在近期兩市反彈中，餐飲旅游板塊升勢較為連續。自10月中下旬以來，板塊漲幅已超10%。

    分析人士表示，經過此前回調，餐飲旅游板塊整體估值回落明顯，板塊內部分優質個股在這樣的背景下已迎來布局良機。從業績確定性和估值匹配角度看，后市板塊不乏交易機會。不少機構則認為，在消費升級背景下，行業良好基本面帶動盈利增長，結合自身所處擴張周期，板塊未來仍將有所表現。

    估值回升預期強

    上周五兩市板塊漲多跌少，截至收盤，中信29個一級行業多數飄紅，餐飲旅游板塊亦上漲1.07%，漲幅靠前。

    擺脫了此前回調，近期兩市自底部區間走出久違的持續反彈。在這樣的背景下，不少板塊也自階段底部出現了一波向上修正。但把時間軸拉長，從年初以來各板塊的跌幅來看，僅有銀行、餐飲旅游、石油石化板塊跌幅小于10%。在上述三個板塊中，投資者對餐飲旅游板塊的機會無疑最為看好。

    針對板塊此前的回調，分析人士指出，此前餐飲旅游板塊隨市場調整跌幅較為明顯，這主要體現出謹慎情緒上升之際投資者對餐飲旅游行業淡季預期增強的擔憂。

    數據顯示，三季報披露結束，行業整體實現營業收入1051.8億元，較去年同期增長21.4%；實現歸屬于母公司的凈利潤90.2億元，同比增長15.0%，增速較去年同期下降7.4%；行業整體毛利率和凈利率分別為25.0%和42.5%，穩步提升。32家上市公司中，僅有12家上市公司營收增速較去年同期有所提升，部分龍頭公司增長承壓。國聯證券（1.80-3.23%）表示，目前行業處在一個內外換擋期，在經過一輪外延擴張后，龍頭公司處在一個整合吸收階段。

    不過，針對后市，分析人士認為，行業增長邏輯并未改變。整體來看，旅游業在政策助力和消費升級的大背景下發展空間廣闊，并且當前板塊估值處于相對低位，建議從時間維度選擇個股：長期來看，關注政策導向扶持下的免稅行業；中期關注由于供需結構改善以及中端酒店業績釋放帶來的酒店行業周期性復蘇；短期則可關注估值已經回落至合理區間且符合市場風格的優質個股。

    不乏交易機會

    此前旅游板塊一直受到市場的青睞，主要受益于行業仍處穩步發展期，行業中絕大多數上市公司具備無可替代的旅游資源，業績具有相對確定性。前期回調使得板塊估值回到底部區間，因而在未來可能的行情中具備一定抗風險能力，隨著后市估值修復的持續，旅游板塊仍將有一定配置優勢。

    前瞻產業研究院的數據顯示，到2020年，中國在線旅游市場交易規模將突破1萬億元，市場滲透率將達15.2%。國家統計局的數據顯示，10月全國餐飲收入4006億元，同比增長8.8%，限額以上單位餐飲收入848億元，同比增長5%。從上述角度來看，餐飲旅游板塊基本面并不會因短期市場調整而產生大的波動，低位增配價值依然顯著。

    整體而言，西南證券表示，業績表現方面，2018年餐飲旅游行業在高基數基礎上仍實現穩健增長，今年1-9月申萬休閑服務板塊實現主營業務收入1197億元（同比增長26.4%）和歸母凈利潤138.6億元（同比增長46.3%），行業龍頭仍為板塊主要業績支撐。市場表現方面，各個細分板塊龍頭繼續引領板塊，板塊整體估值先揚后抑，中國國旅等權重股在三季度出現較大幅度調整帶動板塊整體估值下修，不過從交易的角度來看，該機構認為，后市板塊內低估值質優龍頭依然存在布局機會。