經過幾年的發展，北上資金對A股的投資者結構、估值體系、研究體系都產生了深遠的影響，逐步成為市場一個重要的參考標的。上半年北上資金青睞哪些行業和個股，對A股又產生了哪些影響？證券時報·數據寶通過對北上資金上半年的交易情況進行數據分析，逐一解答這些問題。

    北上資金凈買入達1.14萬億

    互聯互通開通以來，北上資金從未停止“買買買”的步伐，累計凈買入1.14萬億元，其中今年以來凈買入1484.6億元，7月份以來僅2個交易日凈買入額就超300億元。從上半年情況來看，受疫情的影響，A股市場在面臨下跌的同時，部分行業板塊也迎來一定的投資機會。

    數據寶統計顯示，以單個交易日來算，2020年日均凈買入額超過13億元，僅次于2019年水平。進一步統計顯示，自互聯互通開通以來有16個交易日凈買入額超百億元，其中半數以上出現在2020年。今年6月19日凈買入額創歷史第二高，超過180億元；今年2月3日北上資金凈買入181.9億元，為歷史第三高。

    北上資金進入A股市場以來，投資風格一直偏向大金融、大消費這些相對穩健且具備長期投資價值的行業板塊。自去年以來5G快速崛起，科技股成為貫穿A股行情的主線，各路資金紛紛加倉科技股；今年以來受到疫情的影響，與疫情相關醫藥股業績也迎來爆發式增長。

    與以往相比，北上資金的持倉也出現一些變化，以年度為統計區間（2020年截至7月3日），按照各行業持股數量的變動幅度來看，與2019年末相比，2020年獲北上資金加倉居前三的為商業貿易、計算機及醫藥生物，加倉幅度均超過35%。不難發現，這3個行業大幅加倉有疫情的因素，也有科技股持續走強的因素。

    從2019年數據來看，與2018年末相比，計算機加倉幅度居首；商業貿易及醫藥生物加倉幅度位居行業第15及18位；加倉第2及第3位的為輕工制造、有色金屬行業。

    綜合、采掘及建筑材料等傳統行業2020年遭減倉，但2019年以上3個行業加倉幅度位居行業前列。

    上半年重倉科技醫藥股

    北上資金一向以價值投資的風格為主導，善于選擇行業中的龍頭績優股作為重點投資對象，持有其股份占流通股的比例非常高，年內已經有索菲亞、美的集團、華測檢測、泰格醫藥、廣聯達等多只個股的外資持股比例超過了預警線。

    從風格來看，去年北上資金的重倉股以消費、家用電器個股為主，今年上半年除消費股外，科技、醫藥行業個股也獲得青睞。相比去年，北上資金持股比例超10%的新增個股中科技股、醫藥股數量占比較大。特別是今年華為、蘋果、特斯拉等熱門概念輪番上陣，使得科技行情火爆A股，科技產業鏈中的部分個股也成為北上資金的重倉股。

    截至最新，35只個股北上資金持股比例超10%，上海機場、索菲亞、韋爾股份更是超過了20%。身兼華為、5G、芯片等多重熱門概念的移遠通信成為今年受外資加倉幅度最大的個股，持股數量增幅高達106倍。

    北上資金持續加倉對股價上漲形成了非常強大的支撐。北上資金最新持股比例超10%的35只個股，今年以來的平均漲幅為35.47%，其中加倉幅度超30%個股的平均漲幅高達50.3%，遠遠領先平均水平。

    年內浮盈金額達到2816億

    作為聰明資金的代表，北上資金在A股的盈利情況到底如何？以公式“期末持股市值-（期初持股市值+期間凈買入額）/（期初持股市值+期間凈買入額）”來測算，截至最新收盤日，北上資金盈利18.5%，大幅優于大盤。從盈利絕對值來看，北上資金持倉市值1.81萬，相比年初的1.38萬億元增長4300億元，減去年內凈買入金額1484億元，北上資金年內浮盈金額達到2816億元。

    將時間軸拉長來看，2019年北上資金盈利42.43%，2017年盈利34.05%，均大幅跑贏大盤；2018年北上資金虧損19.56%，同期大盤下跌24.59%，仍優于大盤。可見北上資金操作整體較為精準。

    從個股的盈利情況來看，以2020年初北上資金持股市值超10億元的個股來看，今年以來的平均漲幅為18.2%，遠超同期滬指漲幅。其中38股的漲幅超過50%，用友網絡今年以來股價上漲111.75%、中國中免上漲105.45%、藍思科技上漲103.84%排名漲幅榜前三。其中北上資金年初重倉中國中免達200億元，受免稅概念炒作，3000億元市值的大盤股中國中免連續大漲，年內股價翻番。

