本報記者 田鵬

    “公司深入理解《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱‘并購六條’），持續將外延并購作為生產經營提質增速的重要引擎”“公司將圍繞主業，積極尋找合適的并購重組標的，進行資源整合”……記者發現，2025年半年報中，不少上市公司在“下半年計劃”中出現了“并購重組”這一關鍵詞，而另有一批并購已在“進行中”的公司，其半年報也少不了對交易進程進行回顧交代——今年半年報，投射出上市公司并購重組熱情。

    “并購六條”以來，截至8月31日，上海證券交易所市場（以下簡稱“滬市”）新增逾百單重大并購方案，近三成為轉型升級案例，隨著一批案例“集結”向新質“進發”，并購重組正成為上市公司轉型突破、向新求質的“加速器”。

    轉型突破“加速器”

    “報告期內公司按時序穩步推進重大資產重組，本次資產重組將公司原有業務整體置出，同時將滾動功能部件行業優質業務資產注入上市公司，實現主營業務的轉型。”在南京化纖股份有限公司（以下簡稱“南京化纖”）最新的半年報中，重組進展成為“經營情況討論和分析”的“第一序列”。

    據悉，南京化纖上周更新重組草案，公司擬重組置出虧損資產，購買南京工藝100%股份，標的公司生產的滾動功能部件廣泛應用于各類機械設備的傳動系統，為數控機床、光伏及半導體設備等高端裝備制造業的關鍵通用基礎零部件。

    而這并非個例，數據顯示，“并購六條”實施以來的重大并購方案中，滬市已有近30單并購指向轉型，幫助企業從傳統行業向先進制造業實現躍升。分析上述近30家轉型企業，主要集中在地產、紡織、傳統化工等行業，超四成公司2025年半年度營業收入低于5億元，其中三分之二上半年虧損，剩余公司平均盈利水平不到0.5億元，轉型需求迫切。

    其中，高技術裝備、半導體等先進制造業是上述公司轉型的主攻方向。例如，重組已實施完畢的廣東松發陶瓷股份有限公司‌通過置入恒力重工集團有限公司100%股權，實現了從傳統陶瓷制造到船舶及高端裝備生產銷售的“脫胎換骨”。

    分析人士指出，通過收購具有核心技術的創新企業，企業在出清落后產能的同時也快速獲得技術資源，加速切入新賽道。

    尋找“第二增長曲線”

    在完全同原業務“作別”之外，另一部分公司選擇在基本盤上尋找“第二增長曲線”，尤其是通過并購為企業注入“新動能”。

    9月1日，國家電投集團遠達環保股份有限公司（以下簡稱“遠達環保”）發布修訂后的交易草案，公司擬發行股份及支付現金購買五凌電力有限公司100%股權、廣西長洲水電開發有限公司64.93%股權，同時進行配套募資。本次交易后，上市公司主營業務將新增水力發電及流域水電站新能源一體化綜合開發運營業務。

    遠達環保稱，在當前環保行業競爭加劇、回報周期較長的背景下，通過注入盈利能力強、現金流穩定的水電資產，遠達環保將增強自身抗風險能力，拓展新的盈利增長點，從而推動公司高質量發展。

    事實上，在今年半年報中，還有多家公司都表達了在原有業務基礎上積極開拓或者尋找“第二增長曲線”的意愿和措施。例如，安乃達驅動技術（上海）股份有限公司半年報披露，公司投身具身智能機器人賽道，出資入股智元創新（上海）科技有限公司子公司。

    而圍繞這一目標，并購重組無疑是幫助企業培育“第二增長曲線”的強大工具。例如，國投中魯果汁股份有限公司7月3日披露交易預案，擬購買中國電子工程設計院股份有限公司100%股權，公司主營除了傳統果汁業務又增加產業化咨詢、工藝設計等業務。

    再比如，日播時尚集團股份有限公司（以下簡稱“日播時尚”）擬發行股份及支付現金購買四川茵地樂材料科技集團有限公司控股權并配套募資。標的公司主要從事鋰離子電池專用黏結劑的研發、生產和銷售。

    日播時尚表示，近年來，公司整體經營情況不佳，而通過此次并購公司實現了形成“服裝+鋰電池黏結劑”的雙主業經營格局，有助于拓寬盈利來源。

（編輯 郭之宸）