本報記者 毛藝融

    為了落實《中國證監(jiān)會關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》（以下簡稱《科創(chuàng)板意見》），進一步深化科創(chuàng)板改革，7月13日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）正式發(fā)布了《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》等配套業(yè)務規(guī)則。

    值得注意的是，在配套業(yè)務規(guī)則公布后，科創(chuàng)板上市公司董事長、創(chuàng)投機構投資人、券商投行負責人等接連發(fā)聲，肯定科創(chuàng)板改革舉措的同時，也積極建言科創(chuàng)板高質量發(fā)展。

    科創(chuàng)板公司掌門人：改革直擊科創(chuàng)企業(yè)融資痛點

    信科移動董事長孫曉南表示，科創(chuàng)成長層的設置，實質是為核心技術攻關期或產業(yè)化初期的優(yōu)質企業(yè)鋪設了一條“韌性賽道”，肯定了那些雖短期未盈利，卻擁有核心關鍵技術、清晰成長路徑的“潛力股”，讓資本有更多耐心伴隨企業(yè)穿越創(chuàng)新周期。此次改革直擊科創(chuàng)企業(yè)融資痛點，讓市場更理性地評估技術積累與長期潛力，而非短期盈利。

    蘇州澤璟生物制藥股份有限公司董事長、總經理盛澤林表示，此次設置科創(chuàng)板成長層、重啟第五套上市標準、擴大第五套標準適用范圍等政策措施，是重要的里程碑，一方面將支持具備核心競爭優(yōu)勢的硬科技企業(yè)上市融資，有助于其加快技術研發(fā)和創(chuàng)新產品商業(yè)化；另一方面也將進一步完善多層次資本市場體系，使資本市場更好地適應科技型企業(yè)盈利周期長、研發(fā)投入大的特點。我們期待，相關措施的出臺能夠對我國持續(xù)推動科技創(chuàng)新和產業(yè)升級發(fā)揮重要作用。

    深圳云天勵飛技術股份有限公司董事長陳寧表示，科創(chuàng)板改革“1+6”政策出臺不僅為投資者提供分享科技紅利的窗口，更將引導資本流向國家戰(zhàn)略需求領域，推動“科技-產業(yè)-金融”良性循環(huán)，實現政策賦能與技術優(yōu)勢的雙向奔赴，夯實新質生產力發(fā)展根基。“云天勵飛也將繼續(xù)加大在大算力AI推理芯片的研發(fā)投入，引領中國AI推理芯片生態(tài)建設，迎接大模型云端推理服務、AI智能硬件和機器人等產業(yè)爆發(fā)。”陳寧表示。

    上海和輝光電股份有限公司董事長傅文彪表示，此次科創(chuàng)板改革圍繞增強優(yōu)質科技型企業(yè)的制度包容性適應性推出了6項改革舉措，它打破了傳統盈利指標的束縛，將價值判斷的核心聚焦于技術先進性和未來市場空間，為更多處于關鍵研發(fā)或早期商業(yè)化階段、代表國家戰(zhàn)略方向的創(chuàng)新企業(yè)打開了登陸資本市場的大門，實現了“卡脖子”技術領域與資本活水的精準滴灌。這些改革，共同構建了更完善、更高效的科技企業(yè)全生命周期金融服務體系。

    券商投行：加強項目儲備助力優(yōu)質企業(yè)登陸科創(chuàng)板

    中信證券高管、投行委主任孫毅表示，科創(chuàng)板成長層同時要求個人投資者參與科創(chuàng)成長層股票交易，應當滿足現有科創(chuàng)板投資者適當性基本要求，同時，針對成長層企業(yè)的信息披露和風險提示也作出更高要求，在一定程度上保障了中小投資者的知情權，幫助其充分識別未盈利企業(yè)風險。

