本報記者 吳曉璐

    如何讓外資“愿意來”且“不想走”？是國內監管部門和機構一直以來探索的問題。

    今年以來，為吸引境內外長期資金，中國債市對外開放持續推進、ETF納入互聯互通、交易所期權品種上新，改革舉措頻頻推出。此外，為盤活存量資產，基礎設施REITs加速擴圍。

    11月10日，2022年上海證券交易所國際投資者大會進入第二天，內外資機構圍繞上述熱點話題展開討論。他們普遍認為，中國持續推出的開放舉措，不斷豐富的交易品種，不斷完善的基礎設施建設和交易規則，將吸引更多的國際投資者參與國內市場。其中，ETF將成為我國吸引國際資本的重要抓手。

    交易所債市吸引力增強

    今年以來，我國債券市場改革、開放舉措頻頻出臺，銀行間和交易所債市統一對外開放制度落地，外資機構可直接參與交易所債市；與此同時，創新品種和創新支持機制不斷推出。

    “有更多交易標的品種的債券市場將吸引更多不同風險偏好的各類投資人進入。”德意志銀行中國債務資本市場主管方中睿表示，而信用債市場的改善也將提高境內和境外企業發行人的參與積極性，這有助于搭建更為多元化的債務資本市場平臺。豐富的發行人信用類型、策略多元的投資者群體和更加活躍的二級市場，是推動中國境內信用債市場走向高質量發展的核心要素。

    對外開放的持續推進，提升了中國債市對境外投資者的吸引力和信心。未來資產環球投資（香港）ETF固定收益投資主管霍浩華表示，人民幣債券納入全球固定收益指數，拓寬了全球固定收益投資領域。在岸人民幣債券的可擴展性和流動性都非常有利于構建固定收益ETF產品，這些產品為尋求多樣化資產配置的全球投資者提供了有效的投資工具。

    中信證券固定收益部銷售團隊、研究團隊負責人竇長宏表示，隨著交易所債券市場越來越多開放政策的出爐，將會有更多的國際投資者參與其中，同時也對投資范圍的擴大和風險對沖提出了更多需求。

    今年以來，受美聯儲加息等因素影響，有外資對人民幣債券進行調倉。但是，弘收投資管理（上海）有限公司總經理張毅認為，國際投資者的參與情況短期內會受到利率、匯率等因素影響，但長期看，持續的改革開放將吸引更多境外資金參與中國債券市場。

    ETF將成引外資重要抓手

    7月4日，ETF正式納入內地與香港股票市場交易互聯互通機制。機構人士認為，在資本市場不斷開放的大趨勢下，ETF將成為我國吸引國際資本的重要抓手。

    富國基金副總經理李笑薇表示，ETF納入互聯互通，擴大了A股市場的對外開放程度，增強了境內資產對境外投資者的吸引力，提升了投資便利性。

    如何讓海外資金“愿意來”的同時還“不想走”，一直以來都是業內探索的問題。華夏基金副總經理張德根表示，從中長期來看，資產配置需求的增加、機構投資者的崛起、資本市場有效性的提升、金融市場雙向開放的助力、金融科技的發展以及投顧業務的興起，都有望為ETF市場的發展提供新的機遇。

    易方達基金副總裁范岳表示，在資本市場不斷開放的大趨勢下，ETF將成為我國吸引國際資本的重要抓手。

    從券商角度來看，國泰君安證券海外業務部總經理郭中寶表示，證券公司將通過自身代銷、做市的優勢為ETF市場提供充沛的流動性，積極發揮交易、投研等方面能力，為客戶提供更為豐富的產品及更高效的ETF綜合金融服務。

    豐富風險管理工具箱

    9月19日，3只ETF期權在滬深交易所上市，進一步豐富了金融期貨期權品種，滬深交易所的ETF期權種類擴展至六個。

    場內期權交易品種持續創新，不僅提供了豐富的風險管理工具，同時便利投資者構建多樣化交易策略。中金公司董事總經理、股票業務部國內業務執行負責人康晨表示，期權和現貨聯動構建衍生品組合，可以滿足配置類、套利類、方向性交易等不同交易需求，且有助于提升現貨流動性。

    南方基金指數投資部總經理、基金經理羅文杰表示，中證500ETF期權等新一批交易所期權的上市，是資本市場深化改革開放的又一里程碑，進一步豐富了風險管理工具，有利于提高市場定價能力、提升市場流動性和穩定性、增強市場活力與韌性。ETF期權提供了新的非線性對沖手段，為投資者提供更豐富的風險管理和收益增強工具；同時有利于活躍ETF交易，增加配置需求，促進標的ETF良性運作。

    風險管理工具的豐富也有助于抑制股市非理性波動。華泰證券金融創新部負責人、華泰國際金融控股有限公司董事、華泰金控股權衍生品部主管胡錫莎表示，ETF期權契合投資者在股票投資中的風險管理需求，對平穩股市波動、促進股市發展也起到了積極作用。長遠來看，期權市場的發展有利于豐富投資者投資模式，也有助于提升我國股市的整體抗風險能力。

    推動公募REITs常態化

    自去年6月份首批9只REITs上市以來，公募REITs業務快速發展，試點范圍逐漸拓寬，規模穩步提升。據Wind資訊數據統計，截至11月10日，累計23只基礎設施REITs獲批，其中20只已上市，募資合計618億元，總市值705.35億元。

    與會人士表示，期待見證公募REITs未來走向更成熟的階段，包括參與者的多元化、資產的多樣化、結構的創新化以及配套政策的完善化。

    今年4月28日，首單央企高速公路REITs——華夏中國交建REIT上市。中交投資有限公司總會計師江峰表示，對于央企而言，基礎設施REITs是央企高質量發展的重要載體，有利于國有經濟做強做優做大和國有資本保值增值。

    此外，REITs擴募有序推進。今年9月底，5單REITs擴募項目獲受理。富國基金管理有限公司REITs業務總協調人曹玥表示，公司會同原始權益人探索權益融資新方向，通過擴募方式形成規模效應，二度提升盤活效果，促進有效投資。

    對于未來，招銀理財固定收益投資部副總經理陳博亮表示，理財公司期待充分發揮在資產端、資金端、產品端的復合優勢，持續創新業務模式，不斷優化投研框架，與各類市場主體共同促進公募REITs業務的長遠穩健發展。

    國泰君安證券資產管理有限公司融資決策委員會副主任徐剛建議，“未來擇機有序地拓寬試點范圍，同時出臺配套運營要點、信披要求等規范性文件，進一步推動公募REITs常態化、規范化發展。”