本報記者 李文 周尚伃

    今日，B股指數盤中最大跌幅7.1%，截至收盤，B股指數報收202.25點，下跌5.1%。兩市96只B股中，僅有深糧B、古井貢B上漲，為1.88%、0.04%，3只個股股價無變動，其余91只B股今日全部下跌。

    制圖：周尚伃

    B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在中國境內（上海、深圳）證券交易所上市交易的外資股。B股公司的注冊地和上市地都在境內。投資者如需買賣深、滬證券交易所B股，應事先開立B股賬戶。同時，B股不是實物股票，依靠無紙化電子記帳，實行“T+3”交割制度，有漲跌幅（10%）限制，參與投資者為香港、澳門、臺灣地區居民和外國人，持有合法外匯存款的大陸居民也可投資。

    先來看看B股十年市場走勢：

    制圖：周尚伃

    也許，很多人并不了解B股，但是目前，B股已有237萬投資者。中國結算最新數據顯示（截至2020年3月）：

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，B股下跌對于A股市場的拖累是短暫的，不必過于擔憂。

    “B股歷史上曾出現過多次暴跌超過6%的情況，據統計從1991年5月23日以來，包括今天在內，B股指數有86次跌幅超過6%。對當天的A股走勢都形成一定影響，但值得關注的是，有58次B股暴跌之后次日滬指出現上漲，也就是說B股下跌對于A股市場的拖累是短暫的，不必過于擔憂，B股將來如何來處理，如何解決可能還是要看有沒有合適的方式能夠解決B股的問題。自從B股在2015年創下歷史新高539.69點以后，就一直處于跌跌不休的狀態，當前點位相較于歷史新高跌幅達到63.24%，所以B股參與的人數過少，將來解決B股的問題也是必然的要求。”楊德龍進一步解釋。

    有業內人士分析，B股大跌原因可能在于，境外額度全放開，B股投資價值下降。

    也就在5月7日，中國人民銀行、國家外匯管理局發布《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》，明確并簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與我國金融市場，從六個方面明確并簡化境外機構投資者的管理要求，包括落實取消QFII/RQFII額度限制、本外幣一體化管理、簡化QFII/RQFII投資匯出機制等規定。

    《規定》的出臺是在進一步擴大金融業對外開放的背景下進行的。2019年9月10日，外匯局就已對外宣布國務院關于取消合格境外投資者額度的決定，合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）將不再受到投資額度限制，《規定》的出臺是對這一政策的落實舉措。

    國海證券分析稱，QFII額度限制取消信號意義大于實質。一方面，截至2020年4月底QFII已用累計額度只有1146億美元，距離額度放開前的限制（3000億美元）還有很遠；另一方面，隨著互聯互通機制的成熟化，北上資金對QFII的替代已成趨勢：首先，隨著投資額度的放開，陸股通每日的額度上限幾乎不可能構成交易限制；其次，深股通和滬股通標的已經覆蓋了A股大多數核心公司，投資范圍上基本與QFII接近；最后，由于陸股通交易的靈活性，其相對于QFII的吸引力不斷提升，2017年以來北上持股占比從30%一路升至近70%。因此，QFII額度限制取消信號意義大于實質，后續預計將有更大力度開放政策出臺。

    英大證券首席經濟學家李大霄則認為，“B股大跌并不代表沒有價值了。B股今天一度下跌超7%，針對市場上的說法，我們進行討論一下。說法之一，低于面值退市引發市場恐慌，A股也有低于面值退市，那為什么A股沒有引發市場恐慌呢？兩極分化是AB股共同的趨勢，這個原因并不是主要原因。說法之二，B股暴跌是因為QFII額度開放，B股并沒有參考價值了，所以暴跌。其實，QFII額度開放也是一個漸進的過程，并非一個突變，由此推斷B股暴跌的原因有些牽強。其實，無論是A股B股還是H股，都面臨市場化國際化的大趨勢，投資渠道漸漸豐富，籌碼將不再稀缺，純投機炒作行為并不能久遠，價值回歸是大趨勢，無論是A股B股還是H股，好股票終將勝出，而差股票必然面臨退市的命運，所以理性面對B股暴跌，好股票無需恐慌。”

（編輯 白寶玉）