本報記者 田鵬

    10月9日，十一長假后的首個交易日，A股市場以強勁勢頭開啟四季度行情。上證指數盤中一舉突破3900點整數關口，創下近10年來的新高，這一表現不僅點燃了市場熱情，更折射出年內A股市場從企穩回升到穩步走強的清晰脈絡。

    從年內整體表現來看，市場呈現出“先抑后揚、結構分化”的鮮明特征。年初市場經歷短暫回調后，于4月7日觸及階段性低點，隨后在多重因素共振下開啟反彈行情，截至10月9日記者發稿，上證指數自低點已累計上漲超28%，年內整體漲幅達16%，成為全球資本市場中表現亮眼的指數之一。    

    圖片來源：Wind資訊數據統計截圖

    政策層面的持續發力為市場筑牢了信心根基。7月30日中共中央政治局會議明確提出“增強國內資本市場吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩向好勢頭”，從完善公司治理、提升股東回報、擴大機構投資者比重等多個維度為市場發展定向領航。與此同時，宏觀政策保持適度寬松，充裕的流動性為市場提供了堅實的資金保障。

    從估值與業績支撐來看，市場上漲具備一定的合理性。截至目前，上證綜指、滬深300指數等核心指數的市盈率、股息率等指標仍處于歷史合理區間，其中滬深300指數市盈率約14倍，與標普500指數29倍市盈率相比，具備顯著的估值優勢。與此同時，業績端整體仍在修復過程中，來自中上協的數據顯示，截至8月31日，我國境內股票市場（滬、深、北三家證券交易所，以下簡稱“全市場”）共5432家上市公司披露2025年半年度報告。上半年，全市場上市公司實現營業收入35.01萬億元，同比增長0.16%。

（編輯 喬川川）