昨日，兩市上演分化行情，上證指數下跌0.28%，深證成指上漲1.23%，創業板指上漲1.68%。從成交量上來看，昨日兩市成交額超過1.2萬億元，連續4個交易日成交額超過萬億元。

    分析人士表示，中小板和創業板的持續上漲凸顯市場賺錢效應，科技板塊的強勢反應了市場風險偏好的分層。科技股估值雖高，但卻不斷吸引資金流入，而藍籌股集中的上證50成分股卻遭遇資金流出，風險偏好回落。

    科技股領漲

    從昨日盤面上來看，行業表現分化，科技板塊領漲市場。申萬一級28個行業有15個行業上漲，其中通信、電子、計算機行業漲幅居前，分別上漲6.57%、4.66%、3.16%；在下跌的13個行業中，休閑服務、交通運輸、食品飲料行業跌幅居前，分別下跌2.39%、2.14%、1.59%。

    在昨日的市場中，漲停個股數近170只，其中多數為科技股。板塊漲幅超過6%的通信行業板塊內漲停個股數接近20只，包括宜通世紀、特發信息、大富科技等；漲幅超過4%的電子行業內有包括東旭光電、彩虹股份、太極實業等在內的31只個股漲停；計算機行業板塊內還有18只個股漲停。

    一面是科技股的強勢，多只科技股不斷刷新歷史新高，而另一面是以銀行板塊為代表的權重板塊的調整，充分反應了市場的分化和科技股的強者恒強。

    國盛證券表示，科技成長的大邏輯并未被破壞：第一，增量資金仍將不斷涌入，最近3個月待審核及已審核未發行的偏股類基金分別有206只和38只，后續仍將為市場帶來千億級別增量。第二，寬貨幣環境持續。第三，再融資放松周期來臨，科技成長最為受益。第四，從基本面來看，科技成長同樣具備較強支撐和景氣優勢。

    風險偏好兩極分化

    近五個交易日，科技板塊也是表現最為強勢的板塊，電子、通信、計算機分別上漲13.94%、12.23%、9.46%，分列行業板塊漲幅前三位。

    科技板塊的持續強勢反映了市場風險偏好的分層，一方面，科技股估值雖高，但卻不斷吸引資金流入，風險偏好持續提升；而另一方面是藍籌股集中的上證50成分股遭遇資金流出，風險偏好回落，這一現象在昨日的行情中體現得更為明顯，昨日上證50指數下跌1.28%。

    Wind數據顯示，昨日北向資金凈流出87.05億元，創近一個月單日最大凈流出，滬股通資金凈流出48.30億元，深股通資金凈流出38.75億元。其中，中國平安（02318）、招商銀行（03968）、貴州茅臺分別遭北向資金凈賣出8.75億元、5.3億元、5.09億元。中國國旅、贛鋒鋰業（01772）、萬科A分別獲北向資金凈買入2.45億元、2.18億元、1.44億元。可以看到，北向資金明顯流出大藍籌。

    從主力資金情況來看，Wind數據顯示，昨日申萬一級28個行業僅有通信和紡織服裝行業出現主力資金凈流入，分別凈流入32.34億元，0.81億元，其他行業均出現主力資金凈流出，其中，非銀金融行業主力資金凈流出42.98億元。

    風險偏好分層也體現在創業板指的持續強勢，2月份以來，創業板指累計上漲17.44%，而上證指數累計上漲1.84%。

    關注四條主線

    在市場表現分化、科技股強者恒強的情況下，對于當前市場如何來看？

    華泰證券認為，全面復工雖會遲到但不會缺席，資金或逐步脫虛向實，疊加新發基金配置高峰可能已過，科技股估值擴張短期或難以持續。短期建議關注政策組合拳推動下，全面復工、下游需求端改善的建筑（建筑設計、裝配式建筑）、建材、鋼鐵（特鋼、板材）、銅、房地產、汽車等行業板塊；受益于制造業投資邏輯的機械和電新行業值得繼續挖掘；全年維度繼續把握電動車、云計算、電子、工業機器人四大主線。

    中銀國際證券表示，估值提升行情仍在進行中，流動性寬松邏輯延續，高貝塔屬性板塊估值有望進一步提升。流動性寬松以及政策驅動下風險偏好的逐步提升將成為短期內市場的主導因素。疫情沖擊影響尚未完全消除，政策寬松加碼仍在進行時，短期流動性寬松的方向難以破壞，市場仍將處于風險偏好提升階段。受益于流動性寬松的高貝塔屬性資產估值有望進一步提升，關注新能源汽車、5G產業鏈為代表的科技龍頭及券商板塊的超額收益機會。

    光大證券（06178）認為，市場正從理性預期修復過渡到趨勢外推階段，疫情拐點到來前，政策松的樂觀預期仍將外推，而且增量資金進場明顯也為市場提供趨勢外推動力。建議當前繼續耐心持倉，密切關注逆周期調節的方向。配置上，繼續關注TMT、無接觸經濟迎來中長期契機，并需要5G底層技術支持；消費板塊中關注醫藥和在線消費，以及受益逆周期調節的汽車；周期板塊中關注基建相關的建材和機械。