今年即將年滿88歲的美國“股神”巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋公司24日交出了2017年全年的財務報告。該公司2017年凈值增長653億美元，A級和B級股票的每股賬面價值增加了23%。

    巴菲特發表的一年一度的致股東信一直是資本市場的關注焦點，全球投資者都希望從中詳細了解“股神”的投資心得，以及對未來經濟和市場的預測。在這封致股東信中，巴菲特表示繼續長期看好股市投資機會，并警告債券市場存在風險。對于外界普遍關注的接班人問題，他并未提供更多線索。

    去年逾四成收益拜“稅改”所賜

    巴菲特在致股東信的起始位置強調，伯克希爾2017年凈值增長653億美元，A級和B級股票的每股帳面價值增加了23%。在過去的53年中，伯克希爾哈撒韋的A股每股賬面價值從19美元升至211750美元，年復合增長率達到19.1%。

    但他隨即承認，伯克希爾2017年的收益并非完全由公司產生。在上述收益當中，只有略多于五成，約360億美元來自于伯克希爾的運營業務，剩余290億美元主要與美國稅制改革相關。

    此前，巴菲特對美國總統特朗普推出的稅改政策褒貶不一。他上個月曾稱贊稅改意味著企業將獲得更大比例的利潤分成，并表示他代表伯克希爾的投資者會投贊成票。但在被問到他是否會鼓勵國會支持或反對稅改時，巴菲特稱，會支持一項不同的稅改提案。巴菲特一直以來支持對富人加稅，而新的稅改政策則對富人下調了稅率。

    2017年，由于颶風和其它自然災害，伯克希爾的保險業務出現22億美元承保虧損，這是該公司連續14年承保盈利后首次出現年度承保虧損。

    截至去年末，伯克希爾持有現金1160億美元。但巴菲特承認，他去年尋求收購的大部分公司都太昂貴了。他稱：“我們需要進行一項或更多的大型收購，當我們把伯克希爾的巨額資金投入到更具增值性的資產時，我們會更高興。”

    長期仍然看好股市

    2月初以來，美國股市出現大幅波動，并導致股市投資者的財富嚴重縮水。據報道，巴菲特的財富僅在5日一天就縮水了超過50億美元。伯克希爾A股股價在1月29日一度達到326350美元的新高，但此后連續多日下跌，23日收于304020美元，較年內高點下跌6.84%。

    “沒人知道股市短期內可以跌多少。”巴菲特在信中說：“如果你的杠桿很少，你的頭寸并沒有因為市場暴跌而直接受到威脅，令人恐慌的新聞標題和評論可能會讓你緊張，而緊張的頭腦不會作出好的決定。”

    巴菲特稱，未來無論任何時候，投資股票資產的風險看起來都比美國短期債券風險要高，甚至高很多；然而從長遠來看，如果買入股票時股價估值合理，且投資組合多元化，投資股票會比投資債券面臨的風險低很多。

    本次伯克希爾的財報顯示，其投資的股票持倉排名前15的公司分別為富國銀行、蘋果、美國銀行、可口可樂、美國運通、菲利普斯66、美國合眾銀行、穆迪、西南航空、達美航空、高盛、紐約梅隆、Charter電視、比亞迪、通用汽車。

    巴菲特在其多年的致股東信中一直強調，即隨著時間的推移，分散化的股票投資組合的風險比債券的風險要小。他表示：“對于長線投資者們來說，用他們投資組合中債券與股票比例來衡量風險是一個極大的錯誤，通常投資組合中的高等級債券會增加整個組合的風險。”

    他特意指出：“那些在2012年聲稱‘零風險’的長期債券，比長期投資于普通股票的風險要高得多，在2012年-2017年間，即使是1%的年通脹率，也會降低政府債券的購買力。”

    接班人問題懸而未決

    此前，巴菲特已提拔兩名高級管理人員進入伯克希爾董事會，分別委以重任。外界猜測，其中一人將有望成為巴菲特接班人。

    獲提拔的兩名高管分別為阿吉特·賈殷和格雷格·阿貝爾。賈殷現年66歲，將出任保險業務副董事長；阿貝爾現年55歲，將出任非保險業務副董事長。阿貝爾此前負責伯克希爾的能源投資，印度裔的賈殷則一直經營伯克希爾的再保險業務。

    巴菲特今年1月在接受采訪時承認，這次提拔“是挑選接班人的部分舉措”，上述二人在伯克希爾都舉足輕重。但在24日的致股東信中，巴菲特只是在結尾處提到了兩人的名字，稱他們“都是公司老將，身上都流淌著伯克希爾的血液，每個人的性格都符合他們的才干”。

    致股東信最后表示，歡迎投資者參加于5月5日在奧馬哈舉行的伯克希爾年度股東大會。外界猜測，賈殷和阿貝爾在伯克希爾內部的位置已與巴菲特的老搭檔芒格“看齊”，兩人可能屆時會出席股東大會并參與其中的問答環節。