總策劃：馬方業(yè) 趙子強(qiáng) 張穎

    滬市主板

    大消費(fèi)板塊成牛股制造器

    回顧2017年的A股市場(chǎng)，市場(chǎng)整體投資風(fēng)格分化十分明顯，以白馬藍(lán)籌股為代表的“漂亮50”持續(xù)走強(qiáng)，上證50指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到25.08%，上證180指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅也達(dá)19.69%，而創(chuàng)業(yè)板以及次新股則出現(xiàn)明顯調(diào)整。在此期間，北上資金、社?；?、險(xiǎn)資等各路資金紛紛入場(chǎng)掃貨，價(jià)值白馬股盡顯魅力股價(jià)紛紛創(chuàng)出歷史新高，成為2017年A股市場(chǎng)的最佳“造牛”集中營(yíng)。

    《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在滬市主板的成份股中，剔除2017年上市的次新股后，有291只個(gè)股年內(nèi)股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，占比24.87%。其中，有18只個(gè)股年內(nèi)累計(jì)漲幅均在100%以上，江南嘉捷、亞翔集成、方大炭素、隆基股份、新城控股、士蘭微、水井坊、山西汾酒、華友鈷業(yè)和亨通光電等10只個(gè)股躋身滬市主板的2017年十大牛股。另外，年內(nèi)股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻番的個(gè)股還有：萬(wàn)華化學(xué)、貴州茅臺(tái)、永輝超市、沱牌舍得、八一鋼鐵、中國(guó)國(guó)旅、中國(guó)巨石和中國(guó)平安。值得注意的是，上述18只滬市主板年內(nèi)股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻番的個(gè)股中，上證50指數(shù)成份股占3個(gè)席位，而上證180指數(shù)成份股卻占據(jù)了12個(gè)席位，占比近七成。

    通過(guò)對(duì)上述10只牛股進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，這些個(gè)股業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)較好，2017年前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司有8家，占比八成。其中，華友鈷業(yè)、方大炭素、新城控股、士蘭微、隆基股份等個(gè)股三季報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均實(shí)現(xiàn)翻番。

    而除業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍較好外，這些個(gè)股估值水平也較低，具有較高的安全邊際，成為2017年整體震蕩行情下市場(chǎng)追捧此類白馬股的另一重要原因。上述10只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率平均值約為19.35倍，其中，新城控股、方大炭素、隆基股份、亨通光電等4只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率不足30倍，均低于A股第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)36.15倍的估值水平?？梢钥吹剑?jīng)過(guò)2017年股價(jià)的大幅上漲后，上述個(gè)股估值仍普遍處于合理區(qū)間內(nèi)。

    行業(yè)特征方面，在上述10只個(gè)股中，行業(yè)分布較為分散，消費(fèi)類標(biāo)的較為集中，食品飲料行業(yè)是典型的大消費(fèi)板塊，個(gè)股數(shù)量達(dá)到2只，分別為水井坊、山西汾酒。事實(shí)上，2017年累計(jì)漲幅超100%的18只個(gè)股中，消費(fèi)類標(biāo)的占了5個(gè)席位，大消費(fèi)板塊成為牛股集中營(yíng)。

    對(duì)此，海通證券表示，2017年以“業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;的投資理念轉(zhuǎn)換，A股出現(xiàn)消費(fèi)股和白馬成長(zhǎng)行情，主要源于：一是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，消費(fèi)升級(jí)正在進(jìn)行中，需求改善推動(dòng)消費(fèi)股業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)；二是在震蕩市中，機(jī)構(gòu)投資者占比上升，尤其是絕對(duì)收益資金占比上升，更注重業(yè)績(jī)的確定性、估值和業(yè)績(jī)匹配度；三是監(jiān)管層加強(qiáng)管理，引導(dǎo)市場(chǎng)向價(jià)值投資回歸。

    江南嘉捷

    年內(nèi)累計(jì)漲幅294.21%

    對(duì)于滬市主板今年第一牛股江南嘉捷，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到294.21%，最新收盤價(jià)為45.97元。具體來(lái)看，11月2日晚間，江南嘉捷正式宣布360將會(huì)借殼江南嘉捷回歸A股。這一重磅消息再次轟動(dòng)了整個(gè)資本市場(chǎng)，參股360概念股一時(shí)間炙手可熱，雅克科技上演一字漲停7連板，中信國(guó)安也演繹3天兩板多頭行情。而作為借殼主體江南嘉捷則是在11月7日復(fù)牌，隨后收獲18個(gè)一字漲停板，累計(jì)漲幅達(dá)到502.6%。毫無(wú)疑問(wèn)，江南嘉捷成為2017年最成功借殼模范案例，也是滬市主板最牛的股票。

    對(duì)于該股，華創(chuàng)證券江表示，360借殼江南嘉捷歸來(lái)啟新程。三六零是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)安全龍頭，網(wǎng)絡(luò)安全由C端向企業(yè)、社會(huì)、國(guó)家端拓展探索新增長(zhǎng)點(diǎn)；憑借C端安全產(chǎn)品和搜索引擎業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)地位，可不斷強(qiáng)化商業(yè)化產(chǎn)品和服務(wù)變現(xiàn)能力。三六零承諾2017年-2019年分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)不低于22億元、29億元、38億元。由于本次交易具有不確定性，暫不予以評(píng)級(jí)。（趙子強(qiáng) 任小雨）