本報記者 毛藝融

    10月17日，上交所發布“十四五”改革發展情況回顧。“十四五”時期，上交所錨定高質量發展首要任務，主動融入國家經濟社會發展大局，穩步推進世界一流交易所建設。

    目前，上交所已成為全球第三大股票市場、全球最大交易所債券市場、亞洲第二大ETF市場，期權交易量也穩居全球同類產品前列。上交所表示，下一步，將緊緊圍繞新要求新任務，砥礪前行、奮進擔當，堅定不移走好中國特色金融發展之路，為中國式現代化和金融強國建設提供有力支撐。

    服務新質生產力聚點成面

    以設立科創板并試點注冊制、全面注冊制等重大改革為牽引，支持高科技企業發行上市和持續發展的制度體系基本成形，服務國家高水平科技自立自強、培育新質生產力勢起新章。

    含“科”量不斷提升。五年來，滬市科技創新公司數量占比從32%升至41%，市值占比從27%升至32%，期間新上市公司中近七成為科技創新企業。一批技術領軍企業從無到有、匯聚成勢，成為國家戰略重要支撐；傳統型、支柱型企業因地制宜發展新質生產力，以產業躍升夯實經濟基本盤。滬市集成電路、生物醫藥、高端裝備和新能源等產業公司數量較“十三五”同比接近翻番。其中，140家集成電路企業形成完整的半導體芯片產業鏈；224家生物醫藥企業推動科創板成為全球第三大生物醫藥企業上市地；260家高端制造、61家新能源企業成為引領新興領域發展的鏈主和中堅力量。

    海光信息技術股份有限公司總經理沙超群對《證券日報》記者表示，“十四五”期間，受益于政策賦能和資本市場協同驅動，我國科技自立自強步伐持續提速。未來，公司將以飽和式的研發投入、開放式的發展理念，聯動產業上下游構建高效協同的國產“大算力”體系，凝聚全棧生態力量夯實科技強國根基。

    創新動能積厚成勢。五年來，滬市公司研發投入從0.64萬億元升至1.07萬億元，增幅66%，已占全國企業研發投入規模的近四成；近300家次公司獲得國家科學技術獎勵。科創板公司累計形成專利12萬項，研發強度中位數12.6%，持續領跑A股各板塊。

    制度包容性顯著增強。“十四五”時期，上交所全力推進“科創板八條”“科創成長層1+6”等改革政策落實落地，科創板新增上市公司376家，其中37家未盈利企業、6家特殊股權架構企業、4家紅籌企業、13家適用第五套標準。已有22家上市時未盈利企業在上市后實現盈利。

    發揮市場功能見行見效

    發揮好資本市場功能，既要求新求變，也要一脈相承。強功能、穩基礎、盤存量，注重投融資協調發展，是上交所“十四五”工作的鮮明主線。

    有效發揮直接融資功能。“十四五”時期，滬市股票首發融資額較“十三五”增長16%。債券市場發行總規模31萬億元，較“十三五”增長42%，其中產業債、ABS產品發行規模超10萬億元。大力推進建設REITs市場，首發上市及擴募分別達51單和4單，募集資金1405億元，市場占比近七成，在盤活存量資產、擴大有效投資方面發揮積極作用。率先推出科技創新債券，累計發行1.51萬億元，惠及超400家科創企業。推出中小微企業支持債券，發行規模超197億元，為1800余家中小微企業提供支持。

    積極發揮并購重組主渠道作用。支持上市公司通過并購重組盤活存量、提升核心競爭力，中國船舶吸收合并中國重工、國泰君安吸收合并海通證券等一批創新示范性、千億元級案例相繼落地。“并購六條”發布以來，滬市披露資產重組996單、重大資產重組114單，同比分別增長20%、138%；科創板2024年以來重大資產重組項目數量超過前五年的總和。

