投資者認為持有上市公司的股票未來收益更大才會轉股，否則只是計劃獲得債券水平的收益。

    黃偉鴻認為，馬上到期還維持較高未轉股比例的原因主要涉及四個方面。投資者不懂可轉債的相關規則，以為和普通債券一樣，持有到期就可以收取約定利息，從而忽略了可轉債有強制贖回條款，導致到期被動被公司強贖面臨較大損失。此外，部分投資者沒有開通相關板塊的交易權限，導致不能轉股，特別是創業板和科創板的可轉債需要注意。博取利潤最大化也是原因之一，因為最后到期日的波動相對較大。資產荒導致可轉債機構投資者增多也是造成這一現象產生的另外一方面原因。

    上市公司強贖是常事嗎？其實不提前贖回的上市公司也十分普遍，特別是一些優質公司，“選擇不贖回的公司往往對公司的后續股價表現信心較強。”黃偉鴻分析，“這些公司主要基于防止集中轉股造成股價大幅波動、控股股東不希望股權被稀釋等原因而不行使贖回權。”

（編輯 張明富 白寶玉）