本報(bào)記者 邢萌

    主板首批注冊(cè)制IPO企業(yè)啟動(dòng)發(fā)行。截至3月20日，首批10家主板注冊(cè)生效IPO企業(yè)進(jìn)入發(fā)行階段。

    從網(wǎng)上申購(gòu)日來(lái)看，中重科技、登康口腔時(shí)間最早，定于3月27日，4家定于3月28日，4家定于3月29日。

    業(yè)界普遍對(duì)首批啟動(dòng)發(fā)行的主板注冊(cè)制企業(yè)抱有不小的期待。不過(guò)，也有專家提醒投資者，注冊(cè)制下盲目打新不可取，打新需要盡早適應(yīng)注冊(cè)制新規(guī)則，關(guān)注申購(gòu)限額、配售比例、中簽率等問(wèn)題，投資者需要根據(jù)自身的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行選擇。

    投資者申購(gòu)熱情或較高

    上周以來(lái)，全面注冊(cè)制屢獲新進(jìn)展，經(jīng)歷了上市委會(huì)議審核后，10家企業(yè)搶先領(lǐng)跑，成為首批主板注冊(cè)生效IPO企業(yè)，之后陸續(xù)披露初步詢價(jià)等情況，正式啟動(dòng)發(fā)行。

    值得注意的是，上述10家主板IPO企業(yè)創(chuàng)下多個(gè)“首批”記錄。注冊(cè)制下，該10家既是首批獲受理的主板企業(yè)，也是首批過(guò)會(huì)企業(yè)，還是首批注冊(cè)生效企業(yè)，從過(guò)會(huì)至注冊(cè)生效僅用時(shí)3天。

    10家企業(yè)將采用網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合方式，通過(guò)向符合條件的投資者進(jìn)行初步詢價(jià)直接確定發(fā)行價(jià)格。“首發(fā)定價(jià)方案相對(duì)更透明、結(jié)果更可預(yù)期，信息不對(duì)稱程度降低，在一定程度上緩解新股折價(jià)發(fā)行的問(wèn)題，使得新股發(fā)行價(jià)格更加公允。”工業(yè)富聯(lián)副總經(jīng)理兼首席法務(wù)官解辰陽(yáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    根據(jù)公告信息，結(jié)合發(fā)行日期來(lái)看，中重科技、登康口腔快于其他公司一步，初步詢價(jià)及網(wǎng)上申購(gòu)日分別定于3月22日和3月27日，中信金屬等4家公司均分別定于3月23日和3月28日，江鹽集團(tuán)等4家分別定于3月24日和3月29日。

    “全面注冊(cè)制實(shí)施后，完善以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售等機(jī)制，充分平衡好發(fā)行人、承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益，實(shí)現(xiàn)新股市場(chǎng)化發(fā)行。加之市場(chǎng)前期已有科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制的成功經(jīng)驗(yàn)，相信主板IPO項(xiàng)目的詢價(jià)與申購(gòu)將會(huì)平穩(wěn)實(shí)施。”聯(lián)儲(chǔ)證券投資銀行資本市場(chǎng)部發(fā)行承銷(xiāo)業(yè)務(wù)總監(jiān)裴娟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，從擬上市板塊來(lái)看，上述10家企業(yè)中，中信金屬、中重科技、常青科技、江鹽集團(tuán)、柏誠(chéng)股份擬在滬市主板上市，其余5家則擬登陸深市主板；從擬募資金額來(lái)看，10家擬募資總額174.39億元，其中，陜西能源（60億元）、中信金屬（40億元）、中電港（15億元）募資額居前；從行業(yè)分布來(lái)看，按證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，其中6家來(lái)自制造業(yè)，其余來(lái)自批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)。

    受訪專家普遍認(rèn)為，主板注冊(cè)制企業(yè)有望受到市場(chǎng)熱捧。華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，市場(chǎng)普遍看好這些企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景，認(rèn)為它們擁有較高的投資價(jià)值。

    投資者“打新”需適應(yīng)新規(guī)則

    滬深交易所一直積極做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)工作順利推進(jìn)，為投資者“打新”注冊(cè)制下的主板股票提供了保障。

    3月18日，滬深交易所聯(lián)合相關(guān)機(jī)構(gòu)，組織開(kāi)展全面實(shí)行注冊(cè)制發(fā)行業(yè)務(wù)通關(guān)測(cè)試及交易業(yè)務(wù)全網(wǎng)測(cè)試。測(cè)試完成后，滬深兩市全面實(shí)行注冊(cè)制的網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)正式上線，滬深兩市可以根據(jù)業(yè)務(wù)安排啟動(dòng)全面實(shí)行注冊(cè)制的網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)。

    在業(yè)界看來(lái)，隨著主板注冊(cè)制股票發(fā)行的臨近，投資者打新急需適應(yīng)注冊(cè)制下新變化。

    “主板實(shí)施注冊(cè)制下，投資者需要注意新股二級(jí)市場(chǎng)漲幅不及預(yù)期甚至破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。打新不是穩(wěn)賺不賠。”裴娟表示。

    嚴(yán)凱文分析稱，對(duì)于投資者而言，一方面，注冊(cè)制下主板新股不再有23倍市盈率的限制，投資者更加需要注意新股的質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，新股的估值將進(jìn)一步分化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)與資質(zhì)平庸甚至基本面較差的企業(yè)分化會(huì)更加明顯，投資者需要對(duì)企業(yè)信息進(jìn)行細(xì)致的分析和評(píng)估，避免盲目跟風(fēng)。同時(shí)也需要注意的是，網(wǎng)上發(fā)行存在著一些風(fēng)險(xiǎn)，如申購(gòu)限額、配售比例、中簽率等問(wèn)題，需要投資者根據(jù)自身的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行選擇。

    “主板實(shí)施注冊(cè)制后，雖然基于申購(gòu)規(guī)則的改變，中簽率預(yù)期會(huì)有一定提升，但是定價(jià)規(guī)則的改變會(huì)導(dǎo)致股票發(fā)行的定價(jià)邏輯可能會(huì)被改變，首發(fā)價(jià)格定價(jià)更加公允。投資者在參與認(rèn)購(gòu)股票前，需要對(duì)新股價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)作出更加科學(xué)、深入的投資分析，對(duì)交易策略進(jìn)行完善。”解辰陽(yáng)建議。