    推動“長錢長投”生態向優。積極落實推動中長期資金入市相關安排，大力倡導理性投資、價值投資、長期投資理念。新編指數約3500條，上證、中證多層次指數體系不斷完善，ETF產品規模從0.9萬億元增至4萬億元，累計增長近3.5倍，成為長期資金入市的重要渠道。推進首批科創債ETF落地，推動債券ETF市場格局破冰重塑，科創債ETF規模近1600億元。推出覆蓋中證500指數、科創50指數的ETF期權合約品種。多方支持下，市場韌性進一步增強，“十四五”時期，上證綜指年化波動率15.9%，較“十三五”下降2.8個百分點，市場預期和投資者信心明顯改善。

    深化改革重塑發展格局

    改革為發展注入澎湃動力，深化改革的步伐始終貫穿上交所“十四五”時期，推動市場格局在潛移默化中轉變。

    上市公司主體責任意識明顯轉變。深入推進“提質增效重回報”專項行動，滬市公司分紅回報力度持續提升。近五年，滬市公司實現穩健增長，營業收入、凈利潤年均復合增速分別為3.8%、4.6%，累計宣告分紅金額7.32萬億元，較“十三五”增長51.2%，占全市場分紅總額的七成以上。回購增持金額上限超3662億元，較“十三五”增長150.4%。積極踐行綠水青山發展理念，滬市公司2024年單獨披露ESG相關報告的覆蓋率達57.7%，較2020年提升22個百分點。

    交易結構悄然轉變。專業機構持有滬市A股流通市值較“十三五”末增長47%，其中各類中長期資金持有市值增長55%。專業機構交易占比上升12個百分點，科技創新公司成交占比由34%提升至48%。

    高水平制度型開放格局持續轉變。主動融入國家對外開放大局。推動股票ETF納入滬港通標的范圍，實現滬港、中新、中巴等ETF互掛。“十四五”時期，滬港通累計成交99萬億元，較“十三五”增長275%；10家公司完成全球存托憑證（GDR）發行，累計融資33.5億美元。滬市跨境指數產品規模超3200億元，國際影響力不斷提升。

    中金公司研究部國內策略首席分析師李求索對《證券日報》記者表示，中國資本市場不斷加快對外開放步伐，國際化程度進一步加深，對于吸引包含海外機構在內的長線資金配置中國市場、推進中國特色現代資本市場建設、引導資本市場更好服務實體經濟具有積極意義。

    強化投保共建良好生態

    投資者是市場之本。凝聚各方合力將“大投保”理念落到實處，是“十四五”上交所構建良好市場生態的重要特征。

    強監管維護市場公開公平公正。堅持監管“長牙帶刺”，推出新一代公司監管畫像系統，從嚴打擊投資者深惡痛絕的欺詐發行、財務造假、資金占用等違法違規行為，作出紀律處分近800單，其中三成以上為公開譴責等重型處分，“零容忍”打擊財務造假或占用擔保案件170余單，“強威懾”懲治違規減持行為50余單。推動多元常態化退市機制持續顯效，兩次退市制度改革平穩落地，各類退市合計93家，其中強制退市70家、通過主動退市等多元化出清23家。持續加強異常交易監控，切實維護市場平穩運行。

    出實招增強投資者獲得感。支持鼓勵上市公司實施分紅，倡導一年多次分紅，“十四五”期間滬市年均股息率接近2.5%。健全“交易所—會員—投資者”三級投資者教育保護機制。完善投資者適當性管理體系，制定修訂主板、科創板、港股通等業務風險揭示書必備條款，讓投資者更好匹配相適應的投資產品。以“賠償”促“保護”，配合推動先行賠付案例落地、代表人訴訟常態化。

    優作風提升市場滿意度。持續推進“開門辦審核、開門辦監管、開門辦服務”專項行動，業務咨詢量超15萬次，舉辦“部門負責人接待日”等活動超300場。連續三年推出為市場辦實事清單，累計減費讓利約40億元。深入上市公司走訪2000余家次，協同解決市場主體急難愁盼問題。