■本報(bào)記者 張穎 任小雨

    編者按：隨著2017年年報(bào)業(yè)績(jī)的不斷披露，近日一些上市公司對(duì)之前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行修正。《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日收盤，滬深兩市共有195家公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)變臉，包括向上修正業(yè)績(jī)及向下修正業(yè)績(jī)兩個(gè)方面。在2017年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告向上修正的公司中，僅有山西焦化、富安娜和梅雁吉祥等3家公司本周以來股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲且實(shí)現(xiàn)大單資金凈流入。今日本文特對(duì)上述3只個(gè)股進(jìn)行梳理分析，以饗讀者。

    山西焦化（600740）

    注入焦煤資產(chǎn)助盈利能力改善

    山西焦化1月23日發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告顯示，預(yù)計(jì)公司2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8000萬(wàn)元至10000萬(wàn)元，與上年同期相比，預(yù)計(jì)增加3578萬(wàn)元至5578萬(wàn)元，同比增加80.91%至126.14%。業(yè)績(jī)修正前，據(jù)公司2017年三季報(bào)披露顯示，預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末累計(jì)凈利潤(rùn)為盈利。業(yè)績(jī)變動(dòng)原因：2017年以來，受國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能不斷提高，公司焦炭和化工產(chǎn)品市場(chǎng)需求持穩(wěn)、價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，同時(shí)公司采取了一系列降本增效措施，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益顯著提升。

    二級(jí)市場(chǎng)上，近期，山西焦化股價(jià)異動(dòng)明顯，本周以來逆市上漲4.27%，累計(jì)大單資金凈流入為3131.14萬(wàn)元，最新收盤價(jià)為12.46元，最新動(dòng)態(tài)市盈率為75.08倍。

    基本面上，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為焦炭及相關(guān)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)有年產(chǎn)360萬(wàn)噸焦炭、30萬(wàn)噸煤焦油加工、34萬(wàn)噸甲醇、10萬(wàn)噸粗苯精制及8萬(wàn)噸炭黑等主要生產(chǎn)裝置。公司因背靠山西焦煤集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)明顯。公司焦化廠地處山西臨汾，是我國(guó)焦煤產(chǎn)地之一，因此擁有更低的焦煤采購(gòu)成本，具有成本優(yōu)勢(shì)。同時(shí)在產(chǎn)能上具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈完整，供給銷售相對(duì)穩(wěn)定，在區(qū)域市場(chǎng)中居于龍頭地位。

    值得注意的是，2017年12月份，調(diào)整后公司擬以6.44元/股向山焦集團(tuán)發(fā)行股份66646.86萬(wàn)股及支付現(xiàn)金60000.00萬(wàn)元作價(jià)489205.77萬(wàn)元（調(diào)整前原定566435.44萬(wàn)元）購(gòu)買其所持有的中煤華晉49%的股權(quán)（在資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值基礎(chǔ)上扣除現(xiàn)金分紅后價(jià)值為566435.44萬(wàn)元），擬非公開發(fā)行募集配套資金不超過65000萬(wàn)元，其中60000萬(wàn)元將用于支付收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。1月26日，山西焦化的重大資產(chǎn)重組獲并購(gòu)重組委審核通過暨股票復(fù)牌。

    據(jù)了解，中煤華晉擁有優(yōu)質(zhì)的焦煤資產(chǎn)，擁有王家?guī)X礦、韓咀礦、華寧礦三處煤礦，合計(jì)年產(chǎn)能1020萬(wàn)噸。中煤華晉經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，2017年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.19億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)15.87億元。

    對(duì)此，東吳證券表示，公司擬收購(gòu)中煤華晉49%股權(quán)，未來若收購(gòu)成功，將有望從中煤華晉獲得豐厚的投資收益，從而大幅提升公司的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量。假設(shè)2018年焦煤價(jià)格維持2017年平均水平，以中煤華晉2017年上半年的業(yè)績(jī)?yōu)閰⒖迹A(yù)計(jì)中煤華晉2018年有望為公司帶來17億元的投資收益。再疊加傳統(tǒng)焦炭業(yè)務(wù)盈利逐漸向好，注入焦煤資產(chǎn)后，公司盈利水平可實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，公司有望成為優(yōu)質(zhì)低估值焦炭、焦煤標(biāo)的，給予“買入”評(píng)級(jí)。

    中信證券則認(rèn)為，公司產(chǎn)品價(jià)格及成本波動(dòng)大，盈利能力弱，近十年凈利潤(rùn)均在1億元以下。此次擬收購(gòu)標(biāo)的煤質(zhì)優(yōu)良，煤礦建成時(shí)間晚，無歷史包袱，成本有優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)2018年至2020年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為32.68億元、32.57億元、34.12億元，對(duì)應(yīng)到山西焦化的投資收益可維持在16億元上下，公司的凈利潤(rùn)水平將有極大提升，盈利將獲得徹底改善。