    北上資金流向與滬指漲跌高度相關

    截至最新數據，北上資金持股市值達到1.8萬億元，占全部A股流通市值比例達到3.34%，2019年僅有2.96%，2018年僅有1.9%，北上資金在A股的話語權持續提升，不少個股前十大流通股東名單中出現陸股通身影。

    北上資金流向與滬指漲跌高度相關，北上資金在大手筆買入時市場上漲概率大，大幅賣出時市場下行概率較大。

    數據寶統計顯示，以2018年以來的周度數據來看，北上資金凈買賣金額與上證指數同期表現的相關性達到0.55，今年以來，北上資金周度凈買賣金額與上證指數周度漲跌幅相關性更是達到了0.65，相關性進一步加強。

    除此以外，北上資金嗅覺較為靈敏，在控制風險、把握機會上表現優秀。

    比如2020年春節假期前一周，北上資金合計凈流出154.6億元，在春節后首周凈買入300.6億元，不但成功減少節后A股大跌帶來的損失，還在A股見底后成功抄底；2020年2月21日~2月28日，滬指節后重返3000點，北上資金卻連續6個交易日凈流出合計304.61億元，其后就是3月份滬指到達2646點的階段新低。

    近2個交易日爆買300多億

    本月共有26股

    上成交活躍榜名單

    北上資金連續7周

    3月底以來A股逐漸回補，特別是進入7月以后，A股表現強勢，7月份僅3個交易日滬指上漲了5.63%，創一年多以來的新高，深成指、創業板指創下四年多以來的新高。

    本月共有26股

    上成交活躍榜名單

    6月中國官方制造業和非制造業PMI較上月分別上升0.3和0.8個百分點，印證經濟運行自3月以來持續加速，慢慢擺脫疫情的影響。此前多數外資機構都認為中國經濟今年將領跑全球，但還是低估了中國經濟反彈的力度，北上資金的加速流入充分顯示了外資的態度。A股的大漲，背后離不開北上資金的助攻，7月2日、7月3日兩個交易日北上資金凈買入303.09億元。其中，滬股通合計凈買入192.02億元，深股通合計凈買入111.07億元。

    本月共有26只個股上榜成交活躍榜榜單，成交金額最多的是貴州茅臺，本月累計成交61.75億元；其次是五糧液，累計成交金額43.06億元；成交金額較高的還有中國平安、中國中免等。

    以凈買賣金額統計，本月上榜的個股中，共有18只股為凈買入。凈買入金額最多的是瀘州老窖，本月凈買入金額為11.97億元；其次是三一重工、貴州茅臺，凈買入金額分別為9.38億元、9.12億元。凈賣出個股中，凈賣出最多的是面板龍頭京東方A，本月凈賣出額為8.37億元。

    本月北上資金加倉股共1017只，加倉幅度超0.5個百分點的有72只。具體來看，八方股份加倉比例最為明顯，最新持股比例9.23%，環比增加2.6個百分點；緊隨其后是大立科技，持股比例環比增加1.83個百分點；其他加倉比例靠前的還有網宿科技、風語筑、基蛋生物等。

    從市場表現來看，本月北上資金加倉居前的20股漲多跌少，17股股價上漲，2股下跌。紫光國微本月股價漲幅最大，上漲33.1%；博雅生物本月上漲21.47%；其他漲幅較大的還有華貿物流、紅塔證券、云南鍺業等。

    從北上資金減持股來看，三棵樹減倉最為明顯，持股比例下降3.67個百分點，減倉幅度較大的還有廣州酒家等。

    北上資金連續7周

    買入27股

    數據寶統計顯示，北上資金連續4周買入120股。分行業來看，醫藥生物行業個股較多，有18只。

    將時間拉長，27股被北上資金連續7周加倉。從持股比例變動情況來看，索菲亞獲加倉幅度最大，相比7周前持股比例增加了5.93個百分點；加倉較多的還有一汽解放、啟明星辰、貴研鉑業、新奧股份等。

    從市場表現來看，北上資金連續7周的加倉股中，上周24股股價上漲，一汽解放漲幅最大，上漲12.93%，其他漲幅較大的還有華大基因、德賽西威、泛海控股等。跌幅較大的有金域醫學等。

    （本版專題數據由證券時報財經數據庫提供。翟超/制圖）