    銀河證券首席經濟學家章俊表示，科創(chuàng)板的創(chuàng)新改革，將持續(xù)推動科技金融市場的高質量發(fā)展，有效促進創(chuàng)新資本形成，支持優(yōu)質未盈利科創(chuàng)企業(yè)快速成長，為我國科技創(chuàng)新生態(tài)的繁榮注入強大活力，為中國從制造大國、科技大國邁向科技強國筑牢金融基石。中國銀河證券將持續(xù)深入踐行國有金融機構的使命擔當，積極支持和參與科創(chuàng)板改革，全力服務新質生產力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

    華泰證券執(zhí)行委員會委員陳天翔表示，科創(chuàng)成長層的設立能更好支持早期創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，為企業(yè)提供融資渠道，幫助企業(yè)逐步向更高層次邁進，激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)造活力，進而提升我國在全球產業(yè)發(fā)展中的競爭優(yōu)勢。同時，有利于向市場進一步傳遞國家對科技創(chuàng)新的大力支持，吸引更多資源投入科技創(chuàng)新，同時為增量制度改革提供更可控的“試驗空間”，可以試點引入資深專業(yè)機構投資者制度等更具包容性的政策舉措。

    國泰海通證券業(yè)務總監(jiān)、投行委總裁郁偉君表示，試點引入資深專業(yè)機構投資者制度與IPO預先審閱機制，既優(yōu)化了審核資源配置效率，也強化了風險防控，體現了監(jiān)管層在支持“硬科技”與保護投資者之間的平衡。為積極響應本次新政，公司將深度挖掘新政覆蓋的三大行業(yè)，加強項目儲備，助力優(yōu)質企業(yè)登陸科創(chuàng)板，同時強化投資者教育，引導市場理性認知未盈利企業(yè)的投資價值與風險。

    創(chuàng)投機構：將極大提升科創(chuàng)板對優(yōu)質公司和耐心資本的吸引力

    據統計，當前我國私募股權投資基金規(guī)模已達10.96萬億元，創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模3.41萬億元，為處于種子期、初創(chuàng)期、成長期等不同階段的科技企業(yè)提供了資金支持。科創(chuàng)板已上市企業(yè)中約有九成在上市前獲得了私募基金投資。

    達晨財智業(yè)務合伙人劉濟帆表示，達晨財智作為深度參與中國科技創(chuàng)新投資的一線創(chuàng)投機構，高度認可科創(chuàng)板六年來的建設成就及“1+6”新政的戰(zhàn)略導向。此次科創(chuàng)板改革“1+6”新政的推出，是科創(chuàng)板制度的重大升級：設立“科創(chuàng)成長層”、重啟并優(yōu)化第五套上市標準，顯著提升了資本市場對人工智能、創(chuàng)新藥等長周期、高投入領域的包容性，近期多家未盈利企業(yè)IPO獲受理及第五套標準項目成功過會的案例即是明證。

    國投創(chuàng)新投資管理有限公司的董事總經理曹正表示，國投系基金堅定支持科技創(chuàng)新，累計投資1175個項目，助力296家企業(yè)登陸資本市場，其中科創(chuàng)板上市143家。

    在曹正看來，科創(chuàng)板改革“1+6”政策的推出，進一步夯實了資本市場的制度基礎，在增強對科技企業(yè)的制度包容性的同時注重保護中小投資者的合法權益，將極大提升科創(chuàng)板對優(yōu)質公司和長期資本、耐心資本的吸引力，為我國科技創(chuàng)新企業(yè)提供更加精準、更加有力的資金支持和資源配置平臺，更好地體現發(fā)揮資本市場功能服務高水平科技自立自強和新質生產力發(fā)展。

    浦東科創(chuàng)集團海望資本執(zhí)行總裁孫加韜表示，允許非盈利高科技企業(yè)上市，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，帶動了全社會投資硬科技的熱潮。科創(chuàng)板允許非盈利企業(yè)上市，鼓勵高科技企業(yè)聚焦重點領域加快科技攻關，持續(xù)不斷地加大研發(fā)投入，提升核心競爭力。

（編輯 賀俊）