    富安娜（002327）

    最新動(dòng)態(tài)市盈率為21.72倍

    富安娜1月30日發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告顯示，修正后，公司預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)為43902.07萬(wàn)元至52682.48萬(wàn)元（上年同期盈利為43902.07萬(wàn)元），同比增長(zhǎng)0%至20%；業(yè)績(jī)修正之前，預(yù)計(jì)2017年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為39511.86萬(wàn)元至48292.28萬(wàn)元，較上年同期相比變動(dòng)幅度-10.00%至10.00%。業(yè)績(jī)修正原因：一是銷售收入的增長(zhǎng)；二是理財(cái)收益的增長(zhǎng)；三是取得《高新技術(shù)企業(yè)證書》享受所得稅稅率15%。

    對(duì)此，廣發(fā)證券表示，公司2017年四季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)繼續(xù)延續(xù)第三季度單季的正增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)復(fù)蘇趨勢(shì)持續(xù)。主要受益于：1.家紡行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇；2.渠道庫(kù)存壓力不斷減輕；3.家紡產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)；4.龍頭公司在電商和傳統(tǒng)線下的市場(chǎng)集中度不斷提升。2018年公司有望持續(xù)保持較快增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。

    東吳證券則認(rèn)為，受益銷售增長(zhǎng)、理財(cái)收益增加及高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定帶來的所得稅率下降等三大因素疊加，促進(jìn)公司2017年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期。2018年，一方面今年春夏訂貨會(huì)雙位數(shù)增長(zhǎng)已經(jīng)確定，同時(shí)家居業(yè)務(wù)有序展開預(yù)計(jì)對(duì)收入增長(zhǎng)帶來新的增量；另一方面在獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證之后，公司繳納所得稅率將有較明顯下降。公司賬上類現(xiàn)金資產(chǎn)超過9億元，土地重估價(jià)值高，具備市值安全優(yōu)勢(shì)；去年11月份經(jīng)銷商增持計(jì)劃更體現(xiàn)渠道對(duì)公司的強(qiáng)烈信心，雖然前期家紡龍頭股均漲幅較多，但是富安娜在所得稅率下降后估值依舊較低，作為低估值龍頭股維持“買入”評(píng)級(jí)。

    二級(jí)市場(chǎng)上，富安娜本周以來表現(xiàn)較為活躍，期間累計(jì)上漲3.92%，累計(jì)大單資金凈流入為3672.56萬(wàn)元，最新收盤價(jià)為10.87元，最新動(dòng)態(tài)市盈率為21.72倍。

    對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，在年報(bào)行情中，公司具有業(yè)績(jī)向上修正+估值較低的優(yōu)勢(shì)，短期或存上漲機(jī)會(huì)，值得關(guān)注。

    梅雁吉祥（600868）

    本周以來吸金逾2億元

    梅雁吉祥1月25日發(fā)布公告顯示，預(yù)計(jì)公司2017年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為11600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)增加4779.33萬(wàn)元，較上年同期相比變動(dòng)幅度70.07%；業(yè)績(jī)修正之前，據(jù)公司2017年三季報(bào)披露顯示，預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤(rùn)與上年同期相比發(fā)生重大變動(dòng)。業(yè)績(jī)修正原因：公司在2017年轉(zhuǎn)讓聯(lián)營(yíng)企業(yè)廣東嘉元科技股份有限公司的股份、梅縣金象銅箔有限公司的股權(quán)及土地交易取得利息補(bǔ)償?shù)确墙?jīng)常性事項(xiàng)所致；2017年非經(jīng)常性損益影響金額約為10450萬(wàn)元。預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1150萬(wàn)元，與上年同期相比，減少8547.15萬(wàn)元，同比減少88.14%左右。

    基本面上，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為水利發(fā)電業(yè)和制造業(yè)。公司電站全部在梅州地區(qū)，均為水力發(fā)電。目前除梅豐B廠兩臺(tái)共1.2萬(wàn)千瓦裝機(jī)在建外，其余建成投產(chǎn)的6個(gè)水電站總裝機(jī)容量為12.9萬(wàn)千瓦，年設(shè)計(jì)發(fā)電量約4.3億度。公司所屬的制造業(yè)產(chǎn)品主要為熟料、礦石。近年來水泥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，熟料價(jià)格走低，銀價(jià)低迷，為減少虧損，公司已將梅州市梅雁旋窯水泥有限公司、梅州市梅雁礦業(yè)有限公司進(jìn)行對(duì)外租賃經(jīng)營(yíng)。

    二級(jí)市場(chǎng)上，梅雁吉祥本周以來累計(jì)上漲1.84%，累計(jì)大單資金凈流入為21269萬(wàn)元，最新收盤價(jià)為4.42元，最新動(dòng)態(tài)市盈率為74.87倍。

    事實(shí)上，自去年下半年以來，管理層出臺(tái)政策推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鼓勵(lì)大型發(fā)電集團(tuán)整合重組，電力行業(yè)國(guó)企改革有望加速推進(jìn)。在政策支持下，水電行業(yè)上市公司消納更有保障，棄水得到明顯改善，利用小時(shí)數(shù)顯著增加，提升水電企業(yè)盈利水平，梅雁吉祥作為區(qū)域水電龍頭企業(yè)，公司將直接受益。

    對(duì)此，分析人士指出，受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)、工業(yè)生產(chǎn)好轉(zhuǎn)及氣溫等因素影響，近期用電量顯著回升，梅雁吉祥作為區(qū)域性水電龍頭企業(yè)，公司未來盈利有望改善，后市值得期待。