本報記者 侯捷寧

    見習記者 毛藝融

    近年來，中國經濟形勢時常被拿來與1990至2000年代日本的經濟形勢作比較。中國股票市場是否面臨“日本化”趨勢也是業內普遍關注的話題。

    近日，高盛研究部股票策略團隊發表研究報告指出，當前中國股票市場與上世紀80年代末的日本股市存在顯著差異。

    首先，日本股市估值在峰值時達到了60倍滾動市盈率水平，而中國股市在2021年初估值僅為20倍滾動市盈率；其次，日本企業在80年代末的利潤增長勢頭遠低于當下的中國企業；第三，日元幣值自1985年廣場協議后翻了一番，并在股指到達高位后依舊保持強勢，但人民幣幣值自2005年匯改以來升值幅度有限，目前也明顯低于其模型隱含的公允價值；最后，目前中國居民投資中股票配置較少，這意味著中國股市未來擁有更強的資金流入潛力。

    高盛研究部股票策略團隊看好的板塊或主題是大眾消費品，人工智能，以及適應性強、創新水平高、具有海外市場競爭力的中國企業，現金回報（分紅、回購）和管理層激勵舉措優秀的企業，以及專精特新“小巨人”企業。

（編輯 何帆）