美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月16日，憑借超預(yù)期財(cái)報(bào)高盛股價(jià)大漲9.54%的同時(shí)，羅素2000指數(shù)成分股銀行股板塊普漲，其中美國(guó)東北銀行、世紀(jì)銀行等小盤(pán)銀行股股價(jià)均漲超5%。在銀行股拉動(dòng)下，追蹤小盤(pán)股的羅素2000指數(shù)16日上漲9.48點(diǎn)至1454.70點(diǎn)，漲幅0.7%，年初至今累計(jì)上漲7.87%，據(jù)統(tǒng)計(jì)，這是羅素2000指數(shù)至少30年來(lái)最好的年度開(kāi)局。同期衡量大盤(pán)股表現(xiàn)的羅素1000指數(shù)上漲4.61%，標(biāo)普500指數(shù)上漲4.36%。

    分析人士指出，美國(guó)小盤(pán)股漲幅跑贏大盤(pán)股主要是受地緣風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，生物醫(yī)藥等熱門行業(yè)成分股上漲也是拉動(dòng)小盤(pán)股上升的重要因素。基于2018年下半年以來(lái)的大幅回調(diào)，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然穩(wěn)健的預(yù)期下，多家機(jī)構(gòu)看好小盤(pán)股后市表現(xiàn)，并表示將把以羅素2000指數(shù)成分股為代表的小盤(pán)股納入投資組合。

    小盤(pán)股再度跑贏大盤(pán)股

    羅素2000指數(shù)由富時(shí)羅素創(chuàng)建，該機(jī)構(gòu)計(jì)算了約1萬(wàn)家美國(guó)上市公司的市值。在規(guī)模最大的3000家公司中，富時(shí)羅素將前1000家納入羅素1000指數(shù)，將市值較小的剩余2000家納入羅素2000指數(shù)。目前羅素2000指數(shù)中，僅媒體集團(tuán)LibertyMediaBraves公司的市值超過(guò)100億美元。

    一般情況而言，經(jīng)濟(jì)上升周期大盤(pán)股表現(xiàn)往往優(yōu)于小盤(pán)股，從2014年到2017年，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的日益成熟，標(biāo)普500指數(shù)持續(xù)跑贏羅素2000指數(shù)，然而自2018年以來(lái)，羅素2000指數(shù)的表現(xiàn)卻逐漸優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)，二者走出剪刀差行情。

    美國(guó)在線經(jīng)紀(jì)公司TDAmeritrade表示，由于小盤(pán)股主要是美國(guó)本土公司，因此全球經(jīng)濟(jì)增速放緩及地緣問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)小盤(pán)股影響相對(duì)有限。美國(guó)投資機(jī)構(gòu)B.RileyFBR也表示，羅素2000指數(shù)的逆襲主要是受減稅政策及美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)等因素影響，而這些因素在使小盤(pán)股獲益的同時(shí)，卻令大盤(pán)股承壓。其中減稅政策方面，相較大盤(pán)股公司，主要在美國(guó)本土開(kāi)展業(yè)務(wù)的小企業(yè)受益程度更高。此外匯率方面，由于大盤(pán)股公司多為跨國(guó)企業(yè)，因此在近期美元升值的匯率壓力下，影響了大盤(pán)股公司的海外營(yíng)收；而主要面向美國(guó)本土市場(chǎng)的小盤(pán)股公司受影響較小。另外，外圍不確定性也使多數(shù)經(jīng)營(yíng)全球業(yè)務(wù)的大盤(pán)股公司在海外市場(chǎng)的銷售業(yè)績(jī)受到影響。

    生物醫(yī)藥等熱門行業(yè)成分股漲勢(shì)強(qiáng)勁也成為小盤(pán)股上漲的一大動(dòng)力，年初至今，7家生物醫(yī)藥公司漲幅超50%。其中，生物制藥公司SynergyPharmaceuticals漲110.10%，藥物濫用治療服務(wù)公司AACHOLDINGS漲97.86%，生物制藥公司INSMED漲77.06%。年初至今，羅素2000指數(shù)有19只成分股股價(jià)漲幅超50%，家居裝飾用品零售商Pier1Imports、鉆井與生產(chǎn)設(shè)備供貨商Flotek工業(yè)、技術(shù)授權(quán)公司VirnetXHoldingCorporation、生物制藥公司SynergyPharmaceuticals四家公司股價(jià)漲幅均超100%。

    小盤(pán)股備受投資組合青睞

    多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)常被投資者忽視的羅素2000指數(shù)，是增加投資組合多樣性的優(yōu)良標(biāo)的。“小盤(pán)股應(yīng)該被納入任何多元化的投資組合中，”美國(guó)金融公司GreatWatersFinancial認(rèn)為，“隨著時(shí)間的推移，小盤(pán)股股票的表現(xiàn)將普遍優(yōu)于大盤(pán)股。”

    研究機(jī)構(gòu)IbbotsonAssociates數(shù)據(jù)表明，小盤(pán)股平均每年回報(bào)率為12.1%，而大盤(pán)股同期回報(bào)率為10.2%，小盤(pán)股的表現(xiàn)每年優(yōu)于大盤(pán)股約2%，且這種差距將隨著時(shí)間的推移而累加。

    目前多家機(jī)構(gòu)看好小盤(pán)股后市表現(xiàn)。美國(guó)投資網(wǎng)站TheStreet表示，2018年底羅素2000指數(shù)已從歷史高點(diǎn)回落，2018年羅素2000指數(shù)平均市盈率僅略高于14倍，遠(yuǎn)低于歷史平均市盈率18倍，仍較有吸引力。美國(guó)投資網(wǎng)站BanyanHill援引交易員伊恩·戴爾的分析稱，自該指數(shù)創(chuàng)立以來(lái)，羅素2000指數(shù)僅有9個(gè)年份為負(fù)增長(zhǎng)，2018年為第10個(gè)，而負(fù)增長(zhǎng)后的第二年往往是買入的良機(jī)，勝率為89%，唯一失敗的年份是2008年經(jīng)濟(jì)大蕭條和市場(chǎng)整體崩潰階段，由此來(lái)看羅素2000指數(shù)將是2019年良好的投資標(biāo)的之一。投資咨詢公司JL史密斯集團(tuán)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)布萊恩比博也看好部分小盤(pán)股的成長(zhǎng)前景，“大多數(shù)大盤(pán)股公司曾經(jīng)都是小盤(pán)股公司”，他表示，“每個(gè)投資者都希望可以回到從前，購(gòu)買蘋(píng)果、亞馬遜或微軟這些此前并不被關(guān)注而目前已家喻戶曉公司的股票。”

    不過(guò)部分機(jī)構(gòu)警示小盤(pán)股投資風(fēng)險(xiǎn)稱，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型投資者而言，以價(jià)值型股票為主導(dǎo)的大盤(pán)股往往比以成長(zhǎng)型股票為主導(dǎo)的小盤(pán)股擁有更大的安全邊際，且大盤(pán)股比小盤(pán)股更容易獲得融資。花旗策略師也表示，小盤(pán)股比大盤(pán)股的風(fēng)險(xiǎn)更大，目前市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩感到擔(dān)憂，容易引發(fā)拋售情緒。美國(guó)咨詢公司Bleakley則稱，小盤(pán)股的杠桿率大于大盤(pán)股，人們開(kāi)始關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表，小盤(pán)股2019年或仍將延續(xù)2018年四季度的艱難狀況。